天價新股連發 高燒估值難退

　　□本報記者 劉興龍 蔡宗琦

　　沒有最貴，只有更貴，這是如今新股市場的寫照。15日湯臣倍健就將登陸A股市場，110元的發行價格、115倍的發行市盈率，“天價”IPO股票再添新丁。四季度以來，A股市場高價發行的新股驟然增多，加之二級市場的炒作，次新股的估值居高不下，平均市盈率均超過83倍。

　　新股發行屢創新高

　　12月以來，原本就高燒不退的IPO發行熱得發燙，12月9日上市的星河生物發行市盈率高達138倍，創下A股歷史新高。除了剛上市的湯臣倍健，發行市盈率105倍的世紀瑞爾也于15日公佈網上中簽率。

　　數據顯示，今年下半年以來，A股市場首發市盈率逐月走高，農業銀行上市的7月份，滬深兩市的平均首發市盈率為42.8倍，隨後的8、9月份，首發市盈率分別為55.5、61.5倍；進入四季度，天價發行股票頻繁出現，10月、11月兩市平均首發市盈率分別為59.3、67.5倍，而截至12月14日，兩市新股平均首發市盈率進一步跳高至74.24倍的水平。

　　截至14日，計劃在12月登陸滬深兩市並披露首發市盈率的股票共29隻，其中包括2家主板企業、18家中小板企業及9家創業板企業。其中，主板市場定價有較大分化，大連港首發市盈率僅為25.7倍，永輝超市則高達73.14倍，逼近中小板及創業板的水平。

　　中小板首發市盈率也隨著市場水漲船高，15日配售的英飛拓首發市盈率高達99.63倍，此外勝景山河、光正鋼構、山東礦機首發市盈率也分別高達85.5倍、78.25倍和74.07倍。

　　二級市場抬高新股“身價”

　　12月14日，儘管A股表現波瀾不驚，但是涪陵榨菜尾盤強勢漲停。早在上市首日，涪陵榨菜暴漲191.64%，就引出“鹹菜賣出大蝦價”的言論，此後其股價連續回調，不過昨日該股收盤價30.79元仍然遠高於13.99元的發行價，靜態市盈率高達104.40倍。

　　涪陵榨菜是近期新股的一個突出代表，一級市場的“溫室”滋生了其偏高的估值，而二級市場的炒作更令其估值進一步“發酵”。

　　統計顯示，剔除滬市主板新股，四季度以來上市的60隻股票首日平均漲幅為38.98%，除了涪陵榨菜之外，科林環保、寶馨科技、天廣消防等股票漲幅均超過一倍。經過後市的股價波動之後，目前60隻股票的平均靜態市盈率高達83.27倍，較全部A股的24.45倍高出241%。

　　高市盈率發行、首日高漲幅，儘管這些新股頭頂“高價”的帽子，不過在二級市場中卻頻頻受寵。僅12月14日漲停的股票就有涪陵榨菜、天廣消防、利源鋁業和雅化集團等4隻，而週一浙江眾成、英唐智控也分別收于漲停板。以138倍發行市盈率創造A股歷史的星河生物自上週四上市之後不退反進，本週一其股價一度攀升至54.98元。

　　市場人士表示，目前正處於新股發行體制改革第二階段，改革的目標針對的是高價發行、大比例超募等問題，出臺了抑制機構隨意抬價等具體措施。不過新股“貴族”依然頻現，二級市場的追捧進一步推高估值，而逾80倍的市盈率水平已經嚴重透支了小盤新股的成長性。