證監會再查勝景山河銷售數據 暫定本週五齣結果

　　《第一財經日報》昨日獲悉，在上市前一天因被質疑業績造假而暫緩上市的湖南勝景山河生物科技股份有限公司（下稱“勝景山河”），其100多家總經銷商將受到仲介機構的再次核查，暫定本週五齣結果。這是證監會上周作出的監管指示。

　　昨日，勝景山河的保薦機構平安證券和會計師事務所中審國際會計師事務所有限公司（下稱“中審會計師”）聯合派出了十幾路調查小組，分頭去該公司全國各地的100多家總經銷商調查該品牌黃酒的銷售數據。

　　據了解，調查組每組三人，除了平安證券的投行、風控人員，還包括中審會計師派出的一名人員，去每家經銷商、每個消費終端、有業務往來的每家銀行進行核查，要看包裝材料單子、進出貨單子和稅務發票，目前暫定是本週五齣初步核查結果。

　　銷售數據遭質疑

　　勝景山河是一家黃酒製造商，其銷售數據遭到了質疑，最近一系列對於其全國銷售的調查報道引起了證監會的關注。

　　該公司原計劃于2010年12月17日在深交所上市，但頭一天晚上，這家公司及仲介機構接到了來自證監會的緊急問詢，要求立即核查勝景山河的銷售數據，必須對其全部全國經銷商的進出賬單進行核查，當晚或兩天內必須出結果。因短時間內難以提供大範圍的核查保證，17日勝景山河暫緩上市，在首例“認購資金到位、緊急暫緩上市”的立立電子之後，其成為此類事件的最新案例，引發證券市場關注。

　　據悉，證監會處理此種問題一般有兩個階段、兩種方式。上述監管人士説，第一階段要求保薦機構核查，然後根據核查結果再討論是否恢復上市。而對於處理核查和上市的時間衝突則有兩種方式。

　　一種是先核查後上市，另一種是先上市後核查，這兩種方式對於投資者的利弊很明顯：如果最終該公司被證明造假無法上市，那麼第二種方式將會傷害投資者，因為股票已經開始交易；而第一種方式則更優，因為可以將認購款項退還投資者。

　　上周，經過和仲介機構的多次協商，證監會了解情況之後，同意暫緩上市，隨後仲介機構緊急開會商量核查方案。

　　核查焦點：直銷模式

　　一位業內人士表示，勝景山河市場較為分散且採取直銷模式。該公司在全國有100多個總經銷商，招股説明書只披露了前十大經銷商。如果以100多家總經銷商旗下的500多家經銷商平均來算，每家也就平均每年200多萬元的經銷額，每家1000瓶到2000瓶，勝景山河的中高檔酒均價為800~900元，最高的為1999元。這家酒廠也走接待路線，是湖南省政府的招待用酒，然後銷售擴展到15個省市，比如四川省、江蘇省。

　　此前，保薦機構與湖南當地稅務部門溝通，確定該公司的資金往來都係銀行轉賬並無現金銷售，現金銷售較易作假，而當地稅務部門也查到該公司的收入都已納稅。

　　對於勝景山河為何以低於行業平均水平的存貨週轉率贏得高於行業平均水平的利潤率，一位參加勝景山河發行的人士試圖解釋説，存貨週轉率低，有冬天喝黃酒的季節性原因，還有儲存的原因。勝景山河的銷售以團購和導購方式為主，團購對像是大賓館等，導購是經銷商推銷，沒有廣告費用，而同行業等知名的黃酒企業有較高廣告費用，它們利潤率低是因為廣告費用佔比比較大。

　　對於被指包裝勝景山河二次上市，保薦機構人士稱，去年7月26日推薦該企業上創業板，但由於創業板發佈了登陸企業的行業指引，而食品飲料行業並不在列，因此該企業和涪陵榨菜、金華火腿、廣東佳隆食品等三家企業一起被轉板到中小板，不是被創業板審核不過關退回的。

　　雖然核查結果並未出爐，但一些勝景山河的投資者已經在網上交流如何維權索賠的事宜了。如勝景山河銷售數據有假，除了保薦機構要負是否盡職調查的責任，會計師事務所也要承擔較大責任，因為每筆單子都需要會計師事務所發函確認。