IF1103套利年化收益峰值8.53%

　　海通期貨研究所 姚欣昊

　　上週五期指各合約基差與前一日相比變化不大，日內期現套利年化收益率峰值再次由IF1103合約奪得，為8.53%。在上週六央行宣佈加息，短期有利空出盡導致大盤權重股上漲的可能，本週各合約的基差有望擴大，期現套利者需作好相關準備。

　　具體來看，上週五股市開盤時主力合約IF1101基差超過30點，所對應的套利年化收益僅為3%左右，明顯弱于其餘各合約的收益水平。上午10點30分過後大盤出現一波殺跌，上證指數最低曾探到接近2800點，隨後觸底反彈並延續至午後，期間各合約保持與指數同樣的漲跌幅，基差表現穩定。其中，10點 59分，IF1103再次奪得單日期現套利年化收益率峰值，為8.53%，與前幾日的峰值水平相當。

　　主力合約基差走勢不甚理想，全日在小幅高於無套利區間的位置徘徊，不具有期現套利的可操作性；次月合約IF1102的套利收益曲線全日被IF1103小幅壓制，但從到期日這一因素來看，實施期現套利首選應為IF1102，而最遠月合約IF1106的套利年化收益維持在5%以上，日內波幅較小。

　　另外，上週五各期指合約仍呈現近弱遠強的格局，跨期套利機會不多。IF1102與IF1101的價差仍在35點附近震蕩，全日無開倉信號；IF1106與IF1101的價差則站穩于 150點以上。建議仍持有賣IF1101及買IF1106的跨期套利倉位的投資者，今日盤中若在大盤上漲時該價差跌破140點，應堅決止盈離場，後期再創新高的難度較大。