滬指飆升站上2900點 5信號顯示大盤繼續突圍

　　經過連續18個交易日的地量窄幅盤整後，令人窒息的糾結行情終於有了轉機。昨日，因政策利空釋放，A股市場大幅飆升。其中，上證指數大漲81.91點，收于2922.95點，漲幅為2.88%；深證成指更是大漲444.56點，收于12905.02點，漲幅達3.57%。兩市有超過1900隻股票上漲，28隻非T股漲停板，僅18隻股票下跌。成交金額大幅飆升，滬市從上一交易日的995.9億元增至1618億元；深市也從873.9億元增至1308億元。多方一舉收復了年線的失地，市場表現可謂振奮人心。

　　分析人士指出，上週五晚央行再次提高存款準備金率，貨幣政策的“靴子”終於落地，多數投資者認為利空出盡，各路資金紛紛入場，使得昨日滬深兩市大漲。種種跡象表明，場內做多氣氛急劇升溫，對2800點—2900點的突圍之戰仍將持續。

　　上調存款準備金，

　　政策利空得到初步釋放

　　上週末央行並未宣佈加息，而是代之以提升存款準備金率，在眾多機構眼中，短期內加息的可能性已經大大降低，前期被壓抑的市場行情得以在昨天強烈反彈。

　　上週五，率中國人民銀行決定年內第六次上調存款準備金，從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第六次上調存款準備金率，大型銀行存款準備金率高達18.5﹪，成為歷史最高點。

　　據悉，金融機構11月底人民幣存款餘額70.87萬億元，存款準備金率上調0.5個百分點，凍結銀行資金約3500億元，業內人士分析認為，這對市場資金面構成一定壓力，但可以看到，目前財政存款集中支付以及外匯佔款給銀行體系帶來的流動性相當充裕，準備金上調凍結3500億左右的資金，不會對流動性充裕的狀態構成太大衝擊。同時，這一政策的力度小于市場預期，也降低了年內加息的概率。

　　而昨日市場的強勁表現也剛好印證了市場預期，在提高準備金率“靴子”落地之後，市場短期利空殆盡。

　　與此同時，上週六，11月宏觀經濟數據顯示實體經濟復蘇力度增強，11月份居民消費價格同比上漲5.1%，漲幅創28 個月新高。而剛剛結束的中央經濟工作會議指出，明年要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。市場人士認為,這一連串的消息顯示，政府對加息頗有顧慮，因此在CPI 創新高的態勢下，仍舊使用調整存款準備金率的手段，而中央經濟工作會議的定調進一步增強了市場對此的判斷。隨著加息預期的減退，市場樂觀情緒上揚，自然帶動大盤強勢突破。

　　權重股處於安全區域，

　　基本封殺大盤下挫空間

　　中小盤股票的行情已經持續了一年多，目前中小板指數、創業板指數基於2010年動態市盈率分別為50倍、80倍，市凈率均達到6倍左右。顯然，中小盤股票的估值已經偏離了合理水平。而縱觀歷史上的估值水平，目前大盤藍籌已經處於歷史的次低位。滬深300指數、銀行股、保險股的動態市盈率只有14.58倍、8.99倍、22.84倍，即使與海外成熟股市相比，估值也顯得偏低，四大銀行、中石化目前動態PE尚不足10倍，工商銀行等個股，出現了AH股倒挂的現象足以説明問題。因此從估值上看，相對於中小盤股票，顯然大盤藍籌股的估值更有吸引力。

　　分析認為，隨著中小盤股與大盤藍籌的估值差距進一步拉開，處於歷史次低點的大盤藍籌估值已經具備優勢，但目前因政策轉向緊縮，金融地産受到壓制，仍然沒有契機推動大盤股上漲。只有貨幣政策進入密集加息週期，其投資機會才會顯現。

　　從昨日盤中表現看，市場熱點已是四處開花，最大亮點則要屬藍籌股的活躍表現。除銀行股外，石油、重工機械、通信、煤炭等一系列低估值的藍籌板塊大幅上漲。超級大盤股中國聯通、國陽新能被封死漲停，中石油、中石化也大漲4%，這些真金白銀堆積出的上漲走勢增加了市場對主力資金底部吸納的信服力。因此有分析人士認為，以銀行股、“兩桶油”為代表的大市值品種的股價，很多都處於歷史低位，價值洼地明顯，很有可能成為規模龐大熱錢的理想去處，藍籌股的估值修復行情可能在四季度後期啟動。