2010年十大套現之最 平安信託套現海螺水泥50億

　　□ 本報記者 任小雨 袁 輝

　　編者按：2010年A股市場呈現震蕩整理，年內上證指數目前已下跌14.23%，並未影響上市公司大股東套現行為。《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，2010年共有452家大股東對415家公司股份進行減持，累計減持金額超億元的大股東有177家。其中，2010年10家公司大股東套現金額均超7億元，這些個股分別為海螺水泥、海通證券、京東方A、西部礦業、福耀玻璃、中天科技、中興商業、中國平安、拓維信息和丹化科技。這10家公司大股東成為2010年套現的最多。本報今日對這些個股大股東減持量額進行深度掃描，以饗讀者。

　　平安信託6次減持海螺水泥套現逾50億元

　　海螺水泥第三大股東平安信託自10月至今累計減持23521.97萬股，套現金額高達50.33億元，減持6次，持股比例從11.54%下降至4.88%，絕大股份是通過大宗交易平臺減持，成為2010年套現最多的大股東。公開信息顯示，2010年海螺水泥一共發生了177筆大宗交易，累計成交了6768.66萬股，成交總金額達到12.62 億元。其中，7月成交了27筆，合計成交1553.85萬股，對應成交金額為2.48億元；8月，成交67筆，涉及2851.31萬股，對應5.06億元；9月，成交16筆，涉及588.18萬股，對應1.26億元。自11月18日至12月3日共發生71筆大宗交易，總計金額77249萬元，總成交股數為3462萬股，成交價格最高為24.32元，最低為20.45元。買入賣出均為平安證券深圳福華路營業部。11月中旬以來，海螺水泥頻繁現身大宗交易平臺。繼11月23日一天出現32筆大宗交易後，11月26日海螺水泥再度成為大宗交易平臺上的主力軍，全天共成交了17筆。

　　截至2010年11月4日，平安信託通過上海證券交易所交易系統已累計減持公司23521.97萬股股份，約佔公司總股本的6.66%，平安信託尚持有公司17243.68萬股股份，約佔公司總股本的4.88%。

　　從經營業績來看，海螺水泥近三年每股收益分別為2008年1.55元、2009年2.01元、2010年前三季度0.89元；近三年凈利潤增長分別為 2008年4.52%、2009年35.96%、2010年前三季度41.35%；近三年營業利潤增長分別為2008年-5.79%、2009年 42.62%、2010年前三季度39.87%。海螺水泥2010年股價上漲11.13%，最新股價為27.42元。

　　東方證券對未來兩年水泥價格走勢的良好預期，維持海螺水泥2010年1.79元每股收益的預測，調升2011年和2012年的每股收益為2.73元和3.01元(假設兩年的水泥均價比2010年上漲10%)，給予2011年20倍PE，對應目標價位調升至55元。華泰證券維持對公司的“買入”評級。預計海螺水泥 2009-2011年EPS分別為1.49、1.84、2.31元，目前的股價相當於2010-2011年16、13倍PE，為公司具有良好的成長性，所以估值偏低。

　　東方集團減持海通證券套現近40億元

　　海通證券第三大股東方集團實業股份公司自2010年10月20日至 2010年11月4日期間，通過上海證券交易所的大宗交易系統累計出售公司31642萬股，佔總股本3.84%，變動後，東方實業還持有公司 10000.06萬股，佔總股本1.22%；套現金額高達39.12億元，減持1次。公開資料顯示，海通證券自10月20日至11月9日共發生11筆大宗交易，總計金額359958.96萬元，總成交股數31874萬股，成交價格最高11.85元，最低10.99元。買入方為上海證券樂清樂成鎮樂怡路營業部等，賣出方為財通證券紹興人民中路營業部等。

　　從經營業績來看，海通證券近三年每股收益分別為2008年0.4元、2009年0.55 元、2010年前三季度0.33元；近三年凈利潤增長分別為2008年-39.49%、2009年37.76%、2010年前三季度-17.86%；近三年營業利潤增長分別為2008年-49.97%、2009年56.38%、2010年前三季度-16.22%。海通證券2010年股價下跌45.69%，最新股價為10.22元。

　　中金公司維持對海通證券“審慎推薦”的投資評級。在2011年日均股票交易額2200億元，自營業務1.15 倍PB、非自營業務20倍PE的估值倍數下，公司公允價值為14.48元。公司目前股價隱含的2011年日均股票交易額僅為1600億元，相比其他證券公司仍有明顯估值優勢，但是今年11月公司即將迎來限售股解禁，可能會給股價帶來一定壓力。

　　上海諾達聖減持京東方A套現12億元

　　京東方A第七大股東公司上海諾達聖信息科技有限公司自2010年6月10日至9月20日期間，上海諾達聖通過深圳證券交易所集中競價交易系統出售公司股票41428萬股，佔公司總股份數5%，累計套現金額約12.83億元。減持前上海諾達聖持有公司股票70000萬股，佔公司總股份數的8.45%。截至公告日，上海諾達聖尚持有公司股票28572萬股，佔公司總股份數的3.45%，均為無限售條件流通股。

　　從經營業績來看，京東方A近三年每股收益分別為2008年-0.27元、2009年0.008元、2010年前三季度-0.12元；近三年凈利潤增長分別為2008年 -216.87%、2009年106.15%、2010年前三季度-30.63%；近三年營業利潤增長分別為2008年-278.35%、2009年 -23.11%、2010年前三季度-18.96%。預計2010年每股收益-0.16元至-0.15元，凈利潤-14億元至-13億元(上年同期凈利潤為4968.03萬元)。業績變動原因為，進入2010年下半年以來，公司主要産品價格持續下降，預計四季度價格仍然處於低位；為實現集團在建新産線的順利運營，公司在技術開發、産品開發、新産品試製、人員培訓等方面增加了投入。京東方A2010年股價下跌36.35%，最新股價為3.31元。

　　光大證券表示，在國家通過多種方式對TFT行業的大力扶持下，認為國內TFT行業的春天即將到來。預計公司的拐點有望在明年出現，業績爆發點有望在 2012年出現。目前3.41元的股價(對應本次發行後PB1.4倍，若按3.03的增發價計則對應發行後PB僅1.27倍)基本反映了市場對公司未來的最壞預期，公司的戰略投資價值已初步顯現。預計公司2010年～2012年EPS分別為：-0.10元、0.06元和0.22元。

　　高盛子公司減持西部礦業套現12億元

　　西部礦業第三大外資股東高盛子公司(Newmargin)自2009年3月17日至2010年10月12日，高盛子公司(Newmargin)通過上海證券交易所競價交易系統減持公司11133萬股，所減持股份佔公司已發行股份總數4.6719%。2009年4月24日至2010年10月12日，上海聯創通過上海證券交易所競價交易系統減持公司股票806萬股，所減持股份佔公司已發行股份總數0.3382%。截止2010年10月12日，高盛子公司(Newmargin)和上海聯創合計減持公司11939萬股，佔公司已發行股份總數5.0101%，減持後，仍合計持有公司7291萬股，佔公司已發行股份總數3.0596%。2010年累計減持量為9562.00萬股，累計套現金額為12.40億元，減持5次。

　　從經營業績來看，西部礦業近三年每股收益分別為2008年0.24元、2009年0.25元、2010年前三季度0.34元；近三年凈利潤增長分別為2008年 -67.29%、2009年7.99%、2010年前三季度344.53%；近三年營業利潤增長分別為2008年-71.92%、2009年 22.11%、2010年前三季度272.90%。西部礦業2010年股價上漲21.95%，最新股價為17.74元。

　　國泰君安認為業績溫和提升，期待外延式增長，給予增持評級。預計2010-2011年EPS依次為0.45元、0.55元、0.60元。以16.88的股價看，2011 年動態PE為30.7，與同業上市公司相比偏低。對於西部礦業這樣有注入概念、有較強擴産預期的股票，給於35倍PE較為合理，對應股價19.3元。

　　鴻僑海外公司減持福耀玻璃套現近10億元

　　福耀玻璃的第三大股東——鴻僑海外有限公司于2009年12月3日-2010年4月2日期間，已累計減持1.0億股，佔本公司總股本的5.0%。鴻僑海外有限公司于2010年4月2日通過上交所以大宗交易方式累計減持8061.8萬股，用於西南賑災捐款。減持後，鴻僑海外有限公司尚持有本公司股份 1208.7萬股，佔本公司總股本的0.6%，全部為無限售條件流通股。鴻僑海外不排除在未來12個月內繼續減持的可能。2010年累計減持 8061.84萬股，累計套現金額為9.96億元。

　　從經營業績來看， 福耀玻璃近三年每股收益分別為2008年0.12元、2009年 0.56元、2010年前三季度0.66元；近三年凈利潤增長分別為2008年-73.17%、2009年354.39%、2010年前三季度 113.55%；近三年營業利潤增長分別為2008年-70.79%、2009年424.29%、2010年前三季度110.75%。 福耀玻璃2010 年股價下跌27.40%，最新股價為10.69元。

　　中信建投表示，根據公司已披露的業績及未來趨勢，公司2010-2012年EPS預期至0.90元、1.05元、1.24元，分別同比增長60%、17%和19%。公司行業龍頭地位穩固、受益國內汽車市場擴大確定性高，出口業務仍有開拓空間，未來業績有望保持平穩較快增長，股價上行空間15%。

　　中天投資減持中天科技套現9.37億元

　　中天科技公司于 2010年10月30日公告，如東中天投資于2010 年10 月29 日交易日通過上海證券交易所交易系統以大宗交易方式減持其持有的本公司無限售條件流通股份4,058,238 股，佔公司總股本的1.27%。截止2010年10月29日，如東中天投資通過大宗交易方式累計出售其持有的本公司無限售條件流通股份36,138,538 股，佔公司總股本的11.27%。本次大宗交易減持後，如東中天投資不再持有中天科技股份。如東中天投資上述出售股份行為均符合原股改承諾。今年以來，如東縣中天投資有限公司前後11次減持中天投資股票，累計減持數量高達3613.85萬股，累計減持參考市值約為9.37 億元。

　　從經營業績來看，中天科技近三年以來的業績在穩步增長。其2010前三季度的營業總收入為305335.08萬元，同比增長 19.19%。其2009年的營業總收入為372400.18萬元，同比增長27.88%。其2008年的營業總收入為291212.08萬元，同比增長 46.45%。其2010前三季度的營業利潤為39205.47萬元，同比增長19.19%。其2009年的營業利潤為46215.23萬元，同比增長 124.41%。其2008年的營業利潤為20594.46萬元，同比增長51.64%。其2010前三季度歸屬母公司股東的凈利潤為32134.22萬元，同比增長36.09%。其2009年歸屬母公司股東的凈利潤為33498.39萬元，同比增長129.42%。其2008年歸屬母公司股東的凈利潤為 14601.50萬元，同比增長73.19%。

　　長城證券認為，公司的光纖産品線能力增強，裝備電纜OPLC前景廣闊。綜合分析公司業務及未來市場趨勢，預計公司2010年-2012年攤薄每股收益為1.30元，1.56元，2.08元。對應市盈率分別為21.6倍，17.6倍和13.6 倍。看好公司在光纖預製棒和裝備電纜兩個項目的實施、以及海纜國際市場和OPLC電力光纖入戶的市場前景，首次給予“推薦”評級。

　　外資股東減持中興商業套現8億元

　　中興商業2010年昨日公告，股東CENTRAL.PROSPERITY.SHOPWELL.CAPITAL.LIMITED于2010年12月7日，通過大宗交易減持公司股份1000萬股，佔公司總股本的3.58%。本次權益變動後，其共計持有公司股份387萬股，佔公司股份總數的1.39%，且全部為無限售條件流通股。今年以來，CENTRAL.PROSPERITY.SHOPWELL.CAPITAL.LIMITED先後7次減持中興商業股票，累計減持數量高達5950.03萬股，累計減持參考市值約為8.27億元。

　　從經營業績來看，中興商業近三年以來的業績時好時壞。其 2010前三季度的營業總收入為165993.30萬元，同比減少14.80%。其2009年的營業總收入為264170.78萬元，同比增長 8.69%。其2008年的營業總收入為243054.61萬元，同比增長7.64%。其2010前三季度的營業利潤為2261.19萬元，同比減少 72.29%。其2009年的營業利潤為13160.52萬元，同比增長89.37%。其2008年的營業利潤為6949.81萬元，同比減少 42.23%。其2010前三季度歸屬母公司股東的凈利潤為1746.63萬元，同比減少71.51%。其2009年歸屬母公司股東的凈利潤為 9176.40萬元，同比增長46.35%。其2008年歸屬母公司股東的凈利潤為6270.33萬元，同比減少18.51%。

　　光大證券維持公司2010-2012年每股收益0.26、0.63、0.79元的預測，以2009年為基期未來三年複合年均增長率33.9%，認為公司合理價值在17.00元以上，對應2011年主營業務27倍市盈率，六個月目標價17.00元以上。

　　林芝新豪時減持中國平安套現7.92億元

　　中國平安於2010年11月20日公告，平安信託擬以121837萬元的對價受讓新豪時所持有的平安證券有限責任公司9.90%的股權，交易完成後，平安信託持有平安證券的股權比例將從約86.77%提高至約96.67%。今年以來，林芝新豪時投資發展有限公司前後1次減持中國平安股票，減持數量高達 1282.49萬股，減持參考市值約為7.92億元。

　　從經營業績來看，中國平安近三年以來的業績也不太穩定。其2010前三季度的營業總收入為13822600萬元，同比增長27.04%。其2009年的營業總收入為14783500萬元，同比增長36.23%。其2008年的營業總收入為10851600萬元，同比減少15.41%。其2010前三季度的營業利潤為1652000萬元，同比減少2.99%。其2009年的營業利潤為 1958100萬元，同比增長1561.27%。其2008年的營業利潤為-134000萬元，同比減少113.44%。其2010前三季度歸屬母公司股東的凈利潤為1275600萬元，同比增長8.82%。其2009年歸屬母公司股東的凈利潤為1388300萬元，同比增長879.06%。其2008年歸屬母公司股東的凈利潤為141800萬元，同比減少95.61%。

　　有市場分析認為，在綜合金融集團的架構下，平安憑藉領先競爭對手的渠道戰略，借力於優秀的培訓和後援支持、經營區域集中在發達城市、目標客戶集中于富裕階層，壽險優勢明顯，産險高速增長，投資方面PE項目儲備豐厚，整體經營保持持續快速增長的確定性最強。此外，有觀點認為，從估值的角度而言，目前中國平安2011年隱含P/EV倍數分別為1.86倍隱含新業務價值倍數分別為10.02倍，股價安全邊際較大。

　　電廣傳媒減持拓維信息套現7.19億元

　　拓維信息于2010年11月9日公告，公司第三大股東電廣傳媒自2010年10月27日至2010年11月8日，共計減持本公司股份724.69萬股，佔公司總股本的4.99%。截至2010 年11月8日，電廣傳媒仍持有公司股份908.53萬股，佔公司總股本的6.25%。今年以來，電廣傳媒前後8次減持拓維信息股票，減持數量高達 2036.92萬股，減持參考市值約為7.19億元。

　　從經營業績來看，中國平安近三年以來的業績基本在穩定增長。其2010前三季度的營業總收入為25298.77萬元，同比增長13.33%。其2009年的營業總收入為30868.79萬元，同比增長17.56%。其2008年的營業總收入為26257.94萬元，同比增長12.47%。其2010前三季度的營業利潤為9156.72萬元，同比增長16.53%。其2009年的營業利潤為9442.20萬元，同比增長17.21%。其2008年的營業利潤為8055.88萬元，同比減少3.05%。其2010前三季度歸屬母公司股東的凈利潤為8203.21萬元，同比增長24.63%。其2009年歸屬母公司股東的凈利潤為8718.97萬元，同比增長11.26%。其2008年歸屬母公司股東的凈利潤為7836.27萬元，同比減少23.77%。

　　東北證券認為，考慮到公司股權激勵成本，預計公司2010-2012 年每股收益分別為0.78、0.93、1.50元，相對於當前股價市盈率分別為57、48、30倍。長期看好公司手機動漫業務的前景，但由於當前行業政策前景不明朗同時考慮到公司未來三年將面臨巨大的成本攤銷壓力，初次給予謹慎推薦評級。海通證券預計公司2010-2012年每股收益為0.76元、 0.99元、1.32元，分別同比增長28%、30%、32%，對應 2010-2012年市盈率分別為53、41、30倍。按照2011年50倍市盈率，目標價50元。

　　盛宇投資減持丹化科技套現7.05億元

　　丹化科技2010年10月13日公告，公司股東盛宇投資自 2010年9月9日至10月11日，通過上交所競價交易系統減持公司709.52萬股，佔總股本0.91%，2010年10月11日，通過上交所大宗交易系統減持公司2000萬股，佔總股本2.57%，兩項合計減持比例3.48%，自股改實施後，盛宇投資已累計減持公司3953.37萬股，佔總股本 5.08%。今年以來，盛宇投資前後3次減持丹化科技股票，減持數量高達3481.35萬股，減持參考市值約為7.05億元。

　　從經營業績來看，丹化科技近三年以來的業績也不太穩定。其2010前三季度的營業總收入為24108.01萬元，同比增長21.30%。其2009年的營業總收入為26275.12萬元，同比減少46.39%。其2008年的營業總收入為49009.20萬元，同比增長11.23%。其2010前三季度的營業利潤為-4360.08萬元，同比增長5.95%。其2009年的營業利潤為-7130.53萬元，同比減少1339.53%。其2008年的營業利潤為 575.26萬元，同比減少92.49%。其2010前三季度歸屬母公司股東的凈利潤為895.80萬元，同比增長126.11%。其2009年歸屬母公司股東的凈利潤為-4487.62萬元，同比減少366.79%。其2008年歸屬母公司股東的凈利潤為1682.06萬元，同比減少78.19%。

　　中金公司認為，今年項目投産的實際進度嚴重低於預期，因此分別下調2010年和2011年盈利預測至每股0.04元和0.41元。