商業週刊：2010年最後一週華爾街或面臨動蕩

　　北京時間12月28日，《商業週刊》刊登題為《華爾街失控的一週》的評論文章，現全文摘要如下：

　　未來這個聖誕節至新年之間的一週對於華爾街而言可能是失控的一週。首先，交易量相對而言將顯得清淡不少，而且有的投資組合經理正在尋找年底前的最後一次洗牌機會，這些影響作用相結合可能對某些個股的股票走勢造成誇大的影響。另外，許多資深交易員都在休假，將市場控制權交給了普遍具有風險規避傾向的初級玩家。今年這一週不太可能有很大的不同，儘管在華盛頓確定了2011年和2012年的稅收政策後，確實帶走了股市中那些在稅務政策上做文章的投資動機。

　　從歷史上看，在一年的最後一週股市出現上漲的幾率總是大於出現下跌的幾率——這就是所謂的聖誕老人集會。根據總部位於紐約韋斯切斯特縣的貨幣管理及金融研究公司Bespoke Investment Group的數據顯示，自1928年以來，標準普爾500指數在一年中最後一週的正回報率為74.7%，而年均增益僅為0.74%。在標準普爾500指數上漲超過10%的年份，平均有1.1%的漲幅都來自最後一週。截至12月22日，該指數在2010年已經增長了12.9%。

　　今年的最後一週也趨於表明出比平時更多的股票波動性。在過去20年中，在最後一週，芝加哥期權交易所波動指數(VIX)高於12月份第一週的年份有11個。今年12月，截至12月22日，波動指數平均為17.65。在過去的20年中，波動率指數最後一週平均為19.85。

　　幽靈般的預兆

　　今年標準普爾500指數達到了兩年多來的高點，加上在一些戰略家眼中存在的“市場超買”現象，今年股市投資者對最後一分鐘拋售的擔憂可能會重得多。

　　波斯頓Jefferies &Co的首席市場分析師Art Hogan表示：“這不是一個做出重大決定的好時機，例如做出每年一次的投資組合內資産重新分配的決定。”現在，仍有許多人在等待到年底兌現利潤或收穫稅務虧損，而如果過交易量不夠大，拖延可能會讓他們遭受損失。

　　PNC財富管理供公司首席投資戰略家Bill Stone表示，現在，各地稅收的不確定性已經消失，他説如果這種稅收不確定性仍然存在，他不會感到這麼大的儘快退出和收割收益的壓力。

　　FusionIQ首席執行官和股票研究主管Barry Ritholtz表示，沒有什麼比為市場提供確定性更糟，因為它剝奪了投資者的機會。

　　交易量將何時減退

　　今年節後相比聖誕節出現在一週中間時段的年份，市場流動性下降的幾率可能會小些。往年，當市場在12月26日開放時，交易量一般僅為平時的20%。Hogan表示，今年節後有一個完整一週可供交易，這意味著市場交易量可能不會低於日常平均水平的50%。

　　留下初級玩家看舖子，而更具經驗的大腕們則在休假，這增加了一些投資者的憂慮。PNC公司的Stone表示，由於初級玩家要避免錯誤，往往不會像資深同行那樣堅持到最後，今年最後一週的買賣差價可能會擴大特別是在未通過交易所進行的直接交易平臺。

　　市場現拋售高潮的幾率高，但不會太高

　　市場研究和基金管理公司Birinhyi Associates的股票分析師Cleveland Rueckert説，所有標準普爾500指數部門中除了公用事業股目前都處於超買狀態。但 由於各部門都不是處在歷史標準中的一個極端高價位，是否存在假期後拋售仍存在不確定性。鋻於僅僅在半年前才出現的高達15%的猛跌，Rueckert並不認為市場會很快的回落。在12月22日的交易中，標準普爾500指數的收盤位點相比7月2日的低點上漲了23.1%。他預計股市在2011年將進一步增長，並且在明年年底，標準普爾500指數將達到1333的目標位點。

　　FusionIQ的Ritholtz同意，市場現在存在著情緒“泡沫”，雖然他預期市場在未來兩至三個月內將會有5%至10%的回落，但他認為沒有跡象表明，2009年3月開始的漲勢已經結束。對於股票清算的日子，他認為，可能會出現在聯邦債務上限被提高的時候。（騰訊財經 憶松）

　　本文作者：David Bogoslaw，彭博商業週刊財經頻道記者。