國資委力挺央企整合10股面臨井噴

　　國資委主任王勇：明年將繼續推進央企聯合重組

　　國資委23日召開央企負責人會議，國資委主任王勇在會上表示，明年將鼓勵央企進行不留存續資産的整理上市，主業資産已整體上市的，通過多種途徑實施集團層面整體上市；涉及國家安全和國民經濟命脈、必須採取國有獨資形式的企業，要進行整體上市；其他行業和領域的央企，要積極引進各類投資者，實現産權多元化。

　　王勇指出，明年將繼續推進央企聯合重組，規範推進與各類所有制企業的並購重組；強化資源整合，支持具備條件的企業探索産融結合；推進産業升級，集中力量重點支持有較好基礎的企業發展戰略性新興産業。

　　國資委在會上公佈數據顯示，1-11月，央企累計實現營業收入14.9萬億，同比增長34.7%；實現凈利潤8022.66億元，同比增長50.1%。截止11月底，央企資産總額達到23.9萬億。（上海證券報）

　　一汽夏利(000927)：豐田事件影響業績 推薦

　　平安觀點：

　　本部銷量增速低於行業平均水平。報告期內公司銷售轎車125,041 輛，較去年同期上升12.28%。其增長速度低於轎車行業平均水平，顯示公司産品的市場吸引力有限，産品結構升級迫在眉睫。

　　毛利率下降，本部盈利未有改善。上半年公司實現營業收入488151 萬元，比上年同期上升11%，毛利率下滑近3%。公司表示主營業務的盈利能力下降主要原因是：(1)鋼材、橡膠等原材料價格較去年同期上漲；(2)經濟型轎車市場競爭激烈，對部分車型進行了優惠促銷；(3)新建40 萬台發動機基地項目轉固後折舊、攤銷增加。本部盈利能力仍未改善。分季度數據顯示，今年前兩季度本部虧損額都在2 億元以上。

　　産能擴充與新産品投放。公司目前正在建設的華利公司15 萬輛整車生産基地、40 萬台變速器能增項目有助於公司産能和産品檔次的提升。公司將在2010 年下半年陸續推出全新的威志V2 轎車、夏利A+年型車、2010款威志年型車、2011 款夏利N5 年型車等車型。上述産品的推出是改變現有産品較為老化的必要舉措。

　　豐田召回事件的影響在二季度顯現較為明顯。公司參股30%的天津一汽豐田上半年銷售轎車235819 輛，同比增長43%左右，與乘用車行業平均水平表現相當。實現凈利潤26.13 億元。該公司本期向一汽夏利貢獻投資收益7.19 億元，佔公司報告期凈利潤的249.8%。上半年公司投資收益增長182.4%，但第二季度投資收益僅3 億元，環比下滑29%，説明豐田召回事件的影響在二季度顯現較為明顯。我們判斷隨著召回事件處理完畢，一汽豐田的盈利貢獻將恢復到較高水平，預計全年投資收益貢獻在13.5 億元左右。

　　盈利預測與投資評級。預計公司2010 年、2011 年EPS 分別為0.40 元、0.52 元。維持“推薦”投資評級。（平安證券 余兵）

　　祁連山(600720)：下半年仍有事件機會 明年量增蓋過價跌

　　上半年甘肅省水泥産量同增29%、固定資産投資同增38%，好于全國。固定資産新開工及施工總計劃投資增速-13%、23%，低於全國。水泥行業毛利率30%、噸利潤35元，好于全國，毛利率同比下降3個百分點、噸利潤下降7元。祁連山毛利率和噸凈利潤同比略降、類于全省，噸凈利潤65元左右，銷量390萬噸，EPS0.53元左右、同增59%。

　　甘肅省2009年底産能約2300萬噸，2010-12年有效産能增加為470、680、400萬噸左右。2009年産量為1816萬噸，2010-12年有效需求增加為490萬噸、460、360萬噸。我們判斷明年開始供需關係有壓力，但不會特別惡化：一方面省區進口替代，另外更多産能公司貢獻、不會大面積出現海螺戰略佔有市場考慮在平涼降低價格80元的情況。

　　公司水泥今年底1500萬噸、計劃2012年3000萬噸。假設2010-12年銷量為857、1565、1925萬噸，2010-12年價格上漲3、-10、-5元，餘熱發電0.7、2.2、2.9億度。2010-12年EPS為1.22、1.64、1.90元。若11年銷量增加709萬噸、則水泥價格下降44元利潤零增長。以目前信息對11年判斷我們假設下降10元低於44元，正增長概率大。

　　下半年旺季月數多於上半年，下半年也很難實質性看到水泥價格下降，真正壓力要到11年1-2季度可觀察到。下半年仍有明確收購計劃，在目前西部大開發市場氛圍下，預期在下半年仍有波段性機會。維持"謹慎增持"評級和18.92元目標價格。潛在風險是5月甘肅固定資産投資新開工計劃負增長導致明年需求低於預期和噸凈利潤下降具趨勢性。（國信證券 韓其成）

　　塔牌集團(002233)：落後産能淘汰空間巨大

　　珠三角地區淡旺季水泥價格起伏巨大的原因。珠三角地區的水泥需求年均6000-8000萬噸，其中1500萬噸的水泥來自於廣西，約佔總需求的20%。廣西地區的水泥嚴重産能過剩，再加上水泥單位重量價格極低，因此每年都必須通過西江水運到廣東銷售。而西江的枯水期和豐水期受雨季的影響又與廣東的施工淡旺季相反，即雨水較少的四季度是建築工地的施工旺季，但卻是西江的枯水期，水泥運送較少，因此市場出現季節性的供應短缺、價格上漲。今年四季度西江乾涸斷流了，廣西的水泥徹底無法運抵廣東，因此造成了今年四季度廣東水泥的大幅上漲。

　　截止08年底，在經濟發達省份中廣東省的落後水泥産能佔比最高，高達51.68%。目前廣東省正在制定淘汰計劃方案，至2012年廣東省落後立窯水泥約5000萬噸將基本淘汰完成。同時廣東省決定集中在今、明兩年加大投入力度。明年，全省將集中投入財政性資金1000億元，拉動社會資金投入5千億元至1萬億元。同時，計劃明年重點工程投入3000億元，比今年約增加2倍，帶動社會投資穩定增長。這樣，預計全省明年全社會投資可完成1.3萬億元左右。

　　投資評級：我們預測公司 09年和10年的EPS分別為 0.54和元。考慮到公司所處市場和産能增長，我們給予公司10年20倍市盈率。

　　公司6個月目標價為 15.97元。我們給予公司短期推薦、長期A的評級。

　　投資風險：廣西水泥供應增加的風險；廣東淘汰落後産能不力的風險；公司福塔二期未如期開工的風險。（國都證券 馬琳娜）

　　海螺水泥(600585)：業績良好長期可期 目標價39元

　　2010年1季度公司實現營業收入60.7億人民幣，同比增長18%，歸屬母公司股東凈利潤7.92億人民幣，同比增幅為93.7%，每股收益0.45元，同比增長94%。

　　公司業績增長主要來源於水泥銷量的增長。公司10年一季度水泥銷量達到2740萬噸，同比增長12%，主要為受益核心區域地産和基礎設施建設復産需求恢復。

　　公司對主要産品的銷售策略調整到位，使産品價格較往年同期下降幅度不大，保持淡季價格堅挺，使公司毛利率同比提高2個百分點至24%。水泥噸毛利率也有所上升，同比增長6元/噸至53元/噸。我們預計隨著2季度旺季到來，水泥需求將有所增加，公司産品價格有望進一步提高，噸毛利率環比也將有所提升。

　　由於華東地區房地産和基礎設施建設恢復較為明顯，帶動水泥需求增加，以及原材料價格的持續上漲，因此今年當地區域的水泥價格上漲概率較大。

　　公司戰略佈局調整較為明顯。公司將調整在陜西、甘肅、四川、重慶的産能，實行並購與新增生産線並行的擴張道路，完善西北和西南的區域佈局。但是就目前的産業調整政策看來，較為可行的是通過兼併增加産能，擴大規模。公司預計在10、11年增加3000萬噸的産能，銷量達到1.5億噸。其中增加較多的是中西部高盈利地區的産能，將提升整體毛利率，使盈利增加我們預計公司2010、2011年每股收益為2.61元和3.26。對應目前股價PE分別為13和10,低於目前行業平均水平。階段性投資價值已經顯現，由於公司的龍頭地位，給予公司15倍的PE,目標價為39元。給予推薦評級。（民生證券 韋珂嘉）

　　杭蕭鋼構(600477)：構築雙重底 低吸正當時

　　建築鋼結構市場是目前我國的新興産業，並得到國家有關政策的積極扶持。與傳統鋼筋混凝土結構相比，建築鋼結構具有工程週期短、空間利用率高、相對重量小、抗震性好、環境污染小等優勢，市場前景廣闊。

　　公司作為國內首批建築鋼結構定點企業，擁有鋼結構專業承包壹級資質、專項工程設計甲級資質，是國家火炬計劃重點高新技術企業，發展規模居國內同行業首位。同時公司在1月15日公佈了股權激勵計劃，對公司管理層有一定的激勵作用,對今後業績增長起到良好的推動作用。

　　二級市場方面，該股跟隨大盤出現了一輪較大的調整，近期逐步走穩，雙底形態逐漸形成，建議投資者逢低關注。（華融證券 沈剛）

　　西寧特鋼(600117)：轉型過程彈性十足 鐵礦資源豐富

　　2009 年公司實現營業收入51.9 億元,同比下滑25.6%;實現利潤總額0.9 億元,同比下滑71.25%;實現凈利潤0.3 億元,同比增加314.6%;實現每股收益0.05 元,每股經營活動産生的現金流量凈額0.24 元。分配預案為10 派0.5 元(含稅)。

　　儘管凈利潤大幅增加,但這一漲幅是基於前一年的微利。公司06年以來向資源類公司轉型的過程並不順利,在09年便遭遇了資源品價格的低迷,鐵精粉、焦炭的産量也沒有放量。如何順利通過資源業務的磨合期,增加經營的穩定性,是公司面臨的主要問題。

　　1、 政府補貼和債權減免是盈利的主要貢獻。09年歸屬上市公司股東的凈利潤3476.8萬元,扣除非經常損益後的凈利潤僅為991.7萬元,可見非經常性損益是公司的主要盈利貢獻點。營業外收入4259.5萬元,佔利潤總額的50.1%,其中政府補貼1542.6萬元,通過結清債權人欠款為條件,獲得債權減免利得2081.9萬元。

　　2、 高企的期間費用率制約公司盈利能力。公司各主要産品的毛利率均在14%以上,但盈利能力不佳。期間費用率高是主要原因。09年公司綜合毛利率15.33%,但營業利潤率僅有1.0%。期間費用率高達13.5%,遠高於行業4.5%的水平。其中財務費用率5.9%,管理費用率4.9%,銷售費用率2.8%,均有大幅下降空間。

　　3、 資金短缺問題亟需解決。未來幾年公司處於資源業務的擴張期,2010年公司計劃投資的新建及改建項目涉及資金6億元,而09年末公司貨幣資金僅9.2億元,靠現有資金難以運轉。09年末,公司的資産負債率已高達72.2%,資金壓力明顯,預計2010年公司將進行再融資。

　　4、 上調評級至"推薦"。公司資源品的産量釋放速度低於我們的預期,而計劃中的2010年資源産品産量仍然沒有大幅增長,但公司的業績彈性十足。預計2010年國內鐵精粉和焦炭價格將在高位振蕩,鐵精粉和焦炭的盈利有望回升,我們預計公司10、11年EPS分別為0.18元、0.30元,對應PE59.2、35.5倍,對應PB3.2倍,上調評級至"推薦"。（平安證券 聶秀欣）

　　冀東水泥(000401)：行業景區高 安全邊際高

　　事件：公司公告擬向境外戰略投資者“菱石投資”非公開發行1.35億股，發行價格14.21元，計劃募集資金19.15億元。發行完成後菱石投資持有公司10%的股份。本次發行尚需公司股東大會的審議批准，並由商務部和中國證監會核準後方可實施。我們預計增發將在今年四季度完成。

　　優化資本結構，提高抗風險能力。隨著産能規模不斷擴大，公司依靠短期借款解決流動資金不足的問題，從而增加了財務費用。本次非公開發行補充流動資金後，將每年為公司節省利息費用1億元左右。目前公司的資産負債率為67.95%，高於水泥製造業行業平均水平21.76個百分點。此次非公開發行完成之後，公司歸屬母公司所有權益將增加19億元左右，合併報表口徑資産負債率將降低至63%。流動比率和速動比率分別提升至1.57和1.36，公司資本結構得到優化，抗風險能力提高。

　　順應産業結構調整，加速外延式擴張。公司作為北方最大的水泥企業，在國家淘汰落後産能和水泥行業結構調整的背景下，發展戰略以新建生産線為主調整為兼併收購為主。公司通過對秦嶺水泥(5.54,-0.03,-0.54%)的成功收購(09年貢獻公司三成利潤)積累了豐富的經驗，加強了公司對外延式擴張的信心。我們認為公司此次募集資金實際將主要用於兼併收購，對長遠發展影響深遠。

　　産業資本抄底，價值被明顯低估。國內水泥行業龍頭海螺水泥(17.46,-0.25,-1.41%)在08年8月大舉增持6123萬股成功抄底之後，截止今年4月累計增持6062.5萬股，合計持有1.2億股，其中今年前4個月公司股價調整期間累計增持2000萬股(平均成本在15-16元之間)。公司控股股東冀東發展集團也於今年4月末增持757萬股(平均成本15.1元)。此次引入菱石投資的增發價格亦接近於公司目前股價15.60元，體現戰略投資者對公司前景的認可。

　　估值及投資評級：在不考慮增發後股本攤薄的情況下，預計公司10-12年EPS1.18/1.68/1.96元。考慮本次增發的1.35億股，攤薄後10-12年EPS1.1/1.53/1.78元，對應PE分別14/10/9倍。目前公司股價已具有足夠的安全邊際，本次增發將有利於公司業績釋放，結合我們對行業景氣週期的判斷，給予“推薦”的投資評級。（長城證券 但朝陽）

　　萬豐奧威(002085)：收購摩輪資産 實現雙輪驅動

　　1、收購概括收購萬豐摩輪75%股權。萬豐奧威與萬豐集團、張錫康、蔡竹妃、倪偉勇於2010 年8月19 日簽署了《浙江萬豐奧威汽輪股份有限公司非公開發行股份購買資産之協議書》。根據協議，其中萬豐集團以其持有的萬豐摩輪70.49%股權認購，張錫康以其持有的萬豐摩輪0.87%股權認購，蔡竹妃以其持有的萬豐摩輪1.23%股權認購，倪偉勇以其持有的萬豐摩輪2.41%股權認購。本次交易完成後，萬豐摩輪將成為萬豐奧威的控股子公司。發行價格及數量。本次發行股份的發行價格擬採用萬豐奧威第三屆董事會第二十五次會議決議公告日前20 個交易日公司股票交易均價，即7.85 元/股，最終發行價格尚需公司股東大會批准。本次非公開發行股份數量的上限為11,000 萬股。本次交易完成後，公司總股本為389,445,541 股。

　　盈利承諾。為確保萬豐摩輪本次擬出售給公司的標的資産盈利能力，交易對方承諾：“本次發行完成後，萬豐摩輪2010年度實現的扣除非經常性損益後的凈利潤將不低於1.63億元，2011年度實現的扣除非經常性損益後的凈利潤將不低於1.53億元，2012年度實現的扣除非經常性損益後的凈利潤將不低於1.34億元。

　　2、萬豐奧威經歷發展中的陣痛萬豐集團在鋁合金車輪領域處於國內領先地位，其控股的萬豐奧威是國內最大的汽車鋁合金車輪製造企業之一，萬豐摩輪是國內最大的摩托車鋁合金車輪製造企業。

　　萬豐奧威是國內最大的汽車鋁合金車輪製造企業之一，産銷量及出口額均位居全國前三名。公司産品具有較強的國際競爭力，出口給國際經銷商的收入佔公司業務收入的六成。公司擁有浙江新昌、寧波北侖、山東威海三個生産基地，是國際上優秀的汽車鋁合金車輪專業供應商。但近期公司面臨反傾銷調查的壓力。2010 年5 月11 日公司收到歐盟委員會發佈的對中國汽車鋁合金輪轂反傾銷立案調查初步裁定結果：通過了反傾銷調查委員會對進口原産地為中國的鋁合金輪轂徵收反傾銷稅的議案，決定對中國生産企業徵收20.6%的臨時反傾銷稅，自2010 年5 月11 日起執行。若本公司産品出口的其他國家或地區亦對中國鋁合金輪轂進行反傾銷調查，將對公司的産品出口及經營造成較大負面影響。

　　6 月18 日公司公告稱歐盟徵收臨時反傾銷稅導致其歐洲業務嚴重下滑。在歐盟委員會公佈反銷售初裁結果之後，公司高管與歐州客戶進行了多次溝通，根據最新的訂單情況，預計2010 年公司在歐洲的業務規模及盈利情況下滑幅度超出原先的預計，全年在歐洲的銷售規模下滑幅度將會在60%左右(公司最初的年度經營計劃預計2010 年在歐洲的銷售為3.08 億元)；同時，由於市場競爭及臨時反傾銷稅率的影響，在歐洲業務的總體盈利下滑幅度在80%以上。

　　萬豐摩輪的主營業務是摩托車鋁合金車輪的研發、製造、銷售。本次發行完成後，萬豐摩輪將成為公司的控股子公司，本次交易將使公司合併營業收入大幅增加，公司主營業務將從汽車鋁合金車輪領域拓展到摩托車鋁合金車輪領域。本次重組完成後，公司在鋁合金車輪行業的影響力將進一步提升，在全球鋁合金車輪領域將處於領先地位。

　　我們預計增發前萬豐奧威2010 年、2011 年EPS 分別為0.30 元、0.37 元。增發股份收購萬豐摩輪75%股權後，萬豐奧威2010 年、2011 年EPS 分別為0.63 元、0.87 元，即分別增厚113%、129%左右。

　　目前摩托車類上市公司動態市盈率都在20 倍以上，參照市場同類公司估值水平並結合增發後業績水平，我們認為萬豐奧威合理價格在12.5 元左右(0.63 元*20PE)，較目前股價有50%以上上漲空間，提高投資評級為“推薦”。（平安證券 余兵）

　　東風科技（600081）：盈利快速提升 業務整合可期

　　公司是東風有限公司旗下汽車零部件業務企業。主導産品包括汽車內飾系統、電子電器系統、汽車制動系統等三大類。公司主要客戶為東風重卡等商用車企業(配套制動系統、儀錶、飾件),東風神龍等乘用車企業(配套儀錶電子、座椅、內飾件),以及東風汽車集團旗下其他公司等。

　　現有業務2010年盈利能力顯著提升。儘管09年汽車市場繁榮,但公司主要客戶東風重卡、東風神龍市場表現偏弱,公司當年僅微盈0.10元。2010年上半年,東風重卡(+l65%)、東風神龍(+49%)等公司市場地位顯著提升,公司實現每股收益0.40元(扭虧)。我們對下半年的重卡及乘用車市場維持相對樂觀判斷,預計公司盈利能力有望持續,下半年盈利不遜於上半年。

　　大型汽車集團注重培養核心零部件業務是大趨勢。核心零部件技術短板會制約汽車企業發展,汽車産業振興規劃明確提出“關鍵零部件技術”要“實現自主化”。一汽、上汽等主流汽車集團已明確規劃零部件業務平臺。公司大股東由東風有限變為東風汽車零部件公司,我們推測集團對關鍵零部件的支持力度可能增強,東風科技有望成為類似一汽富維、華域汽車的零部件平臺。

　　公司目前配套比例較低,成長空間廣闊。公司收入主要源自東風重卡和東風神龍,在東風有限等集團內企業的配套比例仍然較低。09年公司收入規模僅為13億元(華域同期為247億)。以東風集團09年汽車産量189萬輛測算,全集團的零部件總採購規模應在百億元量級。東風科技是東風集團零部件領域唯一上市公司,如果被明確定位為業務平臺,則業務規模增長空間極大。

　　東風有限零部件資源豐富。東風有限公司旗下擁有包含東風科技在內的17家汽車零部件企業,業務領域覆蓋車輪、傳動軸、散熱器、瓦軸、鑄件等多個門類。依公開數據統計,上市公司體外業務收入規模或為體內業務的4一5倍。

　　風險因素:宏觀經濟放緩致汽車需求低於預期,投資下降致商用車市場低迷,東風集團主要公司市場地位下降,石油、鋼鐵等大宗原材料價格顯著上漲等。

　　盈利預測、估值及投資評級:東風科技現有業務10/11/12年盈利預測為0.89/1.05/1.21元,當前價15.54元,對應10/11/12年PE為17/15/13倍。我們認為公司自身業務處於較快增長階段;其在東風集團的地位有望上升,驅動業務規模快速提升;公司市值較小,體外零部件資産規模較大,有望享有估值溢價。我們首次給予公司“買入”評級,目標價22元,對應2010年25倍PE。（中信證券 許英博 李春波）

　　彩虹股份（600707）：業績出現飛躍 推薦

　　報告期內公司主營仍然是CRT彩管,上半年,公司共生産各類彩管406.62 萬隻,比上年同期增長了12.37%,銷售彩管430.14 萬隻,比上年同期增長了24.56%,實現銷售收入7.3億元,營業利潤13.72%,同比增加了15.5%。這主要得力於公司挖掘潛在客戶,全力開拓海外、國內市場,確保産能利用率以及市場佔有率的提升,上半年公司國內市場佔有率達38.2%,繼續穩居國內第一,國際市場佔有率達17.2%,與去年基本持平。

　　玻璃基板項目依然是市場關注的焦點。從去年增發募集資金至今,公司玻璃基板生産基地建設進展順利。目前公司建成、在建和計劃籌建的玻璃基板總共有9 條5 代線和4 條六代線。根據公司進展,預計2010年將有3 到4 條線投産,主要集中于5 代線,2012 年所有項目將全部投産。從公司未來發展看,公司將逐步減少CRT 業務的比例,09 年由於CRT 行業的不景氣,公司産能利用率大幅度下滑,為此計提了大量減值準備,使得去年業績出現虧損。雖然今年有所回暖,但我們認為該項目走向淘汰的局面不可避免,公司的未來在於液晶玻璃基板。

　　公司目前咸陽一期項目已經實現量産,由於已經解決玻璃氣泡問題,目前的良率已經能達到70%,由於二期項目借鑒了一期項目的經驗教訓,預計總體良率應該可以達到75%左右,屆時工藝水平基本和日本現有水平持平,也有希望達到康寧的80%的水平。隨著成本降低已經研發時間的縮短,公司未來新建項目的利潤率將穩步提高。

　　除了在五六代線的玻璃基板上加大投入,公司更瞄向了更高代基板,預計2011 年一季度,公司的8.5 代線基板有望在張家港點火,這將真正標誌公司進入全球玻璃基板高端壟斷企業的行列。

　　預計公司公司玻璃基板的産能將集中在2011 年和2012 年釋放,未來業績將出現爆髮式增長。2010 年到2012 年的每股收益約為0.07 元,0.72 元和1.39 元,給予"推薦"評級。（國元證券）

　　樂凱膠片（600135）：品牌價值突出 進軍太陽能

　　公司目前主要業務是彩色相紙與彩色膠卷的製造與銷售，隨著數碼相機的不斷普及，彩色膠卷的市場容量呈現快速下降趨勢，公司重點將放在太陽能電池背板業務上，目前太陽能電池背板一代已經投入市場，二代新産品正在積極研發中。公司擁有非常高的知名度和巨大的品牌價值。

　　投資亮點：

　　1、公司作為唯一國有控股的感光材料上市公司，擁有非常高的知名度和巨大的品牌價值，擁有優秀的企業文化，擁有國內最好的感光材料專家和研發隊伍，我國感光行業唯一的中國工程院院士就在公司。

　　2、進軍太陽能領域，公司的太陽能電池背板項目已在2008年底完成設備的整體安裝和調試。

　　3、參股保險，公司持有華泰財産保險股份有限公司0.75%的股權。

　　風險提示：

　　傳統影像業務受數字技術發展的持續影響，全球産能過剩、市場需求增長趨緩的矛盾進一步凸顯，彩色膠卷和彩色相紙的需求量繼續下滑，市場競爭進一步加劇。（頂點財經）

　　上海普天（600680）：通信設備先行者 世博POS機獨供商

　　公司是國內最早的通信設備製造企業之一，曾經研製出中國第一台電傳機、第一架載波機，創造了數百項科技成果的優秀業績，確立了在中國通信行業內骨幹企業的地位。2009年度，公司通過資本運作，收購上海普天網絡技術有限公司51%的股權，出讓了所持上海郵通郵通機械有限公司60%的股權。通過上述運作，公司取得比較可觀的投資收益。公司同時加強市場和成本管理，2009年城市軌道交通系統和商業自動化産品銷售收入和毛利率較2008年都有一定幅度上升，09年報實現扭虧增盈。而對於2010年，預計項目將新增銷售收入15.49億元。此外，由於公司在2008年現金POS機簽訂了2010年上海世博會獨家銷售合同。隨著上海世博會的臨近，産品應用於世博會的上海普天或將受益於世博會行情。而據上海普天2008年年報披露，公司通信産品連續中標上海移動網絡安全三期工程項目、上海電信C網MSAP項目，固網支付POS終端也在電信得到應用。在2010年國家加大對3G網絡建設的環境下，公司或也將從中分得一杯羹。

　　大股東佈局新能源 上海普天發展迎契機

　　最吸引人的是中國普天將與中海油合作，雙方三年內各投資50億元以上發展以動力電池為核心的新能源産業，在上海建立"中國普天新能源示範基地"，著重于動力電池的生産及磷酸鐵鋰材料産業，重點發展動力汽車電池成組技術。上海市則將向中國普天提供包括動力電池市場、資金、政策在內的發展機會，支持中國普天生産新能源汽車關鍵零部件産品及新能源動力系統産品。上海普天控股股東中國普天信息産業集團日前與上海市政府簽署戰略合作框架協議，中國普天將進一步加大對上海的資金和産業投入，從戰略角度積極發展新能源産業。而上海普天有望抓住機遇迎來新的大發展。上海普天正在積極爭取參與建設充電站運營管理系統，並提供運營管理服務。如果上海普天爭取到該項目，這將可望形成上海普天新的主導産業。公司董事長曹宏斌近日還透露，上海普天日前與上海市建築科學研究院簽署了戰略合作框架協議。上海普天作為總包商將率先在上海徐匯區展開建築物節能改造，並逐步拓展上海及全國市場。（金證顧問）

　　中航精機（002013）：大股東實力雄厚 資産注入可期

　　公司作為專業的轎車座椅調角器生産廠家，在轎車座椅調節機構領域內處於國內領先優勢,滑軌已向澳大利亞實現出口。公司的滑軌、增高機構、座椅骨架都已量産，與調角器共同組成汽車座椅調節裝置，形成汽車座椅電子化、整體化和模塊化供貨能力。此外公司第一大股東中國航空救生研究所是國內從事火箭彈射救生系統研究、設計、製造、試驗的專業機構。大股東優良資産注入可期。

　　投資亮點：

　　1、公司的核心技術為精衝技術，産品技術含量高，獲得過由瑞士SGS-ICS公司認證、德國DAR國家質量認可委頒發的三個標準的國際質量體系認證證書，其新産品研發能力和生産能力得到了國外權威機構的認可。公司研製的TJL手輪式系列調角器，填補了國內空白；TJB系列調角器，技術創新性極強，已取得中國、日本兩國專利，並獲得汽車工業科學技術進步三等獎，TJB2A轎車座椅調角器及TJB6轎車座椅調角器先後列入國家級火炬計劃。

　　2、公司與Johnson、Lear等跨國公司的合作日益深入，伊朗、馬來西亞、阿根廷、澳大利亞市場開發穩步攀升，土耳其新市場正逐步開發，公司國際業務取得跨越式發展，08年中期實現産品出口596萬美元，同比增幅277.31%。

　　風險提示：

　　公司産品主要為汽車座椅廠配套，國內的主流汽車座椅市場已被跨國公司所壟斷，這些跨國公司已表現出進入上遊行業的強烈願望，對公司市場形成潛在威脅。（頂點財經）

　　上工申貝（600843）：收購國際行業龍頭 市場佔有率高

　　投資亮點：

　　1、收購國際行業龍頭：05年收購的德國杜克普阿德勒公司（DA公司）創建於1867年，是國際縫製設備製造業先進技術的領跑者，銷售規模位居全球同行業三甲。06年對公司凈利潤貢獻達7209.5萬元。DA公司的業務比重已佔整個公司近三分之二，DA公司的花式車技術一直保持世界領先水平，其中厚料機水平位居世界第一。

　　2、市場佔有率高。公司是國內最早專業生産縫製設備的大型骨幹企業和重要出口生産基地，06年公司生産和銷售工業機分別為67,382台和83,558台，（其中：DA公司的産量為20,544台，銷量為18,724台）；公司生産各類家用縫紉機為102,194台，銷售各類家用縫紉機為683,816台（其中出口占584,965台）。06年公司縫製設備工業縫紉機普通産品市場佔有率低於3%，DA公司生産的高端産品在市場上具有絕對優勢地位。

　　3、兩個馳名商標。公司是上海市高新技術企業，擁有上海市級技術中心，並正積極創建國家級技術中心。公司"上工牌"和"蝴蝶牌"先後被認定為"中國馳名商標"，是國內同行中唯一同時擁有兩個馳名商標企業。

　　4、股權投資：07年中期公司持有上海三毛（600689）136萬股（長期股權投資），初始成本367萬元。

　　風險提示：

　　1、近幾年國內縫製機械行業發展迅速，小企業數量增長較快，行業內競爭異常激烈。

　　2、原材料、能源價格持續上漲，人工成本不斷提高，導致産品成本上升。（頂點財經）