超短期融資券推出_貨幣市場添工具

　　肖妍茹

　　昨日，上海清算所在其網站上公佈了超短期融資券(SCP)登記、交易及結算等業務的試行規則，而在此前一日，中國銀行間市場交易商協會網站也公佈了相關業務規程，並正式開始接受企業在銀行間債券市場發行超短期融資券的註冊。

　　根據交易商協會網站的信息，目前，交易商協會共接受鐵道部、中國石油天然氣集團公司和中國石油化工股份有限公司等3家發行人的發行註冊，註冊額度共計2100億元。

　　超短期融資券，是指具有法人資格、信用評級較高的非金融企業在銀行間債券市場發行的，期限在270天以內的短期融資券。目前市場上的短期融資券的期限一般是一年左右，作為非金融企業債務融資工具的一種，超短期融資券從期限上屬貨幣市場工具範疇。

　　豐富融資渠道及突破發債限制

　　超短期融資券的推出有助於豐富企業融資渠道。目前我國直接債務融資産品期限大多在1年及以上，企業短期資金來源主要為銀行貸款，超短期融資券的推出為企業提供了長短兼備的梯級融資手段；同時企業還可以通過發行超短期融資券靈活應對突發性的資金需求，提高資金運作效率。

　　還有分析人士指出，這類證券發行有助於大型企業在發債融資方面突破法律上的比例限制。中國《公司法》規定，有資格發行公司債券的公司，其累計債券總額不得超過公司凈資産額的40%,而很多大企業因為達到上述標準而無法發債，超短期融資券的出現可以逃避這一層限制。

　　對於投資者來説，超短期融資券的出現有助於豐富投資品種，滿足投資者多元化需求。目前可供投資者選擇的企業信用類産品發行量較少，超短期融資券的推出為投資者提供了多元化的投資選擇。

　　此外，超短期融資券還有助於增強貨幣政策敏感性和有效性、推進利率市場化進程、完善收益率曲線以及幫助實現宏觀調控目標等。

　　進一步明確細則

　　上海清算所公佈的章程進一步明確了超短期融資券的發行、流通及結算細節。根據清算所網站公佈的業務試行規則，超短期融資券發行人應向上海清算所申請開立發行人賬戶，在提交相關材料後通過簿記建檔方式或系統招標方式發行超短期融資券。完成初始登記的次一工作日，該超短期融資券可交易流通。

　　而超短期融資券持有人通過持有人賬戶持有超短期融資券。符合管理部門有關市場準入規定的機構投資者，可向上海清算所申請開立持有人賬戶。

　　對於第一筆超短期融資券到底何時面市，某券商分析師對記者表示，目前還不是很清楚，但應該很快，而他們將先熟悉相關規則。

　　上述分析人士説，超短期融資券的投資價值有多少，他們還要參考發行後的市場定價，即債券收益率而定，不過就品種上來説，這種債券還是存在一定市場需求的。