英國央行：被物價上漲逼到升息懸崖邊

　　新浪財經訊 倫敦時間12月28日(北京時間12月29日)消息， “麵包”和“麥片”的漲價顯然讓英國央行英格蘭銀行傷透了腦筋。作為責任人，英格蘭銀行行長默文金(Mervyn King)寫了9封信，向財政部解釋為什麼通貨膨脹率始終高於目標值。只是目前唯一可行的解決方案便是“升息”，就目前英國經濟而言，這顯然是一把雙刃劍。

　　英格蘭銀行曾在今年2月份預計英國通貨膨脹率到年底約為1.5%，這一預期顯然錯得都有些離譜了，事實上，在今年的每一個月，通貨膨脹率都會往上躥升一些。11月份的英國通貨膨脹率為3.3%，高於去年同期，更是遠高於英格蘭銀行設定的2%上限。與此同時，英國剛剛經歷了1930年以來最嚴重的經濟衰退，國民産出縮水6.6%，而且直到2012年前都無望重返危機前的經濟水平。

　　“經濟復蘇可能繼續放緩。” 英格蘭銀行貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)成員、負責市場事務的執行理事費舍爾(PaulFisher)説，“但是通貨緊縮的風險已經減少了。而目前對於英國經濟最大的風險，或許是主權債務市場的危機，以及美國經濟增長率的放緩”。

　　與其他國家的金融體系不同，應對通貨膨脹是英格蘭銀行的首要任務，由獨立的英格蘭銀行貨幣政策委員會掌舵。同時，英國利率也由這一委員會獨立制定，所以即使是財政大臣無權對其所採取措施加以評論。

　　即將過去的12月份對於英國人來説也是算不上順暢：罕見的惡劣天氣，高企的通貨膨脹率，還有即將在1月4日上調的增值稅(VAT)等等。此時，更不用説政府大舉削減開支可能給英國經濟帶來更多的不確定性。上述的多項因素相互交織，讓形勢更加令人擔憂，結果必然是繼續推高英國的通貨膨脹率。這也無怪乎最近諸多的市場調查都顯示，對於通貨膨脹率攀高的預期已經幾乎達到了最近兩年的最高值。

　　針對是否升息以應對通貨膨脹，英國央行英格蘭銀行的做法是，對於自己的錯誤睜一隻眼，閉一隻眼，他們清楚地知道，目前英國經濟還沒有做好接受高利率的準備。費舍爾之前公開表示：英國央行不會“過快升息”，以免導致市場對此作出“負面的回應”。他表示，英國央行只會在經濟狀況強到需要升息的時候才會迅速緊縮貨幣政策。

　　表面安撫人心的背後是深層的擔憂。英格蘭銀行行長默文-金恩(Mervyn King)已經警告説，如果通貨膨脹預期繼續放大，英國很有可能要從目前0.5%的歷史低點升高利率。而就在上個禮拜，保羅-費舍爾也坦言，基準利率可能要重回“正常化”，也就是升至約5%。

　　與之前的鐵板一塊不同，針對是否要升息這個問題，英國央行理事在採取經濟刺激性措施的必要性問題上也産生了分裂。前英格蘭銀行(央行)政策制定者大衛-布蘭奇福勞(David Blanchflower)是寬鬆貨幣政策的充實擁躉，認為應當維持低利率。這些支持派往往認為：從房貸的角度而言，英國樓市也還沒恢復到可以忍受成本上調的穩定程度；同時，升息後企業成本增加；居民可支配收入也會受到影響，經濟復蘇將更為艱難。

　　但是，如果低利率繼續下去，如何讓維持高於目標值的通貨膨脹率有所下調又是一個棘手的難題。這也是貨幣委員會的委員們出現分歧的理由之一。而費舍爾也警告説，英國經濟可能在2011年經受又一輪的下滑。背景是3季度英國GDP增長率為0.7%，這算不得是一個好成績，而同時工業産出也只增長了0.5%。疲軟的英鎊刺激了通貨膨脹，但是同時應當刺激英國出口，可現在後者似乎遲遲也沒有發生。

　　所以，各方看來，目前最清晰可見的解決方案，或許只剩下“升息”一條路可以走。

　　HISGlobal Insight經濟學家Howard Archer稱，通貨膨脹預期在11月份升至2年的最高點，這提高了風險，而英格蘭銀行很有可能在2011年早些提升利率——遠早于現在的預期。而目前市場上普遍認可的説法是，可能會持續到明年中，甚至還可能提前。

　　更嚴重的是，與提升利率同時進行的，可能會是停止經濟刺激政策的部分政策。對於英國的中央決策者而言，這就如同是走鋼絲：既不能影響經濟復蘇，又要趕在通貨膨脹率一發不可收拾前“剎車”。結果就是，各方分歧加大，難以達成共識。(郝倩)