基金期指開閘 A股向上還是向下

　　經濟觀察網 記者 肖君秀兩隻公募基金已獲得證監會獲准股指期貨業務，其中一隻為紐銀梅隆西部基金公司的首只産品紐銀策略優選基金，另一隻為某公募基金公司的ETF(交易所交易基金)産品。

　　對於另基金花落誰家，紐銀梅隆西部基金人士拒絕透露，“不太清楚，不知道。” 當公募基金這支大主力加入到股指期貨業務中來，將會對A股“點位”産生怎樣的影響？

　　股指主力“殺到”

　　“證監會對於公募基金參與股指期貨原則上放開，那麼這兩支基金僅僅還是第一批。”某證券公司人士表示，接下來明年還會有其他基金産品相繼獲得該業務。市場已有聲音稱，2011年或將成為公募基金的“對衝元年”。 對於公募基金來説股指期貨業務期盼已久，而且業內的呼聲甚高。在12月初的第六屆國際期貨大會上，南方基金首席産品設計師基金經理柯曉發言時坦陳，基金公司提供的是一個相對收益産品，而基金投資者需要是絕對收益産品，其中間大的差距需要彌補和填充，股指期貨首當其衝，“它完全有能力做到這點，將來希望能彌補這個差距。”

　　股指期貨業務於今年4月16日推出，還僅限于一般法人機構公司參與交易，特殊法人如基金、券商雖可開戶，但還未能獲准進場。4月23日，證監會發佈《證券公司參與股指期貨交易指引》以及《證券投資基金從事股指期貨交易指引》，基金、券商這兩大主力加入股指期貨業務已可期待。

　　此次兩支基金率先獲股指期貨業務放行，基金對衝時代終於來臨。截至11月末，機構持股已佔流通市值70%，基金持股佔全部機構持股的50%，也就是説，基金持股佔流通市值35%，其“動作”的市場影響力可見一斑。

　　當基金這支股指期貨的主力殺到，將會對市場造成怎樣的影響呢？是做空向下砸，還是做多向上拉？

　　中樞點位的“困惑”

　　“對整個市場偏負面。”湘財證券研究所高級策略分析師徐廣福認為，如果基金行業放開進入股指期貨業務，對市場影響將會更為深刻。目前，基金倉位保持在高位，大多保持70%甚至80%以上，以後倉位配置靈活一些，操作理唸有變化；股指期貨是另外一個戰場，形成市場中樞向下的力度，使得股指(目前)處於歷史估值下線附近。

　　但另一投資人士則持相反的意見，認為基金進入股指業務將會推高A股指數，其理由是基金手裏拿了一大堆正股，且基金倉位最低六成限制，按利益最大化基金更願意做多；同時由於基金每天只能做一個方向，不能作反向操作，轉向不容易，如此看來基金是天生的多頭，那麼基金獲准股指期貨業務，實際上是“引入多頭主力”。

　　英大證券研究所所長李大宵則表示，對市場影響整體趨穩，“在3000點左右的中性位置，方向不明朗，做多做空都有可能，這樣就會使市場平穩。”他認為，基金股指期貨業務更多是用來對衝風險，滿足了套期保值的需求，這樣使市場更趨穩定。