明年牛市難期待緊抓十二五主線

　　⊙李志林（忠言）博士

　　2010年股市只剩下10個交易日，對此筆者認為，明年“看得見的牛市”依然難以期待。首先是受到國家宏觀經濟政策取向的抑制，使A股市場中的大盤股，風光不再，難有大的作為。其次是銀行、地産、石化、有色四大權重板塊缺乏成長性和股本擴張性，並受經濟貨幣政策的制約，從而日益遭到市場冷落。這四大權重板塊雖然有的估值很低，但只能以分紅率與銀行利率相比，存在階段性估值修復機會，因此，也就不存在領漲一輪牛市行情的理由。

　　其三，全流通也是抑制大牛市的障礙。目前全流通比例已達90%，在明年經濟增長率、貨幣供應量和新增貸款都將壓縮的情況下，市場實難有充裕的資金髮動大盤股領銜的大牛市，別説衝4200點不現實，就是衝3500點都很勉強。

　　因此，應拋棄對2011年“看得見的牛市”的幻想，淡化指數預測，以及前高後低或前低後高的預測，這是因為每年的實際走勢都與之相反。與此同時，按照經濟調結構的政策取向，儘量回避缺乏成長性、傳統産業，尤其是大盤股。相反，投資者應緊緊圍繞“十二五”主題，緊抓住高成長、高送轉這條主線不放。