國信證券：上調油價緩解供給抑制CPI

　　發改委宣佈將於22日零時起上調汽柴油零售限價，汽、柴油將分別上調310元/噸、300元/噸，對應的90#汽油漲0.23/升左右，柴油漲0.25/升左右。國信證券石油化工行業分析師嚴蓓娜表示，此次上調油價，從另一種邏輯上解讀，可以是通過緩解成品油供給短缺的辦法抑制CPI的上漲。

　　對於上調油價可能推高CPI的擔憂，嚴蓓娜表示，理論上成品油價格在CPI權重中的佔比極小，上調油價更多是對運輸成本增加産生一定的影響，但這種擴散效應很難計算，而用另一種邏輯來理解，上調油價是以緩解成品油供給短缺的方法抑制CPI上漲。

　　嚴蓓娜解釋，前期物價上漲也與成品油供給不足有關，因為價格不上調，成品油供給不足造成運力不足，進而導致蔬菜等的價格上漲。

　　嚴蓓娜指出，成品油價格自10月25日上調之後，已經有近兩個月沒有上調，投機機會減少也使成品油供給放緩，同時，煉油廠也失去了積極性，因此，此次上調油價也使得處於虧損邊緣的煉油行業狀況得到緩和。

　　“上調油價有可能使CPI上漲，但是如果價格壓著，造成供給不足，也會導致CPI上漲，二者取其一的話，後者導致CPI上漲的壓力並沒有想象中那麼大。”嚴蓓娜表示，“以緩解供給短缺的方法來抑制CPI上漲，本身也是另一種邏輯。”。(安娜)