A股2010為何跑輸海外市場

　　年終已至，有必要盤點盤點股市一年來的表現。2010年最讓投資者鬱悶的莫過於經濟表現良好的中國股市卻遠遠跑輸于海外股市。

　　截至12月21日，美國道瓊斯工業指數從年初的10430點上漲至11519點，漲幅為10.4%；納斯達克指數從2294.4點上漲至2658.8，漲幅為15.8%；歐洲方面，德國DEX指數從年初的5975.5點上漲至7018.6點，漲幅為17.5%，英國富時指數從5412.9點上漲至5900點，漲幅為9%。而上證指數從年初的3289.75點下跌至目前的2904.1，漲幅為-11.7%。

　　無論是金融風暴的發源地美國，還是債務危機纏身的歐洲，其股市表現都遠強于A股。這種明顯的反差讓廣大投資者不得其解，在GDP實現高速增長的同時，A股的表現為何如此疲軟？

　　股市是經濟的晴雨錶，GDP高速增長而A股反而以下跌回應，這就不得不尋求另外的原因了。而規模龐大的IPO無疑是拖累A股上行的首要因素。根據知名研究機構清科的最新統計數據，1-11月，中國企業總融資額達913.36億美元，佔全球總融資額的55.4%。股市終究是靠資金推動的市場，在IPO分流走大量資金之後，場內的流動性自然受限。

　　其次，中國特有的大小非解禁壓力也讓股市成為了原始股東的取款機。一旦市場行情不佳，大小非的拋售更是成為股市殺跌的重要力量。

　　另外，不斷高企的通脹壓力，也成為懸在A股頭頂上的利劍。央行11月突然加息，並在2個月之內3次提高銀行準備金率，收回流動性的意圖明顯，這也導致了11月份股市的大幅調整。

　　可以預見，在通脹壓力之下，出於引導熱錢的目的，明年A股的IPO步伐不會放慢，而貨幣政策也將逐步趨緊，A股的上行必然充滿曲折，市場機會依然還會在新興産業中的中小盤個股。(本報記者 張茂州)