撐過這10日基金欲加碼2011年

　　每經記者 徐皓

　　大部分偏股型基金在年末力求穩健，投資衝勁有所減弱，但這並不代表基金等投資機構對2011年市場看法悲觀。事實上，它們現在的低調正是在為明年作準備。

　　均衡配置過最後“10日”

　　大部分股票型基金只想要平平穩穩度過2010年的最後一段時間。對於無望三甲的基金來説，留存勝利果實，保住目前所居的排名成為它們的第一選擇——這關係著基金經理以及公司一年成績的考量。

　　“防止凈值出現與市場偏離過大的波動”成為相當部分基金的短期操作思路。有基金經理告訴《每日經濟新聞》記者，為此他將所管理基金的配置略作調整，“保持市場平均倉位、均衡行業配置，回避週期股、跟隨市場趨勢”。

　　偏保守的配置策略除了因為年末排名帶來的影響，也在於11月以來的“形勢發生了變化”。由於政府高頻率出臺收縮流動性的政策，市場出現較大幅度波動。部分基金也忙不迭地對銀行等週期性板塊進行減持，參與市場的積極性進一步削弱。

　　明年或轉向積極持股

　　基金暫時的韜光養晦並不代表就此沉寂。可以預計的是，明年年初基金或將展開一輪較為積極的“新年”佈局行動，而投資可能將更多地傾向於個股。

　　不少基金管理人對於明年市場的判斷仍頗為樂觀，尤其是認為結構性機會較為突出。

　　中歐新藍籌基金經理瀋陽在接受《每日經濟新聞》採訪時表示，預期明年投資機會好於今年，但由於貨幣政策趨緊的預期以及通脹因素的干擾，很難看到大趨勢行情。

　　興業全球基金投資總監王曉明在與投資人交流中也表示，“我判斷2011年股市獲利應該還是大概率的事件。但由於結構原因以及流動性制約，大盤以震蕩為主，結構性機會多，能否在指數上有比較好的表現，取決於通脹在2011年是否受控以及週期股是否有表現機會。”

　　事實上，隨著調控政策逐步出臺，以及中央經濟工作會議的定調，機構投資者對於“政策”因素已經從“預期之外”逐漸演變到“心中有底”。而隨著市場對於政策預期趨於一致，流動性控制政策對市場的影響也趨於平穩。

　　信誠基金首席投資官黃小堅告訴《每日經濟新聞》記者，在對明年市場運行于一個相對穩健的經濟環境中的預期之下，將著重挖掘個股的成長性機會，因此政策因素對於投資框架的影響不會太大，“唯一擔心的是明年貨幣政策收得過緊過快，這樣不光是市場受到影響，經濟也會受影響。”

　　基於此，在結束今年最後10個交易日的投資後，部分基金經理在明年的步伐或將更為迅捷而積極。瀋陽表示，明年的持股將更激進一些，對於重倉股的持股比例將提高。

　　重“成長”延續2010思路

　　不少基金表示，2011年投資主線與今年變化不大，因此從今年基金佈局方向可粗略看出其可能增持的方向。而加深對個股的挖掘以及集中持有，意味著明年機構的“子彈”將更為集中地投向那些被看好的上市公司。

　　消費、醫藥，這被認為是增長確定性較強的行業，也是基金最沒有異議的行業。新興産業包括新能源、節能減排、信息技術等也是基金著重佈局的主線之一，不過由於對“成長”的判斷不一，各基金的投資思路也有差異。

　　瀋陽從經濟結構轉型過程中發掘投資機會的思路代表了相當部分公募基金的想法。“從本次‘十二五’的綱要來看，我最為關注的是兩點：一是提出要轉變經濟增長方式，新興産業在未來將受到政策的大力扶持；第二則是提高消費的重要性。”他表示，在這樣的經濟環境下，新興産業和消費將成為其2011年的兩大投資主線，也將貫穿於今後一個較長的週期之內。

　　王曉明認為，2011年依然要投資那些確定性較大的公司，醫藥、食品飲料、商貿、裝備製造等行業中依然會有比較好的投資機會。但他同時表示，新興製造業符合市場追逐高成長的主題，但應該在一定價值判斷的基礎上，否則在2011年會有一定風險。

　　而對於“成長性”的判斷，黃小堅的思路很明確而統一：觀察盈利增長的方向，他希望看到的是較為確定的、非線性的增長。以醫藥股為例，具有新技術創新的醫藥公司更為黃小堅所看好，在基礎藥品降價成為大趨勢的背景下，“新藥帶來的銷售收入增加是非常巨大的”。

　　對於新興産業也是如此，黃小堅不諱言對新能源和節能環保等概念的看好，但他表示，投資不能陷入“概念化”的迷局，其更看重的是哪些企業能提前盈利。