歐元區：滯脹寒流已近

　　鈕文新

　　“歐元這個單一貨幣不會失敗，所有歐元區國家都有決心要捍衛它，所有拿錢打賭歐元會衰敗的人都不會得逞。歐元是我們的優勢，所有歐元區領導人都同意，我們將同享其利，因此我們要捍衛這個貨幣。”

　　被歐洲人譽為“歐元先生”的德國財長朔伊布勒，12月13日在接受德國《星期日圖片報》採訪時説出了如此擲地有聲的言論。隨之歐元大漲、美元大跌。

　　當然，歐元上漲或許還有另一個重要因素：12月14日，歐盟首腦會議可能將在布魯塞爾舉行，討論在歐元區建立一個常設救援機制。更重要的是，同樣是這位德國財長，對在歐元區建立統一、協調的財政政策表達了開放的態度。

　　歐元區沒有統一的財政政策一直是歐元區最大的軟肋。儘管歐盟《穩定與發展公約》規定：歐盟成員國政府債務率、財政赤字率不得超過60%和3%，但目前歐元區中的一些國家，如希臘、意大利等政府負債率已超過100%；財政赤字率，除德國微逾3%的“紅線”之外，其他歐元區國家都遠遠越過了這個上限。總部設在巴黎的經濟合作與發展組織13日公佈經濟評估報告顯示，到2009年底，歐元區整體公共債務已經相當於該地區GDP的86.3%。

　　除了不容樂觀的財政差異，此次金融危機更為顯著地暴露出了歐元區各國的經濟差異。比如，歐元區內貿易失衡問題越來越嚴重，當希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙等國深陷經常項目逆差泥潭時，德國、芬蘭和荷蘭等其他歐元區成員賬目上卻記錄了大量貿易順差。

　　可以肯定地説，歐元區各國的經濟差異和財政差異是歐元的命門。未來，歐元若要立於不敗，設法彌合這兩個差異，恐怕是強身健體的關鍵。

　　還有個關鍵問題是如何防止“滯脹”。在建立了較為雄厚的救援機制之後，因為經濟差異、財政差異所導致的歐元解體之憂，或許可以暫免，但一旦發生“滯脹”，歐元勢必將再次面對新的解體風險。因為，“滯脹”勢必加大經濟對財政能力的要求，各國的差異也隨之增加。德國、法國如果自顧不暇，是不是還願意、還有能力救助難兄難弟？

　　不得不防的是，歐元區發生“滯脹”的危險正在逼近。倫敦時間12月14日上午10點， 英國國家統計局公佈的數字顯示：11月份，英國的CPI已經升至3.3%，而上個月這一數字是3.2%；英國零售價格指數(RPI)也從4.5%上漲到4.7%。值得注意的是，11月份，英國GDP增長率只有1.5%；而此前，英國預算責任辦公室也將2011年英國GDP增長率從2.3%調降到了2.1%。

　　儘管英國不是歐元區國家，它的情況也不能代表歐元區。但是，類似的情況也正在走向歐元區。來自歐盟統計局的數據顯示，受到能源和食品價格上漲推動，歐元區CPI漲幅近期有所上揚，11月份按年計算的CPI漲幅達1.9%，而GDP增長只有1.1%，而且預計今後兩年也不會有比這個數據更為亮眼的表現。這就是歐元區面對的現實。

　　筆者認為，歐洲作為世界第二大經濟體，無論出於自身利益的考慮，還是出於國際義務，都必須儘快拿出克制美國無度印鈔的方案，聯合世界所有受害國一起對抗美國的量化寬鬆，抑制能源、糧食等大宗商品價格大幅上漲的根本動力——美元貶值。

　　現在，大宗商品價格已經變成了全世界的問題，變成了刺激各國物價上漲的根源，中國可以“扛”，財政能力差得多的歐洲呢？

　　所以，“滯脹”才是歐元區真正的災難。