市盈率屢破紀錄 新股高價發行難改

　　見習記者 胡 岩

　　本報訊 150倍——12月27日，新研股份（300159）創下新股發行市盈率新紀錄，隨後，12月28日海南橡膠（601118）發行市盈率出人意料地達到 87.73倍，刷新主板發行紀錄，而這些只是12月新股市場火熱的一個縮影。進入12月，A股市場IPO熱得發燙，兩市新股平均市盈率79.13倍。與此同時，以私募基金為代表的第七類詢價機構進場不僅未能改變高價發行的現狀，反倒可能成為新股發行屢創新高的助推器。

　　12月新股發行屢創新高

　　沒有人能料到年末歲尾的12月會成為不斷刷新新股發行市盈率紀錄的“高地”。12月9日上市的星河生物(300143)以138倍的發行市盈率，一度創下A股歷史新高。一個星期後，湯臣倍健(300146)以110元的發行價格、115倍的發行市盈率和世紀瑞爾(300150)105倍的市盈率，為12 月天價首發再添新軍。12月27日，新研股份則以150.82的市盈率再次震撼了市場。

　　如果説上面的天價發行還僅僅局限在創業板市場的話，那麼12月主板市場的新股首發價也同樣令人驚異。12月7日，永輝超市(601933)以73倍市盈率的高價登陸滬市主板；12月24日，四方股份(601126)以77倍市盈率創下主板發行紀錄。而12月28日，海南橡膠發行市盈率更是出人意料地高達87.73倍，刷新了此前四方股份創下的紀錄。

　　據Wind資訊數據顯示，今年下半年以來，A股市場IPO市盈率呈逐月走高之勢，農業銀行上市的7月，滬深兩市的平均首發市盈率為42.8倍，隨後8月至10月，IPO市盈率分別為55.5、61.5、59.3倍，新股第二輪改革開始實施的11月，首發市盈率達到67.5倍，而截至12月29日，新股平均首發市盈率攀升至79.13倍的水平。

　　業內人士表示，新股發行體制第二階段改革針對的便是高價發行、高比例超募等問題，不過高價新股依然頻現，一系列約束詢價機構隨意報價和規範仲介機構行為的措施，作用尚未顯現，近80倍的市盈率水平已經嚴重透支了新股的成長性。

　　私募入場難改高報價

　　值得注意的是，在新股發行第二輪改革實施以來，新晉參與詢價的私募、創投等第七類詢價機構，在網下申購詢價中頻頻報出最高價。根據湯臣倍健、英飛拓等新股的公告，在配售對象明細中，報高價的詢價機構多有私募身影，第七類詢價機構的平均報價也要高於其他各類機構平均報價。

　　一位參與詢價的私募機構負責人對記者表示，增加中簽詢價機構獲配比例後，詢價機構新股中簽越來越難，為了保證能夠中簽，各家只有高報價才能入圍獲得搖號資格。

　　為了抑制新股高價發行、高比例超募等問題，從11月開始，保薦機構可以自主推薦一定數量的具有較高定價能力和長期投資取向的機構投資者，參與網下詢價配售，但這一舉措似乎並未改變新股發行高報價問題。

　　另一位私募機構人士表示，與公募相比，私募投資風格差別很大，更傾向於投機，而打新正符合做短線的需求。況且現在中小板、創業板新股盤子相對較小，多數機構都看好，並且新股定價是在最高報價和最低報價區間取值，因此為保證中簽，不敢報得太低。