南華期貨：鋼材短線顯弱勢

　　文華財經（編輯 何麗麗）--週末恰逢外盤聖誕節，中國央行再次宣佈加息，自12月26日起金融機構存貸款基準利率上浮0.25個百分點。我們預計加息只是短期內會對市場有一定的壓力，但是總體影響不大。首先，市場對於加息早有心理預期，因此在加息“鞋子落地”之後，市場心態反而變得平穩，頗有利空兌現的味道。其次，加息意在控制通貨膨脹，但是目前市場對於通脹的預期越來越強烈，不是一兩次或者幾個基點的加息能夠解決的。再次，歐美日等發達國家依然在實施寬鬆的貨幣政策，有利於推升商品價格，而中國的加息則刺激了熱錢的流入，推升國內物價，這種輸入型通脹僅靠加息是難以解決的，就好比他們頭疼了而我們在吃藥，結果是醫不好他們的病也醫不好自己的病。竊以為要緩解輸入型通脹的問題，還需要人民幣升值這個強力的工具。但是這個工具政府還不敢貿然使用，因為目前我國的經濟增長還沒有從投資轉變為消費，從出口轉變為內需，因此不能損傷出口。所以，加息對於控制輸入型通脹著實效用有限。

　　就今天鋼材市場的表現而言，比較平淡。多數城市現貨價格維持平穩，僅少部分地區出現下挫，跌幅普遍在10-30元。期貨價格則是上午盤中衝高，下午逐步回落，最終收盤下挫26元。由於臨近元旦假期，期貨合約的成交愈發清淡。

　　近期鋼材市場的壓力略有加大，因為除了消費需求不旺，供應過剩之外，近期市場庫存也顯出增長的苗頭，根據鋼之家的統計，全國28個重點城市中螺紋鋼庫存上週五比之前一週增長了近6萬噸，為連續第二周增長了。庫存可能會從前期的支撐力逐步轉變為一個壓力。

　　鋼材市場最大的支撐力依然是兩個方面：第一是成本的高企，包括鐵礦石、煤炭、鋼坯、廢鋼等等的價格都維持漲勢；第二是市場對於通貨膨脹的預期。我們預計在這兩種力量的抗衡之下，鋼材價格近期將延續震蕩態勢。從技術指標來看，短期也有繼續走弱的跡象。不過後市隨著天氣的好轉消費需求逐步恢復，那麼鋼材價格將迎來又一春。