拋儲傳聞再現 鄭糖反彈後面臨再回歸

　　週一美元大跌，因市場對美元的主權債務信用評級存在擔憂，另外美國長期實施量化貨幣政策讓其不改弱勢本質。在美元大幅走低情況下，商品市場整體出現大幅上漲，ICE原糖大幅衝高，3月合約再回30美分關口上方，收于30.49美分/磅，漲1.36美分，漲幅4.67%。

　　繼昨日大漲之後，今日鄭糖受外盤衝高帶動，早盤跳空高開，但日內表現平淡，資金進一步推漲意願不強，期價在平常過程中逐步回落，其中近月合約表現弱于遠期，整體表現偏于平淡。1109合約尾盤收于6690元/噸，較昨日結算漲71點。

　　今日糖現貨市場報價多有小幅上調，上調幅度10-80元不等，僅長沙、福州、晉江報價有20-30/噸下調，另有部分地區報價持穩。截止12月13日，廣西已有81家糖廠開榨。日榨能力約佔廣西總産能的92.5%。雲南已有4家糖廠開榨。廣東已有7家糖廠開榨。目前蔗區已經進入高産能狀態。

　　對於當前的糖市，我們依然認為缺乏有效的題材。雖然近期産區將迎來大範圍降溫，廣西部分地區最低溫度將接近零度，但是由於冷空氣來去匆匆，料難以對糖料形成明顯的影響，反而冷空氣帶來的降水很大程度上緩和了廣西乾旱的局面。從盤面的表現看，近月合約表現明顯偏弱，這並不利於糖價穩固回升。結合目前産區集中開榨的局面，我們並不認為糖價漲勢穩固。

　　今日市場有傳聞稱國儲將於22日再度進行20萬噸拋儲，這將進一步滿足市場需求，緩解近期偏緊的供需面。

　　綜合來看，當前糖價仍難形成趨勢走勢，操作上建議近期多單離場為主，可少量逢高沽空。生産型賣出保值企業根據凈庫存情況封反彈嚴格介入賣出保值。

　　良運期貨

　　姜大中