週二展望：重點佈局十大板塊潛質股（名單）

　　軍工行業：11年策略 資産證券化與軍民融合 薦7股

　　軍工集團未來幾年收入或利潤複合增長率大多超過20%。

　　我國從事軍品生産的企業主要分為兩類：一類是國資委旗下的十大軍工集團，主要從事軍品設計、零部件生産和總裝；另一類是其它社會企業，民口獲證單位佔已發證單位的40%以上。我國軍工行業呈現資産證券化、軍民融合和信息化三個新特點。

　　我國軍工企業的發展空間十分廣闊。未來幾年軍工集團的收入複合增長率普遍高於20%，如果考慮到輔業剝離等因素，實際的增長率比以上數據還要高。可以説，在"十二五"期間，將是軍工行業大發展的時期。

　　2011年行業既有業績增長，又有重組預期。

　　我們看好"十二五"期間的軍工，並認為2011年軍工行業有很大的投資機會。主要原因有如下幾個方面：

　　第一，戰略新興産業政策的推動。以航空裝備和航天産業為代表的軍工製造業進入戰略新興産業目錄。此外，新一代信息技術、高端裝備、新能源、新材料、新能源汽車等各個戰略性新興産業均與軍工有千絲萬縷的聯絡。預計戰略新興産業的扶持細則將不斷推出和完善，給相關軍工上市公司帶來明確的業績增長預期。

　　第二，預計我國國防預算在未來五年將繼續保持年均15%的增幅，到2015年將達到1萬億元，而且國防預算中用於購買裝備的比例將有所提高。

　　第三，軍隊現代化帶來的軍品升級換代需求將大規模啟動。預計未來10年我國的武器裝備必定要實現大規模升級換代，實現由當前的第二代裝備為主體到10年後以第三代裝備為主體的轉變。

　　第四，軍工集團優質資産注入到上市公司的進程仍將繼續。軍工重組大潮並未退去。

　　投資主線及估值水平。

　　我們認為2011年軍工行業具有較大的投資價值：第一，戰略新興産業和和有良好發展勢頭的軍民融合公司。重點推薦淩雲股份（600480）和中航重機（600765）；第二，軍品換代及其信息化。重點推薦中航精機（002013）、新華光；第三，可能進行資産注入的公司，推薦貴航股份（600523）和航天晨光（600501），其中貴航股份可能成為中航工業集團通飛公司的資産上市平臺，航天晨光有望成為航天科工集團地面裝備類資産的上市平臺；第四，從事軍品研製的民營企業，新增業績增長點。推薦威海廣泰（002111）。

　　風險因素：

　　軍費支出的變數；民品競爭加劇；匯率風險。

　　（中信建投）