美股搶鏡“賀歲檔” 新興市場股票基金大“失血”

　　⊙記者 朱周良 ○編輯 艾家靜

　　與美股屢創新高的盛況相比，新興市場近期的表現不盡人意。最新的統計數據顯示，過去一週全球各類新興市場股票基金自今年5月份以來首度出現資金凈贖回的現象，而中國等亞洲市場首當其衝，主要受累于對通脹加劇的擔憂。

　　分析師表示，在通脹形勢沒有很快明朗的情況下，短期新興市場可能繼續承壓，但國際投資人對明年新興市場的表現依然充滿信心。不過，總體上看，2010年仍是新興市場異常火爆的一年，凈流入新興市場股票基金的資金再創歷史新高。

　　⊙記者 朱周良 ○編輯 艾家靜

　　美股大熱新興市場失寵

　　來自專業基金跟蹤研究機構EPFR的統計顯示，投入新興市場股票基金的凈資金流，在截至22日的一週中首次轉為凈流出，這種情況還是自今年5月以來首次出現。而投入發達市場股票基金的資金凈流入則延續了近期的強勢表現，創下自2009年第四季度以來的最長連續凈流入紀錄。

　　總體上，過去一週，全球各類股票基金累計凈流入資金45億美元。

　　分類別來看，新興市場股票基金普遍表現不佳。在截至22日的一週時間裏，亞洲（除日本）股票基金和拉美股票基金都遭遇了資金凈贖回，抵消了新興歐洲、中東及非洲股票基金的良好表現，這也使得新興市場股票基金保持的連續29周有資金凈流入的紀錄就此中止。

　　相比之下，發達市場近期的表現則相對穩健，特別是連日創出兩年新高的美國股市。過去一週，美國股票基金繼續有資金凈流入，這也使得該基金類別今年迄今的凈贖回量降至342億美元，有望創下近四年來資金流出最少的一年。

　　日本則是發達市場中表現突出的另一地區。日本股票基金已連續四週有資金凈流入，今年迄今的資金凈贖回降至24億美元。

　　不過，儘管新興市場出現降溫跡象，但這類股票基金今年吸引的資金凈流入總量依然再度創下歷史新高。

　　今年迄今，EPFR跟蹤的各類新興市場股票基金累計凈流入創紀錄的925億美元資金，去年為820億美元；而新興債券市場基金則流入高達525億美元，幾乎是此前紀錄的七倍。

　　通脹擔憂成一大心結

　　EPFR的分析人士認為，對於未來通脹趨勢的不確定性，加上投資人害怕受到新興經濟體推出的更多資本管制措施所限制，以及不斷累積的獲利盤，使得新興市場股票基金在年底遭遇拋壓。

　　分析師表示，對於中國等快速增長新興經濟體可能出現通脹壓力增大並促使貨幣政策大舉緊縮的擔憂，是使得投資人對新興市場短期前景轉趨謹慎的主要原因之一。

　　中國11月份的CPI升幅達到5.1%的28個月新高，央行在10月份進行了金融危機以來的首次加息，並在本月早些時候再度上調存款準備金率。最近的這次存款準備金調整也是央行30天內第三次上調該利率，年內迄今已六次上調。

　　中國市場開始在國際上“失寵”的證據，似乎也能從其他渠道得到證實。跟蹤分析全球股票市場流動性的美國TrimTabs投資研究公司提供的數據顯示，截至21日的過去兩周時間中，國際投資人減持中國ETF資産的力度，排在亞洲各大市場的第二位，僅次於馬來西亞，減持幅度接近3%。

　　在印度、韓國等國家，通脹也日益成為當局的麻煩。印度9、10月份的通脹率均達到8.6%，央行今年已六次加息。匯豐預計，為了抑制通脹，印度明年1月還將再次加息。而在韓國，除了加息，當局還通過各種資本管制措施來抑制泡沫産生，防控通脹。

　　野村控股的分析師24日表示，食品需求的增長和資本流入，可能推動亞洲地區2011年的通脹水平繼續走高。該行認為，食品成本上升將是2011年亞洲市場的重要主題之一。

　　明年前景依然看好

　　需要指出的是，儘管新興市場近期的風頭似乎被美股搶走，但考慮到較快的經濟增長和旺盛的內需，國際投資人對這一市場的長期前景依然看好。

　　湯森路透近期的調查顯示，多數國際基金經理人仍把新興市場作為2011年的首選，因為預計會有兩位數的投資回報率，並且新興經濟體GDP和國民收入增加等因素也給股市帶來支撐。

　　據估算，今年流入新興股票市場的資金可能達到1860億美元，國際金融協會預計，明年這一數字可能略降至1430億美元，但這仍將是2005年至2009年間年均流入量的兩倍多。

　　從基本面看，新興市場仍顯著優於發達市場。IMF預計，明年新興市場的政府債務佔GDP比重為37%，預算赤字為2.9%，而發達國家的平均水平則分別高達101%和6.7%。IMF的最新預測稱，新興經濟體2011年將增長6.4%，將近發達國家2.2%的增速的三倍。高盛資産管理公司董事長吉姆奧尼爾表示，發展中國家增長較快，部分原因是國內消費需求增加，進而減少對美歐的出口依賴。