調控加碼 工程機械業魅力不減

　　□方紅群

　　“機械和裝備製造業快速增長”是南方基金“2011年十大預言”中的一則。南方基金在其2011年投資策略報告中表示，以工程機械等為代表的估值低、增長確定的先進製造業將是2011年的重點配置方向之一。

　　事實上，今年南方基金已經在工程機械板塊前瞻性地佈局，並且收益頗豐。天相投顧對偏股型基金二季報行業配置的統計顯示，南方旗下基金在機械設備儀錶板塊的配置佔基金凈值比例平均約13.46%，同期業內平均水平為10.82%。三季報中，南方基金在該板塊的配置上升到21.1%，而業內平均水平僅為12.88%。Wind統計顯示，下半年以來截至12月14日，該板塊漲幅高達54.27%，超越了食品飲料、醫藥生物等市場普遍看好的大消費板塊。按中信行業分類，工程機械更是以121.73%的漲幅位居84個二級行業之首。

　　相關研究顯示，2007以來，房地産行業的固定資産投資決定了工程機械的收入和利潤增速。正因為如此，今年4月份以來，在房地産調控政策不斷加碼的背景下，市場對工程機械産生悲觀預期。機械設備板塊成為基金在二季度減持比例第四大行業。不少券商在其下半年投資策略報告中，也將工程機械行業的評級由“推薦”下調為“中性”。目前，業內對該行業的投資機會雖較為樂觀，但分歧仍存，像南方基金這樣持續堅定看好的機構並不多。

　　南方基金投資總監邱國鷺從國內外多種因素分析了工程機械的發展前景。首先，2008年下半年以來，中國的産能擴展明顯放緩。4萬億投資多投向了保障性安居等民生工程和重大基礎設施項目，基本沒有用來增加新的産能。目前，部分行業的産能瓶頸已經顯現。比如，鋼鐵業今年的産能利用率約90%，一些汽車企業的産能利用率已達120%，不少車企職工都是兩班倒或三班倒，工程機械也基本上五六個月未停工過。未來産能的擴張將拉動對機械和裝備製造業的需求。其次，傳統行業的産業升級和新興産業發展初期的廠房建設、設備投資也將促進工程機械和裝備製造業的發展。

　　從全球視角來看，世界産業分工和産業發展的“路徑依賴”也決定了中國未來仍然會大力發展機械裝備行業。邱國鷺認為，在國際分工中，中國的優勢在於製造業，而且目前中國的機械裝備製造，已經具備了較強的核心競爭力。雖然目前政府大力扶持新興産業，但是，在已經具有全球競爭優勢的機械裝備製造方面，不會放緩走向世界的步伐。此外，新興市場國家對基礎設施建設有強烈需求，中國也鼓勵通過對外投資推動有競爭力的企業走出去，機械設備會更多地被帶出國門。

　　數據顯示，今年前十月全國機械工業總産值為115087.32億元，同比增長33.82%；工程機械行業完成工業總産值3591億元，同比增長55.1%，增速較去年同期加快24.1%；銷售産值3532億元，同比增長55.4%，增速比去年同期提高25%。這或許可以作為南方基金今年以來堅持看好機械設備的一個支撐。

　　不過，也有分析人士表示，在高增長態勢下，明年機械行業特別是工程機械能否保持高增長，令人有一些擔憂。南方基金的預言是否能實現、其是否能繼續在機械設備板塊獲得高收益，尚待市場檢驗。