銅ETF推漲銅價創新高 需防短線回落

　　每經記者 張奇

　　“沒有最高，只有更高”，或許是對近期LME銅價走勢的最好描述。

　　12月10日，LME銅價以9091美元/噸的價格刷新歷史新高後，12月13日截至8點的最高價定格在9150美元/噸，銅價頻繁刷新歷史紀錄的背後是一連串數據的支持。申萬分析師葉培培指出，中國11月CPI達5.1%；美國11月失業率意外升至9.8%，創今年4月來最高水平；中國再次提高存款準備金率，短期內加息的擔憂降溫。

　　但投資者關心最多的莫過於銅ETF的成立和摩根大通囤銅的傳言，這都將加劇銅供應短缺的預期，刺激銅價短期大幅上揚。以銅為首的有色金屬板塊也從上週五便開始走強，昨日國內三大銅企上市公司的股價漲幅都超過8%，但業內人士提醒投資者，經過連續的大漲後，LME銅價以及有色金屬板塊都有調整的需要。

　　銅ETF吸收銅供應

　　ETFSecurities12月7日稱，該公司推出的首個基本金屬實物支持的交易産品（ETPs）將自週五（12月10日）開始交易。公司還表示，推出的工業金屬ETFs按照 “栓定”LME的定價交割規則。

　　國泰君安分析師桑永亮認為，銅ETF的成立給投資者投資銅帶來很大便利，在擴張過程中必將增加銅的投資需求。據DeutscheBank測算，銅ETP料吸收30萬~40萬噸的銅供應，相當於全球精煉銅需求量的2.2%，從而加劇了銅的短缺，提升銅價。長期看，投資性的銅存量流動性大，對銅價造成更大的波動。

　　業內人士認為，交易基金（ETFs）很可能將推動期銅在2011年觸及10000美元/噸上方的紀錄高位，這是因生産商跟不上交易基金 （ETFs）及中國強勁需求的步伐。

　　2009年銅價飆升140%，且在2010年已經上漲約20%，受包括中國採購、經濟前景改善、供應憂慮及美元疲軟在內的因素支撐。近幾個月，市場一直預期現貨基本金屬ETFs2011年可能對價格及供應産生影響，增加市場的利多前景。供應短缺亦一直是價格大漲背後的主要因素。

　　同時摩根大通秘密囤銅的傳聞也刺激了銅價上揚，一位知情人士表示，摩根大通主要是為客戶購買這些銅。而LME官方倉庫裏的價值逾10億美元的銅，相當於倫敦倉庫銅庫存的一半以上，引發了人們對供應即將短缺的憂慮。

　　銅價屢創新高須警惕

　　在上述因素的刺激下，LME銅價自上周以來便一路向上，跨上9000美元關口後，本週一更有加速的跡象，截至《每日經濟新聞》記者昨日發稿時，LME銅價漲幅達1.38%，盤中最高價摸至9150美元，且沒有停歇的意思。

　　但業內人士指出，LME銅從12月初反彈以來，已有約10%的反彈幅度，且一路上漲沒有停歇，短線大幅衝高後有回調的需求。這與國際金價屢創新高時，進二退一的走勢較為相像。

　　國內有色金屬板塊也被高漲的銅價帶動，以江西銅業為首的銅業股，昨日一改此前的頹勢，全天震蕩上揚，收盤前帶領有色板塊上漲超過5%。江西銅業也在尾盤被封于漲停板，顯示資金搶反彈較為堅決。但業內人士指出，銅業股的異動早在上週五午盤就有所反應，銅陵有色等個股尾盤反彈幅度超過8%，顯示資金提前佈局入場，若有色個股繼續衝高，在獲利盤的拋壓下，有色板塊恐將面臨調整。