基金看市2011：明年“黑馬”仍看次新股

　　博時基金：2011不要輕言結構分化

　　時值年關，市場進入相對謹慎的通道之中，其主要的原因和政策面相對平靜有關，也可能由於市場對貨幣政策明確轉為穩健後的系列動作有了預期，市場將在震蕩中等待目前這種較弱的平衡被新的因素打破。對2011年的投資佈局需要從一個更主要的矛盾的視角來觀察和部署。 2011年是強者恒強，還是回歸互轉?在宏觀經濟面沒有出現轉折性變化的前提下，目前還不宜根據一些經驗數據來判言這種矛盾發展方向的轉變，那麼，2011年的主要矛盾，可能仍將發生在週期和非週期、大盤和小盤、成長還是價值這樣的結構性問題中，而不太會發生持續很久的一起上漲或一起下跌的行情，從我們能做的事情來講，要從自下而上的分析著手，通過對企業基本面本質特徵的分析來精選企業投資。

　　大成基金：風格轉換或已開始

　　對於地産，大成認為，全國大部分城市樓市重現量價齊升可能激發了低估值地産股的上漲動力。從宏觀層面看，由於通脹時期市場普遍會降低預期，但是持續向好的經濟又對資本市場形成一定的支撐，在這個大背景下，週期性板塊也會存在一定的估值修復空間，因此長期受政策擾動而低迷的地産板塊有整體回升的機會。地産股的回升給了權重股一個良好的示範作用，可能所謂的“大盤風格轉換”已經開始，市場或會重復今年四季度初的格局，在政策面趨穩的情況下，如保險，券商，煤炭，水泥，工程機械等類的權重板塊在估值較低的背景下有望迎來上漲契機。不過，臨近年底，資金戀戰情緒明顯不足，市場熱點持續性較差，大成基金認為年末行情或以平淡收官。

　　廣發基金：明年“黑馬”仍看次新股

　　2010年是結構性危機與結構性機會並存的一年，外患歐洲債務危機，內憂經濟滑坡的情況下，很多基金踏錯了市場節拍。眼下看，愛爾蘭債務危機只是支付性危機，而中國經濟在經過2010年的深度調整之後進入一個新的週期起點，整體來看如果外圍環境不出現大的惡化的話，明年一定比今年好，下半年比上半年好。從估值的角度、成長的角度看，中小板、創業板值得期待，“黑馬”將在那些剛上市完成融資，業務擴張到暴漲的領先企業中誕生。相對來講，大藍籌和週期性行業都會有所表現，而消費股很難出現像今年這樣波瀾壯闊的行情。

　　國泰基金：政策擔憂減弱大盤仍震蕩

　　中央經濟工作會議為明年宏觀政策定調之後，2011年經濟政策漸趨明朗化。其中，貨幣政策相對於2009年和2010年有所緊縮，財政政策繼續保持積極穩健，市場對政策不確定性擔心降低。未來一段時間內，經濟將繼續回升，但是由於食品價格仍高位運行，翹尾因素可能會抬高來年通脹水平，通脹壓力仍然存在。考慮到市場對加息等緊縮政策已經消化了較長時間，因此從基本面上講，我們對A股走勢持“不悲觀”態度。預計下周股市仍將持續震蕩。

　　諾安基金：固定資産投資仍是主角

　　又到了年底佈局的時候，也是市場最為糾結的時候，年底A股市場走勢充分體現了這種糾結心態。不過，不論市場與政策如何糾結，有一點是肯定的，貨幣政策將逐漸回歸穩健，以往極度寬鬆的貨幣政策將宣告結束。2011年度廣義貨幣M2增長速度較2010年度會進一步回落。在貨幣政策逐漸收緊的環境之中，期待A股市場整體估值水平大幅度提升是比較困難的。尤其是2010年A股市場大放異彩的消費與新興産業板塊，目前已處於較高估值水平，期待2011年進一步提升估值水平也是比較困難的，儘管消費與新興産業代表了中國經濟轉型的正確方向。2011年度A股市場比較現實的投資機會在於低估值的大盤藍籌板塊，目前A股這一板塊的估值水平接近歷史底部，而2011年度中國經濟仍將保持較快增長，固定資産投資在中國經濟增長格局中仍是主角，這就為大盤藍籌類上市公司業績增長提供了堅實的基礎。