建築行業：新興工程著眼海工與鋼結構

　　中投證券 羅澤兵

　　新興工程行業：海洋工程行業在十二五將進入需求快速成長期，行業同時受益於高資本、技術密集度帶來的行業壁壘。行業主要企業海油工程目前在淺水向深水戰略轉換期的收入下滑趨勢趨近尾聲，隨南海深水市場的啟動在即，公司未來收入將恢復快速增長，同時資産使用效率的提高將顯著提升公司業績。

　　鋼結構行業：應用擴大提升市場容量，龍頭企業發力高端市場。鋼結構自08年以來在奧運、世博及亞運會大型體育及會展場館得到大規模運用，其自重輕、工期短、建築造型豐富的特點得到廣泛認可，市場空間持續擴大。在鋼結構的高端市場領域，龍頭企業憑藉良好的技術和管理能力一方面實現份額快速擴張，同時也將獲取穩定的高額回報，看好精工鋼構在業內的長期成長前景。

　　維持對行業“看好”的評級。綜合以上，工程行業未來的投資機會將主要來自中西部鐵路基建、新興海洋工程及鋼結構等細分領域，涉及的主要標的為：中鐵二局、中國中鐵、中國鐵建；海油工程；精工鋼構。此外，葛洲壩、中材國際等專項實力較強的工程企業也有望在各自領域維持當前的優勢競爭地位。