胡曉煉：加強貨幣政策工具使用的有效組合

　　金融機構公司治理結構的完善、資本約束機制的增強、內部管理能力的提高，都有助於貨幣政策的有效傳導

　　□ 本報記者 閆立良

　　昨日央行官方網站“回顧十一五展望十二五”專欄發佈胡曉煉副行長署名文章《“十一五”時期中國貨幣政策調控的成就》。胡曉煉在文章中稱，利率市場化是一個不斷推進和完善的過程，需要培育各方面的條件，如增強金融機構的定價能力和風險管理能力。下一階段，要繼續綜合運用利率、存款準備金率、公開市場操作等常規價格和數量工具，加強工具使用的有效組合。

　　胡曉煉指出，2010年以來，人民銀行綜合運用數量型工具和價格型工具，靈活開展公開市場操作，先後6次上調存款準備金率，2次上調存貸款基準利率，實行差別準備金率、差別化的房貸利率等措施，引導貨幣條件逐步從應對危機狀態向常態回歸。

　　2005年匯改以來至2010年11月末，人民幣對美元匯率累計升值23.97%，對歐元匯率累計升值14.00%，根據國際清算銀行數據測算，人民幣名義有效匯率累計升值13.58%，實際有效匯率累計升值21.20%。

　　胡曉煉指出，匯率形成機制改革以來，人民幣匯率雙向波動，彈性逐步增強，匯率形成的市場基礎逐步擴大，市場供求在匯率形成中的作用不斷增強。完善有管理的浮動匯率制度，符合我國長遠和根本的核心利益。有利於促進結構調整和全面協調可持續發展，有利於抑制通貨膨脹和資産泡沫，有利於增強宏觀調控的主動性和有效性，改善宏觀調控能力，維護戰略機遇期。

　　“我國利率市場化是一個不斷推進和完善的過程，需要培育各方面的條件，如增強金融機構的定價能力和風險管理能力，提高客戶的自我選擇、自我保護能力，創造良性競爭的市場環境，等等。”胡曉煉強調，下一步，人民銀行將繼續積極促進各方麵條件的成熟，根據“十二五”規劃的要求，有規劃、有步驟、堅定不移地推動利率市場化。

　　胡曉煉稱，金融機構公司治理結構的完善、資本約束機制的增強、內部管理能力的提高，都有助於貨幣政策的有效傳導。

　　至2010年11月末，累計辦理人民幣跨境投融資業務550多億元。胡曉煉稱，人民幣在跨境貿易和投資使用的擴大也將對貨幣政策的實施和影響提出新的課題和更高要求。

　　胡曉煉指出，適應當前經濟金融形勢發展變化，貨幣政策取向由適度寬鬆回歸為穩健。實施穩健的貨幣政策能夠繼續滿足保持經濟平穩較快增長對資金合理需求，有利於加強通脹預期管理和防範資産價格泡沫，有利於防範系統性金融風險，有利於促進經濟結構調整和發展方式轉變。

　　胡曉煉強調，下一階段，要以科學發展為主題，以加快轉變經濟發展方式為主線，把穩定價格總水平放在更加突出的位置，積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係，增強金融調控的針對性、靈活性、有效性。繼續綜合運用利率、存款準備金率、公開市場操作等常規價格和數量工具，加強工具使用的有效組合。探索豐富創新調控手段，加快構建宏觀審慎政策框架，把流動性管理的總量調節與構建宏觀審慎政策框架結合起來，把好流動性這個總閘門。