大盤轉強成交量需跟上

地産股全線上揚 關鍵時候推動大盤收復2900點

　　●週二深滬A股市場頑強反彈，上綜指將昨日陰線全部吃掉，K線組合出現“陽包陰”走勢，只是成交量顯示稍勝一籌。地産板塊的四大金剛——“招保萬金”中，萬科A（000002）與保利地産（600048）漲停，給了持有類似股票的投資者一些年終安慰。

　　●在嘉實基金2011年投資策略會上，嘉實基金投資總監戴京焦表示，看好A股市場一季度的表現，大消費、新興産業、大宗商品、高端裝備製造等行業可能存在超額收益。

　　技術解盤

　　大盤有轉強跡象

　　本週二上證指數高開短線下探後震蕩走高，終盤以中陽線報收，成交量較上一交易日略有萎縮。

　　從大盤的走勢上看，昨日上證指數在地産股的推動下襬脫了上一交易日盤中大幅下挫給投資者帶來的恐懼。截至收盤上證指數收復了本週一下跌的全部失地並順利地站到了2900點上方。大盤的這種走勢比較明確地告訴我們，大盤做空的能量經過本週一的充分釋放，已經接近衰竭，做多能量的優勢正在主導大盤的中期走勢。

　　從大盤的技術形態上看，大盤的中期生命線即90日線的支撐對大盤的走勢至關重要，在過去的近四週的時間，上證指數三次下探90日均線都獲得支撐，每一次下探到該均線附近指數都會迅速被拉起，表明生命線對大盤的支撐作用非常強。本週一上證指數大幅下挫，次日指數強勁反彈，提示我們大盤正在悄然從弱勢市場向強勢市場運行，在本週的後幾個交易日大盤的成交量能夠持續放大，就可以確立大盤正式轉強。

　　操作上，上證指數的60分鐘K線提示，大盤經過短線大幅反彈累積了一定的短線獲利籌碼，預計指數會在2910點附近震蕩整理。投資者可以考慮在大盤震蕩階段將持倉個股向強勢品種調整，並耐心參與短線操作。

　　（湘財證券 祁大鵬）

　　2950點依舊是一道坎

　　從日K線看，股指形成陽包陰的形態，技術上對多頭有利，只是成交量還需要繼續放大，行情是需要資金來推動的，成交量在接下來的幾個交易日不能放大，那麼極可能又是像上周連續四個交易日窄幅震蕩的走勢。

　　7月初滬指2319點大反彈上漲趨勢的下軌：2319點和2573點(2010年9月20日低點)連線已經多次支撐股指止跌企穩，本週一盤中一度擊穿，不過只是瞬時擊穿，但是這個上升趨勢線已經上移到2830點，滬指在這個點位上運行才能延續大反彈的走勢，這次地産板塊大陽啟動帶來五浪啟動的希望，但是能不能持續就看接下來成交量的配合情況了。

　　綜合看，股指兩日走勢形成過山車行情，地産股的強勢啟動説明短期還有慣性衝高的過程，這個板塊能持續走強則股指可以啟動第五浪上漲，不過目前政策面對房地産行業偏空，需要關注其板塊的持續性以及後續有沒有新的熱點。

　　（寧波海順 李攀峰）

　　基金經理視點

　　明年上半年股市上漲機會大

　　嘉實基金投資總監戴京焦認為，與今年行情類似，2011年A股市場的結構性繁榮仍將持續。

　　“明年上半年可能存在較大上漲機會，”戴京焦表示，對明年A股市場整體走勢較為樂觀，並相對看好一季度的表現。

　　基本面：經濟全面復蘇

　　從基本面來看，戴京焦表示，對明年經濟的整體趨勢不悲觀，國內將呈現高增長、較高通脹的狀態。

　　“從海外市場看，雖有波瀾但不改復蘇趨勢，內生動力的溫和推動著美國經濟達到潛在的增長率，歐洲經濟也將穩步增長。與此同時，美國將長期維持寬鬆貨幣環境，歐洲對危機國的大規模援助可以期待。”戴京焦表示。

　　戴京焦認為，經濟增長的三駕馬車明年都將出現不同程度的回升。首先從出口上看，明年增速有望達到20%，消費也將保持穩定。

　　對於投資，重點去看固定資産投資三大項。“製造業投資上，中週期看正處在10年折舊週期末端，從而有望上升；對於地産投資，保障房是支撐因素；最後，基建投資也具備連續性。

　　2011年，她預測GDP增長9%，消費增長18.5%，新增貸款在7.5萬億元左右，CPI增長4%。

　　從估值看，戴京焦分析稱，2011年上市公司盈利增速將超過20%，兌現預期，對應的A股動態市盈率僅有11倍，“仍處於A股歷史估值較低水平”。

　　“從宏觀流動性上看，高通脹持續負利率，催生了貨幣活化和人民幣升值兩大背景，支持流動性的相對寬裕。在人民幣兌美元年升值5%的假設下，預計2011年全年熱錢流入1200億美元。”戴京焦指出。

　　資金面：流動性寬裕

　　她認為，在微觀層面，股票資産相對其他資産估值有較強的吸引力，且房地産市場和期貨市場都對資金的進一步炒作進行了限制，微觀層面資金流動支持股市這個相對估值洼地。

　　戴京焦指出，1季度由信貸投放帶來的流動性會顯著改善。銀行有很強的提前發放房貸的衝動。

　　“明年的核心風險是通貨膨脹不可控。”戴京焦指出。不過，只要沒有諸如美國第三輪貨幣寬鬆規模過大、極端天氣以及豬疫等情況發生，通貨膨脹依然可控，並將逐步下行。戴京焦判斷，明年上半年通脹繼續上行的可能性並不大。

　　（記者 吳倩）

　　投資機會：

　　緊抓四大主線

　　嘉實基金投資總監戴京焦指出，市場對明年企業結構性盈利增長並沒有給予足夠的重視。明年個別行業企業盈利可能會增長較快。戴京焦指出2011年的四大結構性方向。

　　一是大消費。“該領域是經濟結構調整戰略看好的領域，由於過往兩年整體的靚麗表現，2011年將更偏重自下而上的選股和一些高速增長的子領域。”

　　二是新興産業、十二五專項規劃。她認為該主題將獲得國家戰略的支持，以主題形式貫穿全年。

　　三是大宗商品。2011年海外經濟復蘇、國內增長、全球長期保持寬鬆流動性等背景，都支撐了該主題有較多機會。

　　四是高端裝備製造。“該板塊集中國經濟轉型、出口升級、新一輪投資週期展開三大主題于一身，主要包括航空、航天、高速鐵路、海洋工程和智慧裝備等行業。” （記者 吳倩）