央行再次加息 基金：市場反應或會平淡

　　⊙本報記者 鞏萬龍

　　12月25日，央行對外宣佈從12月26日起金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整。在加息預期的打壓下，A股從11月衝高回落，2800點整數關口反復震蕩至今。對於年關附近央行二次加息，各大基金公司認為“靴子”落地符合預期，市場反應或會平淡一些。

　　大成基金指出，再次上調利率，雖然略顯意外，符合央行出其不意做法，但是整體上看來，還算在預期中的正常行為。

　　此前，大成基金認為，當前經濟領先指標持續強勁，CPI數據屢創新高，出口也遠超預期，而且年初信貸擴張動力強勁，因此管理層再出緊縮政策表明反通脹決心屬於意料之中。不過，大成基金指出，由於目前經濟發展趨勢良好且並未過熱，而且通脹水平在連創新高後可能將有所緩解，因此調控政策對市場衝擊有限。加上此次加息幅度不大，對實體經濟的影響也不會太大。

　　作為年內第二次採取加息，這是否顯示了貨幣政策正在加速回歸常態化？大成基金分析指出，由於利率政策的特點是需要一定的時間才能顯現效果，可看出管理層在2011年上半年物價高點帶來之前前瞻性調控的管理智慧，這有利於抑制明年的通脹水平，並使中長期存款接近正利率。

　　“儘管央行二次加息仍在預期之內，但國內目前仍未進入連續加息週期，因為無論是國內還是國外的經濟環境，都不具備類似2008 年初連續加息的基礎，控制通脹預期才是央行的最終目的。”國聯安增利債券基金經理馮俊表示。

　　馮俊表示，在加息預期的衝擊下，債券市場目前已經重新尋找到了新的均衡點，在央行連續大幅提高準備金率收縮流動性的大背景下，資金面成本高企，短期的交易性機會有限，但債市仍然具備有吸引力的持有收益率，並且仍有對兩到三次加息衝擊的抵抗能力，目前也是佈局來年的好時機。