央行時隔兩月再度加息 解讀：時間點選擇巧妙

　　昨日晚間，中國人民銀行宣佈，自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點(詳細上調情況見表格)。這是繼央行在10月19日時隔三年重啟加息以來的年內第二次加息。

　　業內人士表示，央行此次上調利率在時間點的選擇上較為巧妙，同時由於一年期以上存款利率上調幅度大於0.25個百分點，這在一定程度上也起到了穩定儲戶心態、緩解社會通脹預期的作用。

　　不過，即使是在這一次加息後，以11月5.1%的CPI同比增速來看，目前的利率依然呈“負”的狀態：2.75%-5.1%=-2.35%，也即，居民存一萬元定期，一年存款將損失235元。在這種情況下，如何投資保值仍然是居民最為關心的問題。

　　新聞延伸>>>

　　解讀

　　時間點選擇巧妙 意在控制通脹

　　對央行在元旦節前一週選擇加息，銀河證券首席經濟學家左小蕾指出，今年年底與明年年初提高利率作用不一樣的。因為，央行此次選擇年底提高利率，意味著明年所有信貸資産價格都會按照今年的利率水平進行定價。同時，也加大了明年年初利率繼續調整的預期。

　　央行貨幣政策委員會委員李稻葵同樣表示，在歐美處於聖誕節假期之時，中國央行加息時點選擇非常巧妙，調節利率的重要掣肘就是國際因素，“經驗表明，這在釋放信息的同時，也可以使市場不至於過度反應，避免熱錢的過度涌入。”另一方面，央行加息是從國內來看是調節通脹預期，表明宏觀政策密切關注通脹。“中央提出貨幣政策轉為穩健型，其中重要的方面就是調整通脹預期，調節通脹最有用的工具是調節供給。”

　　渣打銀行中國經濟學家李煒昨天表示，石油、玉米、小麥等大宗商品價格持續上升，每月新增貸款均達數千億元，工薪也在最近又一次上調，可見通脹是由信貸增長、經濟快速增長、需求旺盛帶動的全局性問題，行政性抑價已不能解決問題，加息是必然。

　　影響

　　樓市

　　百萬元貸款 月供最多增173元

　　房貸利率(5年期以上)上調至6.4%後，將對房奴們影響幾何？中原地産相關負責人指出，如按揭購房者貸款百萬元、20年還清而且買的是第二套房計算，月供最多將多還款173元。但如果是第一套房，只貸了幾十萬元或10年，則增加量多在百元之內。

　　在樓市“高燒”不退的情況下，此次加息是否將對房價走勢産生影響？“相比部分房價從2009年到目前上漲過倍的現狀，大部分購房者對利息的上漲考慮較少，而加息的疊加效應還未出現。”另外，考慮到加息仍難敵通脹，11月的CPI高達5.1，使得大部分購房者依然認為房地産保值性強。“今年頻頻在土地市場上製造地王、土地儲備量大的開發商可能會在現金流上有一定的緊張。”經緯行研究中心經理朱欣苑分析認為：除了貨幣政策外，更為影響樓市的是其他調控政策。因此，明年總體而言，上半年貨幣緊縮預期和限購等政策影響持續，房價或會有一定幅度的下調，但下調空間極為有限；下半年，實際新增貸款的現實投放會帶來流動性的常態水平，限購政策的解禁和壓抑需求的釋放將使樓市重現反彈，全年房價先抑後揚的概率較大。

　　股市

　　已提前消化 負面衝擊不大

　　對於此次加息之於股市的影響，民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰認為，此次加息不會對股市形成負面衝擊。市場對於加息的預期落差決定了股市方向。此次市場對通脹、海外經濟狀況、政策調控都很悲觀，但2011年實際情況不會比現在的預期更差，“加息已經在市場普遍預期之中，消息明朗並不會對股市形成負面衝擊。”

　　五礦證券首席經濟學家兼研究所所長劉德忠表示，此次加息幅度不大，已提前被市場消化，未超出市場人士的預期之外，對市場不會有很大的影響，市場向下空間有限。

　　早報記者燕慶李淩靜

　　(綜合新華社)