“通脹”的子彈在飛 17位最佳理財師年度意見

　　這是2010年的最後一期，下一次我們再見是明年，這一週，我們埋頭奔跑，為你在全國找到17位最佳銀行理財師他們有話要説給2011，我想你會想聽2010年即將過去。這是對2011年的展望。這是理財週報零售銀行版為您第二次呈現的理財師年度意見。請你傾聽這些優秀理財師的意見。他們了解你的喜怒哀樂。他們關注你的財富流轉。他們雖為基層一線，但洞悉宏觀大勢的變化。他們是你的財務醫生，讓你的財富之樹常青。

　　“通脹”的子彈在飛。“通脹預期”的核彈也在飛。你的財富在縮水嗎？沒有選擇，只有應對。先過通脹這一關吧。問題的另一面是，加息的劍高懸空中。

　　理財師們和你一樣關注通脹。招商銀行總行私人銀行部副總經理楊誠信告訴記者中國國家的貨幣供應量與GDP總量比值高達1.8左右。同時農産品的價格在2011年將會持續上漲，通脹是2011年的經濟現象。

　　理財師們會給你最實在的建議。千萬不要在把辛苦錢懶惰地放在銀行的錢櫃裏了。理財師可能會建議你，降低你資産的整體風險水平和期限長度吧，保持充分的流動性，力爭戰勝通脹。對於其他種類的投資産品，也要求有一定的流動性和變現能力。

　　2010年年初，理財師們就告訴你，買理財産品宜短不易長。在可能逐步展開的加息通道中，這種建議被認為仍然有效。

　　他們對房市也有自己的看法。招商銀行的楊誠信説雖然國內市場的房價有泡沫，國家政策也想極力打壓房價，但是短期內至少2011年房價也無法下調。進入本年末，地王又現。搭帳篷排隊買房子，讓人感到了需求的強勁。房價如何走？對這個問題，專家學者有一套套或模棱兩可或旗幟鮮明的工作語言，不可全聽。合理的建議是：如果你是用於自住，你現在可以買；如果是投資，你再等等吧。君不見，政府調控的決心是如此堅定。在這種態勢下，誰能説清楚：底在哪？

　　銀行的這些理財師們不比證券公司的分析師水平低。他們對股票和基金也有自己的看法。平安銀行、招商銀行等多數認為國內股市在2011年有較大的投資空間。如果你對股票和基金缺乏信心，保險産品可能是一個相對平穩的選擇，同時也可以幫助投資者規避風險，轉移風險。

　　閱讀本期主題稿件，您還會感悟到，這些銀行的理財師試圖向您傳遞一種關於資産配置的“理財”的概念。在這個“理財”的大盤子裏，有股票，有基金，有銀行理財産品，有黃金，有外匯等等。在市場面、政策面具有較多不確定性的情況下，“理財”與“投資”的區別需要特別牢記。

　　總的看，在2011年你要積極地理財。當然，還要注意風險。不要貪婪，要知道自己所能承受的底線——止損點在哪。

　　法興吳蔚：“30%”黃金投資法則兼顧各層級風險投資

　　吳蔚，法興銀行個人銀行投資及個貸産品策略部總經理

　　2011年將至，如何守住“錢袋”，實現資産的保值增值，法興銀行個人銀行投資及個貸産品策略部總經理吳蔚有其信奉的“黃金法則”。

　　投資形勢：總體來看，2011年中國GDP的增速雖然可能有所放緩，但是經濟環境還是會處於基本穩定的狀態。2011年，通脹預期是最應當考慮的因素。目前看來，加息已經勢在必行，必須通過投資來實現資産的保值增值。中國的老百姓總是習慣考慮短期化投資，但是通脹預期可能會在很長時間內都發揮影響。目前，投資者對於短期理財産品的收益需求會加大，但是短期産品的年收益本身較低，想要實現投資收益的大幅增長依然需要依靠中長期投資。

　　投資熱點：非專業化投資者應當選擇基金投資，基金投資有一個“資産池”的概念，其風險控制能力較強。基金投資者，可以適當關注指數型基金，此類“被動式”基金可以較好地追蹤大盤走勢，而主動型基金依然存在操作失誤等風險，此外，指數型基金在交易方式和費用方面也對投資者非常有益。目前，一些QDII産品將一些海外成熟的指數型基金引入國內，投資者也可適當關注。當然，做基金定投也是大多數投資者追求中長期穩健收入、優化投資組合的理想方式。

　　2011年的黃金市場值得看好。實物黃金的需求不斷攀升，美元走弱增加了投資者對黃金保值功能的預期，歐債危機也推動黃金的避險買盤，這一切都支持著黃金價格的上漲。但是，黃金價格不可能持續維持上漲態勢，中間也可能出現震蕩和回調，投資者不應只關注短期收益變化，作為長期資産配置，黃金顯得尤為重要，投資比例也可以逐漸提高。近年來黃金相關投資渠道也越來越多，現貨黃金、紙黃金、黃金期貨、黃金ETF等，投資者都可以適當關注。目前。一些挂鉤農産品或黃金的抗通脹主題銀行理財産品也可能為投資者帶來相對理想的收益。

　　投資方案：資金100萬，年齡30歲-40歲，中等風險偏好的投資者應該如何制定理財方案？

　　40歲左右的人群資金相對比較充裕，但面臨問題也較多，可能需要子女教育、按揭還款等諸多投入，應預留10%左右資金保證日常開銷。90%的資金，按照30%+30%+30%的比例進行投資組合。

　　30%從事低風險投資，投資3個月至1年的短期固定收益理財産品，這類型産品收益大多能夠跑贏銀行定期存款利息，保險系數也比較高。30%從事中等風險投資，進行期限1-3年的中長期投資，如黃金、大宗商品挂鉤産品等，消費、能源板塊股票也將是明年的熱點。30%從事高風險投資，可以進行一些風險系數相對較高的另類投資，如奢侈品、紅酒、股權投資等。

　　工行柯文瑋：資産流動性加強，房産投資謹慎

　　工商銀行私人銀行部財富顧問；CFP 國際註冊金融理財師；CPB 認證私人銀行家；2007年上海市“十佳理財之星”；2009年福布斯年度財富管家。

　　“基準利率的提高，會影響短期貨幣市場和資金市場的收益，但對於中長期的銀行理財産品變化卻沒有市場預期高。”工商銀行上海分行私人銀行財富管理部柯文瑋告訴理財週報記者。

　　投資形勢：2011年通脹預期較高，現行的CPI指數也比較高，如何使理財收益跑贏通脹水平將成為2011年的理財主題。物價、房價被調控，新一輪政策導致2011年市場不確定因素加大。

　　2011年貨幣政策也將有新一輪調整，在此情況下，很多理財市場的中短期走勢處於模糊或觀望狀態。

　　投資熱點：私人銀行級別客戶總量在擴大，100萬美金凈值的家庭不斷提高。但對中産階級家庭而言，財富增長量並沒有高凈值投資者快，投資理財需求相當強烈，而市場上的産品往往不能滿足這部分投資者的需求。

　　政策不明朗，市場不確定性因素增大，但投資者仍然有很多階段性的機會，既要保持資産流動性，也要保持一種積極的理財態度。

　　通脹壓力使得現金資産不能成為一種十分理想的配置，投資者可以選擇一些有流動性選擇的而不是全流動性的産品，同時可以選擇一些資源類、黃金等可以抗通脹的投資産品。在房地産市場上，高凈值客戶仍然需要謹慎投資，在資産配置比例上作出合理安排。

　　投資建議：黃金被普遍認為是一種理想的抗通脹投資方式，然而，從多年黃金的走勢來看，黃金只是外匯的一種。這兩年黃金受外匯市場和商品市場的波動性影響較大，受階段性波動影響。

　　原油與黃金中期和中短期部分大幅受益，但長期(2010年以上)而言，很難斷言黃金因為比其他投資産品穩健而大幅受益，只有在黃金、外匯、商品市場都是很有經驗的投資者才適合做黃金投資。

　　在抗通脹資産保值上，投資者不能僅僅盯住黃金，2010年新涌現的白銀等資源類的産品都可以成為投資者關注的重點。市場交易模式非常豐富，不只是紙黃金、實物黃金，還有黃金ETF，其他很多資源類産品也會以金融投資工具的方式去投資資源。

　　在不確定性因素充斥市場的情況下，2011年的股市較難預測，建議投資者從中長期資産配置角度出發合理配置理財産品，可以選擇一些具有較高投資經驗和投資業績的基金公司、陽光私募公司以及其他的專業投資機構，做長期價值配置。

　　中行李然：明年泡沫破裂，A股滑落債券當道穩健安全過度整年

　　中行北京分行營業部財富中心主管，2008年總行級奧運服務先進個人，2007年總行級十佳理財中心。

　　“我國更大層面上來講是政策市，但是去猜測政策走向是很困難的，只能走一步看一步，過多和過早的預測都沒有意義。但是千萬不能好了傷疤忘了疼，小心為上，摸著石頭過河。”

　　中行北京分行營業部財富中心主管李然對2011年總體經濟形勢趨向謹慎悲觀，他認為機會雖然依舊存在，但投資者操作應以穩健為主。

　　投資形勢：2011年總體經濟形勢並沒有市場預期那麼樂觀，物價高、房價高、錢價高(人民幣升值問題)可能促使非常強硬的政策出臺，如此，股市、樓市就很有可能應聲而落，雖不至於崩盤，但可預見會出現明顯下跌。

　　許多投資者在“因為通脹而投資”的思維模式主導下，更樂於選擇高收益的理財産品，卻忽視了高收益本身帶來的高風險。

　　需要銘記的是，2011年的投資應以穩健為主。雖然可能面臨資産貶值，無法跑贏通脹，但是總比因準備不充分造成大幅的損失安全，安全第一永遠最重要。

　　目前，國內投資市場泡沫依然存在，2011年開始可能會陸續出現泡沫破裂的情況，如房地産項目、琥珀、翡翠、古董投資等，都可能隨著政策收緊、投資熱點轉移、資金方向調整等出現危機。

　　投資熱點：很多交易品種在2011年的波動性會加大，如匯市，這對於少數風險偏好交易型客戶而言，可能是很大的投資機會。

　　黃金市場目前也存在泡沫，一旦經濟進入繁榮期，可能會出現明顯的價格下挫。但是短期來看，黃金價格強勢還會維持一段時間。

　　基金投資方面，債券型基金未來可以關注，但是應當投資純債券型基金。股票型基金2011年可以選擇減倉，轉而增加QDII的投入權重。

　　從經濟復蘇的步伐來看，國內短期會領先海外一段時間，但是目前A股的未來發展確實不容樂觀，而國外市場已形成比較成熟的發展模式，回暖可期。

　　投資方案：投資方案的制定有兩個核心，一是關注誘人收益的背後風險到底是什麼；二是選擇自己比較熟悉的領域從事投資。

　　在投資組合方面可以參考以下的配置比例：60%資金從事低風險固定收益投資，包括債券和銀行理財産品等；20%資金配置債券型基金，風險相對較小，收益基本可以保障；黃金等貴金屬資産配置比例一般不超過10%，最好不超過5%。

　　值得注意的是，目前經濟前景難以預測，政策變動的可能性較大，因此每個人的理財方案調整週期也應該相應縮短，若時間與精力允許，最好每三個月檢視一次，最長也應該半年進行一次檢視。

　　工行李輝：債券型基金跑不贏銀行理財産品

　　有關數據顯示，到2010年底，我國百姓儲蓄已近30萬億元，儲蓄率超過40%，國民的大量資本積累正不斷增加，但高通脹也在不斷稀釋日益增長的家庭財富。

　　投資形勢：2011年總體的投資環境持中立偏樂觀的態度，他認為投資者可以在跑贏通脹的基礎上適當調高風險資産的比例。

　　2011年股票、基金等權益類産品有很多投資機會，但現在處於震蕩趨勢當中，應當把握階段性機會，特別是“十二五”相關板塊，都可能出現不錯的行情。

　　對資金量較小且風險承受能力較弱的客戶，在通脹預期之下，可以採取長短結合的方式進行投資，適當做定投形式理財，小積累同樣能實現大財富，也可以把每年投資的收益部分再投資保險，這樣可以平衡風險。

　　投資熱點：銀行理財産品收益目前基本都略高於定期存款利息，但僅僅通過固定收益理財産品，很難滿足投資者資産增值的需要。有精力的投資者可以多關注成長預期良好，但非固定收益的理財産品。但對普通收入投資者而言，此類産品依然可望而不可即。那麼基金定投依然是適合的投資方式。在基金類型的選擇上，債券型基金2011年壓力會較大，可能出現收益跑不贏銀行理財産品的境況，可以作為長期投資配置，但3-6個月的短期操作不太適合；指數型基金目前則比較適合波段操作的投資者。相比而言，主動型操作的股票型基金在2011年的行情中，表現可能更好。

　　投資方案：資金100萬，年齡30歲-40歲，中等風險偏好的投資者，40%的資本從事穩健型資産配置，如銀行理財産品、保險等；20%-30%資金可投資券商集合理財、基金等有一定風險的産品；5%可配置黃金相關産品。明年上半年黃金應該還會呈上行趨勢，資金量少的客戶也可以借助“如意金積存”等産品，以類似定投的方式參與黃金市場的投資。餘下15%資金可以做彈性配置，若某部分市場表現相對較好，可以依照實際情況增加這部分的投資比例。

　　杭州銀行朱維肖：短期産品防利率風險

　　2006年畢業于浙江工商大學金融係，目前任杭州銀行天水支行理財經理。理財從業經驗4年。

　　“2011年宏觀調控政策還會適度緊縮，國內的通脹還是會加劇。有預期央行可能還會加息，為規避加息預期，建議客戶配置短期理財産品，滾動性靈活性大的産品，防範一些利率風險。”杭州銀行天水支行理財經理朱維肖告訴理財週報記者。

　　投資形勢：根據理財産品銷售的情況，發現高端客戶不再像以前一樣，單一注重産品收益，而是會考慮到産品的贖回流動性、收益流動性；也不再單一的跟銀行的定期存款進行比較，會根據目前的CPI和可以選擇的證券公司、網上營銷、信託公司等其他的投資渠道比較後，再來選擇購買哪家銀行的理財産品。

　　投資熱點：以前單一看重收益率就會選擇長期理財産品。現在隨著通脹預期加劇，會根據資金需求搭配短期流動性或具備一些贖回條件的産品進行資産配置，比如月月可以贖回的滾動型理財産品，還有一些流動性比較好的基金等。

　　投資方案：年齡40歲，中等風險偏好，資金量在100萬左右。

　　針對目前客戶年齡處於穩定期，收入將穩步增加。同時該年齡層次的客戶可能有償還房貸及子女教育費用的存在，如需保持穩定的生活水平，及早規劃安排儲蓄、投資和保障，以實現各項生活目標。

　　為了增加家庭抵禦通脹的需要，在充分考慮提高收益，抵禦通貨膨脹的同時，也要充分考慮家庭資産的抗風險能力。從目前的市場來看，大範圍的投資房産市場未必是明智之選。黃金投資可以較好的抵禦通脹，規避風險。