建倉意願增強 新基金千億資金待入市

　　□本報記者 徐國傑 上海報道

　　“我們已經開始逐步買入那些成長良好但估值偏低的中大盤藍籌。”一位正處建倉期的基金經理表示，現在這種結構化估值差異明顯是不合理的，這種狀態終會被糾正。還有一些新基金表示，將會加快建倉步伐，選擇範圍也將重點考慮有成長又被低估的品種。

　　千億資金待入市

　　Wind統計顯示，自9月以來，共有54隻基金成立，募集資金1131.5億元，其中有31隻是偏股類基金，募集規模約610億元。如果按照6個月的建倉期計算，從7月以來至今，共成立了79隻基金，募集額達1760.1億元，其中有46隻偏股基金，募集資金總計1082.02億元。

　　根據記者了解到的情況，諸多在9月份以後成立的新基金由於成立後恰逢大盤連續上漲，在保面值的心態下，不敢追高，倉位很低。比如有只股票型基金早在11月中旬就已成立，但截至12月10日，其凈值竟仍為1元，可見其有很大可能根本沒有建倉。從銀河證券統計的基金凈值表變動中可以看出，還有一大批成立於10月、11月的新基金凈值基本在1元上下1%的範圍內，即使在大盤大漲大跌之際，其波動幅度也極小，股票倉位顯然極低。

　　不過，隨著11月最新經濟數據的披露以及存款準備金率的再次上調，對於後市的判斷也漸趨明朗。很多新基金開始表露出加快建倉的意願。一些老基金也表示，如果有調整，將積極加倉，倉位會高於基準倉位。對於後市的判斷，一位基金經理表示，經濟增長超預期可能性很大，2011年上市公司業績預計有15%的增長，明年一季度在年報送轉預期下可能出現向上走勢，這樣，12月可能是一個較好的建倉時機。

　　剛剛成立的國富中小盤基金基金經理趙曉東也比較看好明年的投資環境，他認為，明年是“十二五”規劃的第一年，項目投入較多，地方政府也會給予較大的支持力度，特別是1000萬套保障性住房的建設，是明年經濟的有力支撐；而且，明年以穩健貨幣政策為主，流動性相比今年不會太差。所以，總體上看，明年股市結構性行情的概率比較大。

　　中盤股成焦點

　　具體到投資策略和方向，趙曉東則表示，機會主要可能存在於中盤股中。“雖然經過調整，但目前小盤股大部分估值仍然較高，而一部分具備成長力的中盤股估值回落到較為合理的水平，特別是一些中盤藍籌，同時具備了成長性和低估值的特性，這些個股就是我們要重點挖掘的對象。”

　　匯豐晉信基金經理王品也認為，小盤股雖然有著更好的成長性，但目前市場上小盤股的估值已嚴重高估了其成長性。另一位基金經理同樣看好中盤股，他認為，大盤股中的低估品種同樣有機會，但鋻於資金面和成長性等原因，中盤股可能更有空間。

　　具體來看，醫藥消費雖然其長期發展空間得到大家的認同，但很多股票估值已在歷史高位，短期風險大於收益，可能需要時間去消化。匯豐晉信低碳先鋒基金經理邵驥咏指出，低碳板塊是個能讓基金受益的買入對象。他表示，中國為達到2020年單位GDP排放量降低40%的承諾，對低碳産業的投資正在不斷加速。多數新能源、電力設備相關行業與公司接到鉅額訂單。低碳板塊現在估值水平普遍為2011年動態市盈率20倍左右，通過精選其中估值較低、成長性更高的個股，擇機建倉仍有很大的獲利機會。

　　大宗商品、水泥和消費類中的家電，也得到一些基金經理的認可，“十二五”之初，上項目激情較高，這對大宗商品和水泥等行業都有所支撐。趙曉東補充説，由於印度開始了大量的基礎設施建設，對大宗商品的需求將産生巨大的拉動。而保障房的出現和農村家電市場的快速啟動對家電需求拉動巨大，明年家電盈利增長20%是可以預期的。