受創業板高市盈率誘惑 部分赴美上市公司釀退市

　　本報訊 今年共有34家內地公司在美國主要證券市場進行了IPO，但就在噹噹、優酷等公司歡慶上市首日股價暴漲的同時，也有不少赴美上市企業正醞釀退市。昨日，ChinaVenture投中集團發佈報告稱，受到國內創業板IPO的高市盈率和大比例超募的“誘惑”，在境外資本市場上市的中國企業明年或涌現一股回歸熱潮。

　　股價低迷選擇退市

　　今年11月11日，上海康鵬化學有限公司宣佈，該公司董事會已經收到來自公司董事長兼CEO楊建華有關公司私有化的融資建議書，計劃以每ADS（美國股票存托憑證）8美元的價格收購該公司所有在外流通股(1ADS=60流通股）。當時，康鵬化學赴美上市僅一年多。

　　資料顯示，康鵬化學為上海一家從事電子材料的高新技術企業。該公司于2009年6月23日在紐交所IPO，募集了約7270萬美元，每股發行價為9美元。上市以來，該公司股價長期徘徊于9美元以下，最低曾探至不足6美元。i美股分析師李雪認為，康鵬化學的平均成交量偏小、股價長期表現低迷，無法得到足夠的融資，同時需要維持較高的上市成本，並面臨美國各界的嚴密監管和審查，導致公司選擇退市。

　　康鵬化學並非首家宣佈私有化的在美上市企業。去年，中國能源宣佈正式完成全部流通股回購，實現自動退市，成為首家從美股退市的中國公司。另外，在紐交所上市的同濟堂藥業，以及納斯達克的泰富電氣和大連傅氏國際均在今年宣佈計劃私有化。

　　私有化或為再上市鋪路

　　為何海外上市公司紛紛選擇私有化？ChinaVenture投中集團研究總監李瑋棟表示，這些公司私有化後自動退市，可能會重返資本市場，而國內的創業板和中小板可能會促使這些企業回歸。

　　目前在美股上市的中國企業還未有重新在國內資本市場上市的先例，但一些之前在新交所上市的企業已經邁開了回歸的步伐。例如，創業板股票南都電源曾被其掌門人周慶治注入新加坡上市公司百嘉科技實現間接上市，但2005年由於未能達到預定目的而被實施私有化並退市，今年4月重新登陸創業板。亞安科技2005年在新交所掛牌，但考慮到持續融資和市場前景，該公司最終還是選擇從新交所退市。目前，亞安科技已完成私有化，正在運作國內中小板或創業板的上市。

　　ChinaVenture稱，以目前監管層的態度來看，對海外上市公司的回歸併不反對，並且鼓勵優秀的企業回歸A股市場。

　　現狀

　　部分中國概念股被腰斬

　　目前，在眾多中國概念股當中，除了少數一些知名公司（如百度）成交活躍備受關注之外，大多數公司都處於一種“被冷落”的境地，成交清淡。有的股票目前股價和最高時相比，遭到腰斬或者更低。

　　有“中國電子商務第一股”之稱的麥考林10月在納斯達克上市剛過不久，就被指控報告虛假、信息披露有誤，受到美國律師連環訴訟，股價隨之暴跌。截至週二，麥考林收于每股7.06美元，相對其最高價17.26美元縮水六成。

　　今年登陸紐交所的從事光伏産品製造的晶科能源股價從11月初的41.75美元跌落至目前的20.94美元，也成為“腰斬係”一員。同為今年上市的中華水電也沒能逃脫厄運，目前股價接近發行價的一半。

　　今年宣佈私有化計劃的同濟堂和大連傅氏國際目前的股價均比最高時下跌了三分之二。2007年上市的古杉集團，股價從2008年的超過80美元一路狂跌至目前的5.72美元。

　　中國概念“腰斬係”

　　（單位：美元）

　　股票名稱 最高價 現價

　　麥考林 17.26 7.06

　　晶科能源 41.75 20.94

　　中華水電 約14 7.22

　　同濟堂 約12 4.28

　　大連傅氏 約27 8.91

　　古杉集團 約85 5.72