加息針對通貨膨脹 中國將實行穩健的貨幣政策

　　在2010年西方聖誕節之際，中國央行亮出加息利器，宣佈從次日起上調存貸款基準利率各0.25個百分點。這是2010年第二次加息，也是中央確定2011年實行穩健的貨幣政策之後的第一次加息。

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松在接受採訪時指出，此次加息，對於管理2011年的通脹預期，起到了良好作用：“這表明，在中央經濟工作會議確定了從應對危機時期的適度寬鬆貨幣政策，回歸穩定的貨幣政策這個基調以後，央行的貨幣政策操作在加速進行這種回歸。為了抑制通脹預期，也為了降低負利率的水平。”

　　此前，央行在2010年已六次上調存款準備金率，以大力回籠過剩流動性；但與此同時，另一種數量型回籠工具———公開市場操作卻幾乎喪失了回籠效果。數據顯示，近兩周以來不僅暫停了3年期央票、91天期正回購的發行，1年和3個月期央票的發行量也連續數周處於10億元的地量水平。而加息成為解決目前公開市場操作回籠乏力的利器。

　　為什麼央行會選擇在西方聖誕節的時候運用加息這一利率工具？巴曙松在接受採訪時也對這個問題做出了解答：“特別是正值發達國家的假期——聖誕節假期，它對於市場，特別是國際市場，消化吸收這個政策的變動所可能帶來的衝擊，提供了一個時間窗口。有足夠的時間去分析、消化，來避免對市場形成過大的衝擊。”

　　就在此次加息前一天，央行發佈公告闡明貨幣政策由“適度寬鬆”轉向“穩健”的必要性。央行表示，2011年是“十二五”的開局之年，各方面發展的熱情高，基於流動性偏多之上的貨幣信貸擴張壓力必然較大。此次運用利率工具將向市場傳遞央行控制通脹的態度，有助於緩解通脹的市場預期。此次加息會如何影響通脹預期，銀河證券首席經濟學家左小蕾給出了她的看法：“貨幣政策的目的最重要的就是(抑制)通貨膨脹，所以這次加息肯定是針對通貨膨脹的。因為我們現在的形勢顯然通貨膨脹的壓力是非常大的。但是是不是就能解決問題呢？貨幣政策從來就不是説一次能到位的，所以它一定是一個逐漸的而且是一系列的動作跟在後邊，然後累積到一定的時候，它才能真正起到作用。”

　　在此次加息後，市場一直預計，貨幣政策已經正式轉向緊縮態勢。央行副行長胡曉煉近日表示，下一階段，央行將繼續運用各種常規貨幣政策工具，運用差別準備金動態調整，配合利率、存款準備金率、公開市場業務等常規性貨幣政策工具發揮市場調節作用。央行貨幣政策委員會委員李稻葵在接受採訪時也預計了2011年央行將可能繼續加息：“現在的利率水平仍然是3% 以下，那麼一般百姓心目中的通脹應該是在3%以上，所以應該説還是有負利率現象的存在。因此利率還是有上升調整的空間。”

　　當前中國內外部流動性充裕，通脹預期較強，通脹壓力不斷加大，需要通過貨幣政策回歸穩健、控制過快上漲的物價。此次加息，也彰顯了央行把穩定物價總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。

　　央行的此次加息，也使一直沸沸颺颺的中國樓市又成為大家關注的話題。由於這次金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。據此計算，如以100萬元貸款30年期為例，未來首套房貸和二套房貸比加息之前的月供分別增加了169.25元和193.93元。究竟此次加息對樓市有何影響？中原地産華北區董事總經理李文傑在接受採訪時表示，此次加息短期內對樓市影響有限。

　　李文傑説：“從整體上來説不會立刻對價格産生影響，但是這次加息很可能會改變人們對未來，政府可能在後續的加息以及收緊流動性中可能對市場的影響。所以近期來加息可能對市場的成交量會有一定的抑製作用，長期的影響也要看後續的一些政策出臺。”

　　對樓市來説，經驗表明，加息對樓市尤其是房價的影響，滯後效應明顯，通常需要累計多次加息、且在週期過半後才會初步顯現效果。業內人士認為，再次加息對房地産的影響將由量變到質變。連續多次加息會改變市場對房地産市場的預期，進而抑制房價過快上漲。