監管層醞釀全國性信託發行和交易平臺

　　12月9日，一信託公司董事長向記者透露，監管部門正在推動建立全國性的信託發行和交易的平臺。這一平臺的建立，將極大地推動國內信託業的發展和規範。

　　在日前召開的2010中國信託業峰會上，上海市委常委、副市長屠光紹表示，上海正積極建立全國的信託信息登記中心，並得到銀監會的支持。

　　據媒體報道，上海銀監局副局長談偉憲同日透露，作為保護個人信託財産的《信託登記管理辦法》已上交國務院，各委辦的意見也反饋至銀監會後進行了修改，現已再次上交國務院等待最後的批復。

　　信託登記制度的缺失，一直是我國信託業發展的障礙。這一制度的推進，無疑將進一步推動信託發行和交易平臺的建立。

　　此前，北京、天津等地的産權交易所已開始紛紛試水，推出信託的轉讓業務。上海則在2006年就成立了全國首家信託登記中心。

　　地方産交所試水信託轉讓

　　雖然信託交易平臺的具體成立時間表尚未確定，但是北京、天津等地的産權交易所均已推出了信託轉讓的業務。

　　一位北京金融資産交易所（下稱“北金所”）的人士告訴記者，“北金所已經有一些信託公司的信託産品掛牌，但目前還是處於試行階段，主要是已發行信託計劃的收益權轉讓業務。”

　　北金所的網站顯示，目前共有6個信託轉讓項目掛牌，合同金額合計9000萬元。其中，金額最高達3000萬元，最低為150萬元。該人士稱，“這些都還只是一些機構投資者的信託轉讓項目。”

　　該人士表示，“目前，我們只是充當一個信息的平臺，通過我們的平臺進行信託轉讓相關的信息披露，從而實現轉讓方和受讓方的對接。至於具體的信託合同和受益權等法律關係的變更，還得到信託公司去完成。”

　　除了北金所，天津金融資産交易所等也推出了信託轉讓的項目，但是交易所扮演的角色依然只是“簡單的仲介”。

　　前述信託公司老總認為，僅僅是地方的産權交易所推出這種信託轉讓業務，意義並不大，需要監管部門來推動，建立信託發行和交易的平臺。一方面可以拓寬信託産品的發行渠道，另一方面也使信託産品的發行和管理更加規範。

　　目前我國信託産品的發行，主要依靠客戶群的直銷，和銀行、第三方理財機構的代銷。前述信託公司老總表示，“監管部門不允許信託做廣告、開設分支機構，所以信託的發行渠道較窄。”

　　上海欲建全國信託登記中心

　　中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成認為，建立一個規範的、專門用來發行、買賣和轉讓信託産品的全國性信託交易所，其實也就是實現信託産品的“類證券化”。

　　信託“類證券化”，一方面會拓寬信託産品的輻射面和發行範圍，吸引一些大資金、機構投資者參與進來，另一方面能保證信託産品的收益性、安全性和流動性。

　　邢成表示，如果要實現信託産品大規模在交易所發行和交易，還需要信託産品要更加規範，實現信託産品的“標準化”。“信託産品標準化，就可以對其進行估值。而個性化的産品，就不太適合。”他説。

　　建立信託發行和交易的平臺，實現信託産品的流通轉讓，信託登記是無法回避的一個問題。

　　信託登記是信託設立對信託財産予以認定的法律行為。《信託法》規定，“設立信託，對於信託財産，有關法律、行政法規規定應當辦理登記手續的，應當依法辦理信託登記。”

　　“但是這一塊國內一直是缺失的”，邢成表示，“《信託法》規定，信託財産的確認一定要進行信託登記。建立全國性信託登記中心，才符合信託法對信託財産地位的規範。”

　　他認為，建立信託的登記制度，在保護委託人的利益，信託財産的完整性，以及發揮信託破産隔離和風險隔離功能等方面，都會發揮巨大的作用。

　　早在2006年6月，上海浦東新區就成立了國內首家信託登記中心，但是一直只是地區性的信託登記平臺。

　　上海市委常委、副市長屠光紹在今年的陸家嘴論壇上宣稱，上海考慮建立全國信託登記中心，進一步加快建立信託資産交易和轉讓市場。

　　在日前的中國信託業峰會上，屠光紹再次表示，上海正積極向銀監會爭取，在上海建立全國的信託信息登記中心，並得到銀監會的支持。邢成認為，“對於建立全國性的信託登記中心，監管部門也樂觀其成。”