華能國際成功再融資規模將擴大

　　文/中投顧問

　　日前，華能國際發佈公告稱，截止至12月20日，公司A股增發募集資金總額83.55億元，H股募集資金23.65億港元，折合人民幣20.26億元。A+H股增發合計募集資金總額103.81億元人民幣。

　　中投顧問能源行業研究員宋智晨指出，華能國際本次再融資計劃從2009年12月中旬開始啟動，A+H股總共募集資金103.81億元也是迄今為止我國電力上市公司最大的單筆再融資。根據華能國際的計劃，此次A股募集資金主要用於公司的風電項目和沿海火電項目的建設，而H股募集資金則將主要增資公司的境外全資子公司中新電力(私人)有限公司，從而促進海外業務的發展。

　　對於電力企業來説，裝機容量是衡量一家企業規模的主要指標之一。截止到2009年底，華能國際母公司華能集團的總裝機容量為10438萬千瓦，緊接其後的是大唐集團，其發電總裝機容量為10017萬千瓦，2009年華能集團和大唐集團的裝機容量增長率都在20%以上，並且雙雙成為我國億千瓦級發電集團的行業。“十二五”期間，電力企業之間的競爭將更加激烈，電力行業總裝機容量較當前也將會有較大的提升，因而只有擁有充足的資金才能保障企業在激烈的競爭中保持領先優勢。

　　根據華電國際的規劃，新募集的資金主要用於國內電力裝機容量的建設和拓展海外業務。其中國內裝機容量建設主要側重於風電建設和沿海火電建設，而我們分析認為，“十二五”期間，華能國際將會更加側重清潔能源方面的建設。首先，提高清潔能源使用水平是我國能源發展規劃的發展方向；其次，根據2009年的數據來看，華能集團的清潔能源裝機比例在五大發電集團中排在倒數第二，僅為15%，而排在第一的中電投的清潔能源裝機比例已經達到了30%。所以説，在“十二五”期間華能國際應該會加大在這方面的投入。

　　中投顧問發佈的《2010-2015年中國電力行業投資分析及前景預測報告》指出，除了注重在國內的電力業務的發展，華能國際也比較注重向海外拓展，因為國內電力行業的競爭已經相當激烈，而在目前環境下，國內電力企業的盈利能力有限，所以拓展海外業務也是公司的重要發展方向之一。