期指節前行情趨於平淡期現套利首選IF1102

　　海通期貨研究所 姚欣昊

　　昨日與滬深300指數大致同幅漲跌，各合約基差與前一日相比變化不大，最適合進行期現套利的依然是次月合約IF1102。同時，元旦節前行情趨於平淡，近幾日大盤殺跌時基差擴大概率較高，建議期現套利者對於IF1101和IF1102的基差保持關切。

　　具體來看，股市開盤時主力合約IF1101基差不到30點，對應的期現套利年化收益不到2%，上午11點左右大盤探至全日最低點，期指空頭追空力度不強，導致各合約升水達到全日最高點，其中當日期現套利年化收益率峰值由IF1101于11點奪得，為11.65%，數值的提高主要源於到期日的減少。午後大盤與期指均反彈至全日次高點附近收盤，期指多頭追漲意願也不強，各合約基差逐級回落，但仍高於無套利區間的邊界，都具有理論上的期現套利機會。

　　昨日IF1102大部分時間內套利年化收益高於IF1101，但其套利收益曲線全日仍被IF1103小幅壓制。最遠月合約IF1106的套利年化收益維持在6%以上，經歷了連日的崩跌後期指市場對於中長期走勢仍持相對樂觀的態度。

　　跨期套利方面，IF1102與IF1101的價差波動區間小幅提升，大致在35到40點之間，目前不建議介入這組合約進行開倉；IF1106與IF1101的價差站穩于150點以上，建議仍持有賣IF1101及買IF1106的投資者節前擇機平倉離場。