年報大賽：2011年股市三大賽事第一站

　　《紅週刊》特約 何岩

　　2010年的A股市場演繹了大盤震蕩、但個股嚴重分化的結構性市場特徵。我們預計，2011年在沒有明確大牛市趨勢形成之前，將繼續延續這一複雜多變的“調結構”特徵。小市值品種將會經歷大浪淘沙的洗禮，最終的勝出者值得期待；大藍籌方面，追求簡單的市盈率已經沒有意義，代表經濟增長方向的戰略新興藍籌必將脫穎而出。而年度行情的開端，將從以高送轉為主線的年報大賽開始。

　　準備年報行情

　　短期大盤仍沒有擺脫震蕩格局。市場整體的調整依舊不充分，部分品種依舊嚴重高估，市場增量資金進場不明顯，持續熱點沒有形成，所以，向上的空間相對有限。未來無論是繼續橫盤調整或甚至向下打開一定空間，都可視為為年報行情提供必要的展開條件。　　

　　但就具體個股而言，完全是冰火兩重天。明年1至5月，以年報行情為核心的一波常規行情還是可以期待的。正在爆發主升行情的品種、已經構築完年度大底的品種，似乎已經沒有下跌空間，而且是未來行情的最大希望所在。而這些品種也正是2011年中國股市“國家隊主力隊員”，預期在2011年將會上演“三大賽事”。

　　年報領跑三大“賽事”

　　我們所謂的國家隊，即具有獨特中國特色、獨具中國優勢的龍頭公司，就是僅在中國才能形成的某種産業或者在世界範圍內佔有絕對優勢的中國企業。它們以獨家品牌、技術、市場等具體形式體現出獨特的中國價值，同時市場又對其具有持續不斷的需求。

　　我們預計，2011年中國股市將在“國家隊”帶領下完成三大“賽事”。即第一站：年報大賽；第二站：新興戰略藍籌崛起大賽；第三站：真正擁有核心競爭力的高成長、小市值品種上漲大賽。限于篇幅，本文重點談年報大賽。

　　每年年報行情是不用懷疑的，年報行情都是以兩類品種為主。一類是高送轉股票，以10送轉10以上者為重點。尋找具體公司時，可以從業績增長幅度、每股公積金、每股未分配利潤、總股本等幾個因素去考慮。其中，今年下半年有過非公開增發、已經連續沒有送轉過的公司最值得關注。

　　業績超預期的兩種來源

　　歷史上大比例送轉引發行情的例子比比皆是。2008年完成非公開增發的中兵光電，每股凈資産、每股公積金都大幅提高，在隨後的2009年年報行情中，由於大比例送轉，業績高增長，股價一馬當先，由2008年11月的11元左右，一口氣漲到2009年２月初的40元，之後仍屢創新高。

　　在認真分析近期明星股中恒集團後，您會發現，該股在今年6月份完成非公開增發，在今年8月份中報公佈了靚麗的業績，同時大比例送轉，10送2轉8派0.25。股價在短時期內翻番。

　　其實，很多公司能夠大比例送轉，無外乎兩個原因，一個是業績的高增長，有股本擴張需要；另一個是由於增發完成，每股凈資産、每股公積金都大幅增加，且增發購買資産或新增項目將對公司業績有所助益，這些都為高送轉創造了客觀條件。

　　年報行情的另一類公司則是業績超預期，且預計2011年一季度業績亦有大幅增長的公司。除個股自身特殊情況外，今年四季度産品提價類股票，如白酒、部分化工産品、農産品易滿足上述條件。

　　比如，近期貴州茅臺的走勢很強，原因很簡單，其終端價格上調20％。其産品價格的提升，至少對明年業績是有積極的影響。此外，四季度新增産能釋放類企業亦滿足業績超預期的條件，讀者可自行尋找。