[老左來了]最新出口數據對於市場的影響(2010.12.15)

    今日關注1：美元指數的市場風向標作用

    今日關注2：從出口數據看投資機會

    今日關注3：如何佈局電纜行業投資機會 

    主持人：左安龍

    廖料 東航金融研發中心研究員

    周雪松 國海證券註冊分析師

    今日關注1：美元指數的市場風向標作用

    廖料：美元指數風向標作用弱化

    廖料：我們覺得，之前美元的作用確實非常強，甚至對於我們A股市場而言，當時我們也看到歐元走勢是領先於A股的，如果從大宗商品市場而言，美元指數跟大宗商品走勢負相關性就更明顯，但是我們覺得近段時間，美元指數的功能是有所弱化的，也就是説美元指數的上漲，並沒有帶動大宗商品，或者外圍股指的相應下跌，其實我們只是覺得，主要是推升美元指數和大宗商品市場，以及股市的內在推動力，其實是有了一點變化，因為我們覺得近期推動股市，包括大宗商品走高的最重要因素，還是經濟持續向好的數據，包括一個供需方面的大宗商品的供不應求的情況，而美元近期的走強，其實有一部分來自於對於美國經濟走好之後，美聯儲的貨幣政策可能會有所轉變的小小的預期，所以我們覺得這些小小的變化，導致股指和大宗商品市場跟美元指數的走勢，有一些脫鉤的。

    左安龍：返回過來説，現在美元指數以及歐元跟美元外匯交易，基本上也不可以拿它來和我們A股相作為參照對不對？

    廖料：我們覺得它的影響還是存在的，只是影響是在弱化。

    廖料：債市結束連續3周資金凈流出

    廖料：對，大量還是流入股市，因為我們看到近期外圍股市的表現確實還是非常好，像美國股市都已經創了今年以來的新高，而中國市場也是持續受到投資者看好，資金已經連續14周出現流入的狀態，但是上一週有一個比較大的變化，就是流入債市的資金，上周出現凈流入態勢，而之前三周資金都是從債券市場流出的，我們回顧一下最近美國國債的走勢，我們發現國債價格下跌比較厲害，它的收益率提高了百分之二點四幾，目前已經上升到3.4%，這個幅度非常大，市場目前對於美國的通脹預期，其實還是比較高的。

    左安龍：好，下面我還想問一個小問題，也許你説這是秘密，也許不肯説，你這個圖從哪來的？是從什麼地方截取？我想探索一下它的可靠性，它的權威性怎麼樣？能説嗎？

    廖料：其實這個就是國外一家研究機構叫EPFR，他統計了監測全球大概15萬億美元的機構資金的流向，它就統計這些，他所監測的15萬億機構資金的資金流向圖，所以做一個定期的公佈。 

    今日關注2： 從出口數據看投資機會

    周雪松：出口數據超預期  市場機會增大

    周雪松：對，從這個效果來看，可能比較有利的是第一方面，能夠比較積極的提升經濟的活力，由於我們知道，現在在我們國內，民營資本對於經濟的活力而言，他們還是最具活力的一筆資金，另外一方面，可能他們的活躍有助於帶動整體經濟的健康穩定的發展，所以説，這一次我們發現進出口的數據，特別是出口的數據出現了回升，比較有利於我們的經濟走向穩定。

    左安龍：你是不是認為出口數據對我們整個股市的推升，起著非常堅實的作用？三駕馬車，其中一架馬車拼命的拉，是可以這麼講嗎？這是多的。

    周雪松：現在我們國內在基建保持穩定，房地産受到一定的宏觀調控下，出口的作用，可能影響的力度是比較大的。另外可能現在市場比較擔憂的就是我們明年的經濟數據，明年我們的經濟數據以及信貸的一些政策的變化，但是我們現在認為，這些政策的變化，可能影響的不是趨勢性的變化，可能是在上漲，漲幅多少的中間尋找一個平衡點，我們從現在的政策取向來看，明年信貸政策可能在7萬億附近，如果是照這個水平來看，可能比前兩年略微下降，但是信貸還是在高速增長過程中，所以從整個市場資金而言，可能只是流動熱錢的增長速度有所放緩，但是絕對數量還是在不斷的增長中。

    今日關注3 ：如何佈局電纜行業投資機會

    周雪松：有的，今天我們帶來的是一個電纜行業的投資機會，從最近我們帶來一張圖表，中間有一個比例，顯示了我們國內電纜入地率，以及國際電纜入地率的數據。

    左安龍：我們請北京把它放出來，電纜行業增長穩定，是放在國際視野裏面，和其他國家，和世界各國來比的，好，這説明我們現在起點很低，未來增長很快，是不是？

    周雪松：對，從電纜行業的入地率來看，我們現在國內的入地率可能不到20%，也就是説，我們很多的電纜是架在高空中。

    左安龍：你這個是我國大城市目標，是指未來吧？未來有這麼大的發展，現在才很小。

    周雪松：只有20%，從國際的慣例來看，如果一個國家要向城市化的進程發展，可能大規模的基礎設施建設，以及城市的基建都要往地下去發，比如像供水供電，電信的信號都是要入地，現在我們可以看到很多城市新城區的電纜已經開始入地，入地的電纜相比架在空中的電纜而言，它的技術含量更高，需要它的科研技術更高，這樣，電纜行業帶來比較好的附加值，所以，這種對電纜行業的一些龍頭上市公司，相對來説是一個穩健增長的機會，我們認為，未來的五年期間裏面，在我們城市化的進程中，整個電纜行業還會享受城市化的進程，出現比較穩定的增長，電纜行業除了在穩定增長的機會下，我們還有一個潛在的機會，因為我們最近國內一方面是在做特高壓電網的工程，包括智慧電網的工程，今天我們也帶來一張智慧電網，特別是特高壓電網的投資規模的規劃。

    左安龍：就是高壓電纜，電纜，説明電纜有很多品種，就像你上次談到特殊鋼鐵一樣的，它這個電纜是高壓電纜，潛在的機遇。

    周雪松：積極關注高壓超導電纜公司

    周雪松：從最新增長數據來看，我們高壓電纜的數據還是維持了每年20%到30%的增長速度，如果我們明年的“十二五”規劃正式開始推行以後，包括我們特高壓電網的建設，包括我們智慧電網的建設，中間對特高壓電網的需求量還會進一步的提升，這種可能有助於成長性比較穩定，比較良好的電纜行業擁有潛在的爆發機會，另外一個，就是説電纜行業還有一個比較潛在的機會，就是我們現在正在研發中超導電纜，我們現在電能的輸送，可能特高壓電纜比較多，但是超導電纜還是處於科研的階段，如果未來我們的超導電纜的技術能夠研製成功，這個也是在我們新材料的科研計劃裏面，這種可能會給上市公司帶來質的飛躍。

    左安龍：新材料，我現在問你，目前在我們已上市的上市公司裏面，中小板，主板，創業板裏面，有沒有包含于你剛才説的，特殊電纜的，這種上市公司有沒有？   

    周雪松：實際上這種上市構思還是有一定的數量，比如寶勝股份，南洋股份，我們看到002471的中超電纜，以及前期炒作比較活躍的中宜股份，這些公司，可能都是受益的。重點可能要關注一些擁有特種電纜，以及高壓電纜，超導電纜的技術優勢的上市公司。

    左安龍：不是普通電纜，所以你這麼講我挺高興，為什麼？你説股票是幹嘛的？股票是給你炒的嗎？是給你炒的，通過炒吸引你的資金，國家拿這個作為資源優化配置組合的，就是要把這個錢用到什麼項目上去，如果都是這樣好的上市公司上來，你説我們國家的崛起，有望沒望？別多説了。下面回過來，有一個問題了，據説跟你們這麼講，講到現在我們這個好，那個好，為什麼中國銀行股還不如我國香港地區？原來我們高，現在變成倒挂了，什麼意思？