力拓收購煤企案加劇國際焦煤壟斷

　　焦煤將成為制約中國鋼鐵業的又一個瓶頸

　　鐵礦石巨頭力拓公司近日宣佈，擬以每股16澳元的價格，斥資39億澳元(合人民幣257億元)全面收購澳大利亞焦煤礦産商Riversdale Mining Ltd .(RML)。RML在非洲莫桑比克擁有豐富的焦煤資源。除了力拓，不少其他國際礦業巨頭均表露出收購R M L的興趣。中國武鋼雖然早已展開投資R M L的計劃，但在眾多強敵面前計劃恐將遭遇失敗。有鋼鐵業內人士擔憂，力拓等跨國公司在中國焦煤進口量快速增長的背景下展開煤企收購戰，將加劇國際焦煤市場的壟斷趨勢。焦煤將成為繼鐵礦石之後制約中國鋼鐵業發展的又一個瓶頸。

　　爭奪

　　國際巨頭收購焦煤互不相讓

　　R M L在莫桑比克擁有本嘎和讚比西兩處煤礦項目，焦煤和熱能煤儲量共計130億噸。

　　早在12月6日，R M L就曾公告稱，力拓向該公司提出每股約15澳元的報價，總收購價在35億澳元。消息公佈後外界認為該報價偏低，不排除其他競購者加價競買的可能。果然，不出20天，力拓就給出了新報價，提升幅度6.67%。

　　業內人士分析認為，力拓在很短的時間內將報價提高到每股16澳元，顯示出其收購決心和信心都比較充足。

　　力 拓 稱 ， 這 一 收 購 報 價 相 比R M L截至11月3日止的一個月加權平均股價有著46%的溢價，而相比截至12月3日止的一個月加權平均股價也有著24%的溢價幅度。

　　但是力拓收購R M L並非沒有阻力。據了解，要達成最終收購，力拓需要獲得R M L一半股東的認可。

　　R M L董事會已經決定向股東推薦這一收購要約。R iversdale公司的主要股東為印度鋼鐵巨頭塔塔集團、巴 西 鋼 鐵 公 司C S N和 美 國 基 金Passport C apital，分別持股24%、16%和16%。這意味著要達成最終協議，至少需要三大股東中的一家支持將R M L出售給力拓。有媒體報道稱，目前塔塔集團已經表示將支持國際巨頭收購R M L，但尚未表示是否參與競購。

　　業內人士分析稱，力拓可能還需要繼續提高報價。力拓目前的報價和今年澳大利亞煤炭業合併案的均價相當，還有提價空間，塔塔集團或因債務過高不能參與競購，但是美國基金Passport C apital也可能是潛在的出售者，但其目標價格可能為約每股20澳元。

　　據悉，力拓還面臨著不少實力雄厚的競標者。據外媒報道，除了力拓，許多國際礦業巨頭均表示出收購興趣，如全球最大的鋼鐵企業安塞樂米塔爾公司、斯特拉塔礦業集團、英美資源集團和巴西淡水河谷公司。

　　印度國有企業國際煤礦投資有限公司是呼聲最高的一個有力競標者。該公司由印度鋼鐵管理局有限公司、印度國家火電公司和印度國家礦業公司等五家國有公司組成，實力相當雄厚，宗旨為開發海外資源保障印度的煤炭供應。據悉，該公 司 已 聘 請 花 旗 銀 行 作 為 財 務 顧問，花旗完成盡職調查後就將決定是否競購。

　　瓶頸

　　國內焦煤供應遭受多重威脅

　　焦煤主要用於生産焦炭，焦炭和鐵礦石並列為煉鋼的兩大原料。據了解，焦煤在中國煤炭資源總儲量中的佔比不到10%。近年來中國焦煤供應受到資源整合以及安全生産要求等因素的影響，進口需求越來越大。記者了解到，去年中國焦煤進口量增長402%，達3440萬噸，成為凈進口國。

　　值得注意的是，目前全球焦煤市場的壟斷趨勢已經非常明顯。全球 五 大 煉 焦 煤 供 貨 商 必 和 必 拓 公司 、 力 拓 集 團 、 斯 特 拉 塔 礦 業 集團、英美資源集團和特克資源公司已經佔據了國際焦煤市場份額的半壁江山以上。有分析指出，力拓或者 其 他 礦 業 巨 頭 一 旦 成 功 收 購R M L，無疑將加劇這種壟斷局面。焦煤將成為鐵礦石之後制約中國鋼鐵業發展的又一個瓶頸。

　　一位鋼廠的人士向記者坦言，一噸煉鐵有一半爐料是焦炭，而1.4噸至1 .6噸的焦煤才能煉成1噸焦炭。除了鐵礦石的供不應求外，焦煤資源的短缺也開始令他們感到擔憂，尤其是優質焦煤，很可能成為繼鐵礦石後下一個限制中國鋼鐵工業發展的資源瓶頸。

　　我的鋼鐵網資訊總監徐向春告訴記者，隨著鋼廠高爐大型化趨勢加快，勢必要增加對優質焦煤的需求，我國儘管煤炭資源豐富，但煉焦質量差別非常大，除了山西地區有一定優質焦煤，我國優質主焦煤和肥煤的資源還比較稀缺。

　　“去年焦煤進口量是3000多萬噸，今年已經達到了接近5000萬噸。”徐向春表示，而在中國進口焦煤來源中，同樣有豐富鐵礦石資源的澳大利亞是最主要的供應國。

　　和鐵礦石情況“如出一轍”，隨著國際巨頭壟斷加劇和市場需求推動價格上漲等多重作用下，國際焦煤定價模式也從年度定價轉向季度定價。記者了解到，澳大利亞焦煤供應商必和必拓三菱聯盟公司剛剛與日本鋼廠達成協定，2011年一季度優質硬焦煤合同價格為225美元/噸(F O B )，相比今年四季度的209美元/噸(F O B )又上調了16美元/噸，漲幅近8%。

　　此外，焦煤市場上來自印度的競爭也不容忽視。有預計稱，隨著印度鋼鐵業的快速發展，2011年印度焦煤進口量預計將達到4000萬噸。在中國和印度等國強勁需求的支 撐 下 ， 國 際 焦 煤 價 格 或 將 上 漲20%。

　　徐向春告訴記者，儘管焦煤進口 增 長 較 快 並 有 進 一 步 增 長 的 趨勢，但應該客觀看到，中國焦煤進口依存度尚不足10%，和鐵礦石進口依存度70%相比還有很大差距，進口優質焦煤只是起到補充作用。只 要 中 國 鋼 廠 從 長 計 議 ， 從 容 應對，短期內不盲目一窩蜂地進行海外投資和採購，焦炭供應就不會步鐵礦石供應的後塵。

　　對策

　　國內鋼企需加快海外資源佈局

　　“焦煤後期價格上漲的空間還很大。”一位不願意透露姓名的業內人士告訴《經濟參考報》記者，一方面，我國焦煤進口需求增加，勢必會推動國際焦煤價格上漲，再加上焦煤壟斷性加劇，焦煤也會出現像鐵礦石那樣易漲難跌的局面。另一方面，國際價格的上漲也會推動國內焦煤價格上漲，進一步加劇鋼廠成本壓力。

　　徐向春認為，為保障中國鋼鐵企業的焦煤供應，中國一方面應當加快對山西等地優質焦煤的開發，同時鋼鐵行業也要在重組之外，進行煤炭資源上遊延伸力度。

　　據了解，國內一些鋼鐵企業已經認識到保障焦煤供應的重要性，也看到了優質焦煤的價值，並開始與焦煤企業合作。山西焦煤已經與太鋼集團聯合組建了山西煤鋼聯能源開發有限公司。此外，中鋁公司與力拓集團12月3日成立了合資勘探公司，雙方將在中國共同開展礦産勘探業務，銅和煉焦煤礦業資源成為首選。

　　今年6月，武鋼與R M L簽署了一份非約束性的諒解備忘錄，武鋼將以每股10澳元的價格獲得R ML8%的股份，同時武鋼還將擁有讚比西煤礦40%的股權，並且有權買入R M L擁有的本嘎煤礦至少10%的焦煤儲量，總出資額8億美元。

　　據了解，在力拓提出收購的第二周，武鋼方面就派人前往R M L做面對面的溝通，希望繼續推進此前與R M L的意向合作協議。但是武鋼約每股10澳元的報價，與力拓的報價差距很大，繼續參與競價的成本將很高。武鋼此次的收購行動要想獲得最終成功難度很大。

　　業內專家建議，中國鋼企還應該加快焦煤資源海外佈局。在進行海外收購的過程中，還應當多使用資本運作方式，與銀行和資源進口商合作，建立綜合性貿易公司，同時要選擇好時機和優質團隊進行操作，避免在收購競價過程中，因為經驗不足令其他礦業巨頭“有機可乘”。