TMT行業：移動互聯網迎來全産業鏈大發展

　　華融證券 李振宇 鄭及遊

　　投資策略：

　　受3G普及加速提升推動，移動互聯網板塊將是2011年TMT領域的一個很好投資對象，其中表現將領先的個股料來自以下領域：1)商業模式得到客戶認可，或具壟斷優勢或已形成品牌的手機遊戲、導航等新應用、內容、服務類企業；2)技術符合行業發展路徑、産能有望在市場需求快速增長期得到提升的觸摸屏、節能器件IGBT生産企業；3)行業地位領先、掌握核心技術，或受電信運營商集採策略影響小，從而將最大受益光通信和其他後3G時代相關建設的企業。

　　前景展望：

　　1) 攜號轉網仍未全面鋪開且娛樂屬性未深入人心背景下，預計《關於推進第三代移動通信網絡建設的意見》的3G用戶規模1.5億戶目標難以實現，全年有望達到1.2億戶規模。

　　2) 3G普及加速提升及平板電腦、低端智慧手機型號的不斷增多，將導致中小尺寸電容式觸摸屏市場繼續供不應求，節能器件IGBT市場需求進一步增長。

　　3) 智慧手機與3G普及提升將推動更多移動互聯網應用的出現及使用，整體市場規模將增長超過40%。

　　4) 三網融合、數據流量劇增等多個因素將推動電信運營商對光通信、無線網絡優化的進一步投入，該兩個市場收入規模將繼續高位運行。

　　結合估值水平，重點推薦：1)掌握産業鏈核心的光預製棒生産技術的中天科技；2)市場供不應求且産能將大幅提升的電容式觸摸屏生産企業長信科技；3)品牌和渠道均佔優勢的影視、遊戲業黑馬華誼兄弟。