今年A股IPO發行費達200億 32家承銷商收入超億元

　　早報記者 忻尚倫

　　今年A股IPO(首次公開募股)以爆棚之勢創下歷史新高，新股發行費用也達到了近200億元的天文數字。

　　這一數字超過了2007年至2009年三年間的發行費用總和，也令券商在股市低迷的2010年遇到了一個大大的豐收年，掙得盆滿缽滿。

　　據Wind資訊統計，除平安證券和國信證券的承銷保薦費超10億元外，中信證券等32家券商的新股承銷收入也均超億元，佔目前58家券商的55.17%，而2009年承銷收入過億元的券商僅有9家。

　　發行費超過去三年總和

　　正所謂“三年口糧一朝入倉”。搭著新股“大躍進”的順風車，包括券商投行、會計師事務所、律師事務所在內的仲介機構，都在今年賺足了“今後三年的錢”。

　　據Wind資訊統計顯示，截至12月23日，今年進行IPO的347家公司，合計發行費用達到198.146億元。超過了2007年到2009年三年發行費用的總和。

　　比如農業銀行(601288)一家的上市費用，就達到了9.7億元；為農業銀行實際募集資金的1.42%。而光大銀行(601818)、中國西電(601179)的合計發行費用也達到了6.95億元。

　　值得一提的是，發行費用第四高和第五高的兩家公司卻均被中小板公司佔據。發行6000萬股A股的科倫藥業(002422)和4010萬股的海普瑞(002399)的發行費用居然也分別達到了2.296億元和2.18億元；分別佔到兩家公司募集資金的4.6%和3.67%。

　　路演大擺“豪門宴”

　　在所有上市公司中，發行費用佔比超過10%的公司，均來自中小板和創業板。

　　發行費用佔比最高的是雙箭股份(002381)，發行費用為9237.4萬元，佔到募集資金的14.4%。賽為智慧(300044)、雙龍股份(300108)、聖萊達(002473)、華誼嘉信(300071)四家公司的發行費用佔比均在12%以上。

　　數據顯示，目前A股主板大盤股的集資額相對龐大，但中小板和創業板公司的發行費率更高。今年23家主板IPO公司的平均發行費比例(發行費用/實際募集資金)為3%；而中小板204家公司的平均發行費率為5.9%，創業板則達到了6.7%。

　　一投行人士向早報記者表示，由於創業板和中小板上市公司的估值更高，投行的議價彈性非常大。“尤其是幾家風格淩厲的南方投行，因為主攻創業板和中小板的上市，大受民營企業青睞。”

　　據他表述，有一家創業板公司在2008年和某承銷機構談保薦費用時，簽訂的承銷費率是7%。但在要向證監會上報材料前，該承銷機構便提出“加價”的要求，“最終的費率達到了12%。即便如此，找該機構保薦的企業依然絡繹不絕。”

　　創業板開板的初衷是解決中小企業資金困境，但翻開創業板公司的路演可以發現，這些本應“缺錢”的公司，路演場地卻是滿眼的五星級酒店。

　　雙箭股份在深滬京三地路演，選擇的酒店分別是深圳福田香格里拉酒店、上海裕景大飯店、北京金融街洲際酒店；賽為智慧在北京、深圳兩地選擇的都是麗思卡爾頓，上海為裕景大飯店，且兩家公司路演的時間均在年底高峰期。

　　小盤股成投行“金飯碗”

　　來自主承銷商的統計數據，也力證了中小板和創業板公司的IPO“大躍進”。

　　平安證券和國信證券分別以主承銷38家和32家IPO，成為今年入賬最多的投行，也是僅有的兩家入賬資金超10億元的投行。

　　承銷保薦費合計分別達到18.9億元和12.157億元。除平安證券和國信證券外，華泰聯合證券、招商證券、中信證券等32家券商的新股承銷收入均超億元，而2009年承銷收入過億元的券商僅有9家。

　　保薦一家中小規模企業的成本到底有多少？

　　一上海投行保薦人告訴早報記者，假設一單項目運作週期為一年，佔據成本費用大頭的保薦人費用(包括簽字費，持續督導費用等)和項目組人員人力成本為500萬至600萬元(此為創業板項目人員配置)，如果項目週期由於某種原因延至兩年，則人力成本翻番。但即便如此，加上稅金、綜合成本、調查費用等，成本也不會超過1500萬元。

　　另外值得關注的是，在2009年的IPO承銷市場中，中金公司僅憑承銷中國建築一家，其承銷保薦收入便登上榜首。但依靠大盤股盤踞天下的“金甲”並未成為今年的主流行情。

　　今年發行費用最高的三隻新股——農業銀行、光大銀行和中國西電均由中金公司主承銷、聯席保薦，但中金公司的承銷與保薦收入合計只有7.03億元，在券商IPO承銷收入排行榜中屈居第六。