貝爾蒙總裁約瑟夫：鼓勵中國企業赴美借殼上市

　　本報記者 鄭嵐予 發自廣州

　　2010年美國的資本市場可以被命名為中國IPO年，僅12月初10家在美上市公司中就有6家是中國公司。

　　中國股的概念在2010年底掀起了旋風。6家公司中有備受矚目的噹噹網、優酷網，還有電影發行商保利博納、汽車銷售及維修企業聯拓集團、杭州斯凱網絡科技有限公司以及中國勝達包裝集團公司。

　　其中，優酷網上市首日股價大漲161%，創下5年來美國IPO首日漲幅之最。

　　今年以來，已有39家中國企業在美國兩大證券交易所IPO，這個數字已經超過2007年創造的最高紀錄，佔今年美國市場IPO數量的近25%。一半以上在美IPO的中國企業都來自高科技、消費品、工業和零售業等行業。

　　對此，貝爾蒙合夥人有限公司總裁約瑟夫在暨南大學私募班開學典禮暨EMBA知行團—“私募股權與企業上市”論壇間隙，接受時代週報記者專訪時表示，鼓勵中國企業赴美通過反向收購(借殼上市)的模式上市。

　　時代週報：中國企業為什麼會選擇美國市場？

　　約瑟夫：從資本供應上講，美國資本市場是全球最大的資本市場，擁有全世界最佳的流動性，全球大多數投資公司位於美國，世界上60%的投資是美元，美國可以提供企業最優的融資環境。同時政府允許在美上市公司能夠通過發行股票、債券等多種方式獲得無限量的後續融資機會。

　　從時間和成本優勢上來説，在美國最短12個月就可以完成納斯達克市場IPO上市，或者以更快的方式，最短5-6個月能夠完成OTCBB市場上市(納斯達克管理下的電子櫃臺交易市場)。只要公司嚴格遵守正確的步驟，上市成功率超過99%且上市成本低至100萬-120萬美元。

　　美國市場對中國企業的需求程度越來越高，目前為止，已經有超過150家中國企業在納斯達克市場上市。

　　時代週報：中國企業如何在美進行上市？

　　約瑟夫：目前主要有兩種方式。首次公開發行，也就是傳統意義上的IPO。

　　這種方式是登陸納斯達克市場最直接的方式，最短12個月就可以完成上市過程，但受宏觀經濟氣候影響較大。再有一種就是反向並購上市也就是常説的借殼上市。這種方式最短5-6個月就可完成上市，也是最受中國企業青睞的赴美上市方式，受宏觀氣候影響較小，最短6-8個月完成轉板納斯達克市場。

　　時代週報：請介紹一下反向收購上市及轉板納斯達克的過程和融資辦法。

　　約瑟夫：私有企業反向收購上市(美國OTCBB市場)，完成上市殼公司與私有企業的股權轉換。然後轉板至納斯達克交易市場，企業可按自身需求，在OTCBB上市階段和納斯達克轉板階段分別通過這兩種方式進行資金募集。

　　時代週報：反向收購上市與IPO上市的區別是什麼？

　　約瑟夫：反向收購上市平均花費為5-6個月，而傳統IPO一般至少需要12個月；反向收購上市顯著降低上市風險，規避宏觀經濟運行大環境給IPO融資市場帶來的巨大波動；反向收購上市所需費用遠遠低於IPO上市，無需過於複雜的司法和審計工作。

　　時代週報：從OTCBB市場轉板到納斯達克的條件是什麼？

　　約瑟夫：對公司財務方面的要求有三點，最近財政年度或最近3年內的2年企業年度凈利潤達到100萬美元，最低400個公司股東，股票價格不低於4美元每股。

　　在公司治理方面，要求公司需要聘用外部獨立董事，需要組建審計委員會以及更加嚴格的審計制度、內部控制系統；更完善的股東權益保障制度。