外盤激勵和國儲出台下糖市隨現貨震蕩偏強

　　上一週國內糖市維持了震蕩偏強走勢，臨近週末的兩個交易日有增倉反彈走高的技術特點，但從主力合約1109的日線來看仍居於11月反彈回調後的高位震蕩區間。

　　從國際階段走勢來看，儘管市場仍在印度出口穩定上有所遲疑，但從全球主要機構的預測來看全球供求平衡仍處於緊平衡狀態，來自印度、中國連續減産造成的國內庫存下降和新榨季産量仍存天氣風險下，上週末買盤基金入場，原糖再度逼近30美分；而中國方面，在下周22日國家再度拋售20萬噸儲備，底價在4000元/噸，在新舊榨季銜接和臨近元旦春節消費季時刻，國家再度表明了對物價穩定的關注本榨季糖料作物收購價格提高，噸糖成本較往年已有近千元上升，為本榨季提升了下方支撐平臺，新糖上市進度和跨年度天氣因素，仍是後續操作關注點，在上週五外盤激勵下，操作上維持謹慎輕倉持多。

　　宏觀金融方面，匯率方面，美元指數在80點附近已經震蕩了近一週多時間，歐元區的債務擔憂、下周美國市場預計向好的零售消費數據，以及增高的國債利率，使得匯市美元買盤增加，在大宗商品近期走勢維持震蕩態勢下，美元走勢需要重點關注；美國三大股市延續震蕩反彈，但振幅收窄，隨西方假期臨近和年末財務結算，還需關注資金跟進；國際原油指數反彈至90點後，跟隨周邊市場震蕩觀望，等待原油庫存下降的因素後期隨經濟復蘇題材在市場發酵；從國際大宗商品來看，11月份在中國緊縮貨幣政策和歐元區債務危機下，美元和原油震蕩，商品基本面差異下走勢分化，而從品種走勢來看，外盤論銅、日膠、黃金反彈明顯，馬盤棕櫚油則有高位回調確認要求，美豆、棉花、白糖則仍居於回調震蕩區間。

　　國內方面，政策面對國內期貨市場近期走勢的制衡較為明顯，期貨交易成本上升，對存貸款利率政策仍留有懸念下，走勢主要以偏強震蕩為主，外盤走勢強勢和中國對外依存度大的品種，中國跟漲意願明顯。而從農産品上，在油廠壓榨利潤下滑背景下，豆粕上周增倉震蕩反彈。油脂中前期領漲的棕櫚油，則在馬盤缺乏持續利多有技術調整要求，豆油與棕櫚油價差位於低位，豆油替代需求支撐震蕩反彈。

　　操作上，國際原糖基金買盤下震蕩反彈；國內儲備調控繼續，貨幣調控懸念尤存，維持高位震蕩。新糖上市日漸增加，操作上維持寬幅震蕩，本週預計跟隨外盤反彈，仍以震蕩偏強操作，1109合約多單背靠6600點止損持有。

　　天琪期貨 劉妍