汽車行業：北京市出臺治理堵車新規點評

　　招商證券汪劉勝

　　限制機動車數量，2011年上牌指標為24萬個。北京市政府14個職能部門聯合製定了《北京市小客車數量調控暫行規定實施細則》，規定了2011年北京市小客車上牌量指標為24萬個(2010年接近80萬輛)，不同於上海拍賣形式，每個月兩萬指標搖號産生，2010年12月24日起新購車需參加搖號。

　　減少用車強度是目的之一。新規調整了停車費價格，北京停車收費計時單位由半小時調整為15分鐘，停車地區分為三類，一類地區佔道和路外露天停車收費標準為每小時10元和每小時8元。另外規定還包括“持有進京通行證件的非本市進京載客汽車，工作日7時至9時，17時至20時，禁止在五環路(含)以內道路行駛”。用車成本提高使得乘用車消費結構趨向中高端。

　　收取擁堵費未在正式方案中。之前被廣泛關注的徵收交通擁堵費，此次未在政府徵求意見稿和正式方案之中，未徵收擁堵費主要原因在於此舉現階段難以被汽車使用者接受，而徵收擁堵費涉及相關基礎設施，系統規劃耗時較長。

　　我們預計未來相關方案仍有細化和調整空間。北京市出臺治堵方案顯示出對交通擁堵問題的重視，我們預計根據後續治理效果，治堵方案仍有細化和調整空間。如果效果不好，未來仍有可能出臺更加嚴厲的方案。如果治理效果較好，不排除該模式在全國範圍推廣的可能，這一點值得關注。

　　方案出臺短期影響汽車股估值。我們仍然堅持明年汽車行業銷量穩定增長的判斷，此次方案短期內將對汽車股估值構成負面影響；在各地政府逐漸重視公共交通的大背景下，客車行業值得關注，推薦宇通客車和松芝股份。