供給外憂內困 煤炭板塊或再續昔日雄風

　　每經記者 張奇

　　“突發事件性利好在預期中也在預料之外”，齊魯證券分析師劉昭亮如此感嘆。

　　近期，全球最大的海運煤炭出口基地澳大利亞昆士蘭州遭遇洪水幾乎全面停産，另外，作為國內煤炭出口大省之一的貴州省因大範圍凍雨，省內多條高速路封閉。業內人士指出，在上述兩大突發性事件的影響下，國內煤炭尤其是焦煤或出現嚴重短缺的情況，而價格也將會迎來上漲的動力，目前西山煤電（000983）已經提高了2011年煤炭出廠價格，後期會有更多的上市公司提高出廠價格。

　　數據顯示，僅在2009年1到9月，中國進口各類煤炭總量近1億噸，比前一年多出近一倍，其中煉焦煤進口更接近2600萬噸，相比前一年差不多增長了4倍。在這些焦煤中，有1740萬噸正是由澳大利亞供應。

　　昆士蘭州煤礦産量佔澳大利亞全國3.34億噸年産量的25%。但在昆士蘭州，幾乎所有的煤礦場都因為洪水侵襲而關閉，即使有煉焦煤運到港口，也因為太濕而很難裝箱。澳官員稱，昆士蘭未來一週仍將處於水淹狀態，煉焦煤赴運受阻情況本月預計將會持續。

　　劉昭亮認為，澳大利亞2011年首季煉焦煤基準價約為225美元一噸，為歷史第二高的水平。澳大利亞作為國內煤炭進口最大的資源國，若進口受到影響，則必然會刺激國內煤價的攀升。

　　另外，1月1日8時至2日8時，貴州省中北部地區有62個（市、區）出現凍雨，從1日傍晚開始，貴州境內高速公路開始陸續關閉。劉昭亮認為，貴州作為我國第五大煤炭輸出省份，在交通遇阻的情況下，將使國內煤炭需求更趨於緊繃。

　　此外，業內人士指出，國內焦煤價格已經上漲10%，漲價預期已經兌現。然而，2011年煤炭行業基本面超預期的因素依然存在。供給方面，由於國際焦煤供給短缺，導致可進口量不足，而需求方面，商品房投資保持高位，同時保障房建設力度超預期。

　　同時，A/H股煤炭公司歷史PE中值分別為17.1倍和15.3倍，而目前分別為16.9倍和11.7倍 （H股折價24%），具備一定的安全邊際。

　　根據鋼鐵專家的分析，優質焦煤有可能成為繼鐵礦石後下一個限制中國鋼鐵工業發展的資源瓶頸。目前國外焦煤價格高於國內同品質的煤價，由於焦煤的市場化程度較高以及對外依存度擴大，傳導機制將發揮作用。

　　業內人士建議，投資者可重點關注未來焦煤公司的議價能力和提價空間將更為突出的上市公司，也是市場資金偏愛的煤種，如盤江股份（600395）、潞安環能（601699）、昊華能源（601101）、西山煤電、神火股份（000933）、國陽新能（600348）和兗州煤業（600188）等個股。