紅光實業：欺詐上市第一股（中國股市２０年２０事）

　　1997年5月21日，成都紅光實業公司的招股書公開見報，這家公司經中國證監會批准，在上證所公開發行股票7000萬股，每股發行價格6.05元。招股書説，紅光公司的前身國營紅光電子管廠是中國156項重點工程項目之一，是中國最早建成的大型綜合性電子束器件基地，也是中國第一支彩色顯像管的誕生地。這次發行股票募集的4.1億元資金，將用於擴建彩色顯像管生産線項目。當年6月6日，紅光實業股票在上證所上市。

　　但是，上市不久，紅光的股價就直線下滑，直逼其發行價。一些報刊在分析紅光的情況時聲稱，紅光公司1996年的每股稅後利潤應該是0.14元，因此紅光是缺乏投資價值的一個股票。對此，紅光公司于7月2日發佈澄清公告，強調招股書中所述1996年的每股稅後利潤是真實的，並表示將對有關媒體“保留權利”。紅光公司公佈了1997年年報，公司出現嚴重虧損，虧損額高達1.98億元，每股虧損額達到了0.863元，成為當時滬深兩市虧損情況最為嚴重的一個公司。當時，正值中國股市開始對“問題公司”實行ST制度，紅光隨即被上證所戴上了ST帽子。

　　一個上市公司，在上市的當年就出現了這樣數額巨大的虧損，這在中國股市的歷史上還是第一次，中國證監會隨即組成專門班子對其展開徹底調查。1998年11月20日，國務院辦公廳轉發了證監會的調查通報，揭露了紅光公司在股票上市過程中出現了6個方面的嚴重違法違規行為，一是編造虛假利潤，騙取上市資格；二是少報虧損，欺騙投資者；三是隱瞞重大事項；四是未履行重大事件的披露義務；五是挪用募集資金買賣股票；六是涉嫌犯罪。

　　據此，中國證監會根據有關法律法規，沒收紅光公司非法所得並罰款，公司有關人員被列為證券市場禁入者；其股票發行主承銷商和財務顧問公司被沒收非法所得並罰款，其主要負責人和直接責任人被列為證券市場禁入者；對從事發行仲介的相關會計師事務所、資産評估事務所、律師事務所沒收非法所得並罰款，相關人員被列入證券市場禁入者，對上市推薦人國泰證券和成都證券予以罰款，相關責任人被撤職。其中涉嫌犯罪者被移送司法機關。

　　2000年12月，成都市中院對此案作出判決，何行毅等一手策劃紅光造假案的犯罪分子都分別被判處了刑罰。在這幾位犯罪人員被判刑的同時，紅光公司也因在股票發行與上市過程中的欺詐行為而受到了懲處，公司被法院罰款100萬元，紅光因此成為中國第一家“法人犯罪”的上市公司。

　　當時在滬深兩地上市的企業，幾乎都是由各地地方政府扶持的國有企業，紅光作為四川省的一個國有企業，之所以能夠進入發行股票的序列，與地方政府的支持有密不可分的關係。因此，紅光能夠膽大妄為地造假，並且得到發行仲介的“一條龍”支持，正是這種強大的地方政府勢力在起作用。其實，就當時的中國資本市場而言，類似紅光的上市公司並不在少數，只不過沒有紅光表現得這樣極端。在其後幾年的市場中，它們的問題逐漸暴露，市場也出現了大批原為國企身份的垃圾股，給投資者造成了慘重的損失。