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發佈時間:2010年12月10日 09:15 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報
本報訊 由清科集團主辦的“2010第十屆中國創業投資暨股權投資年度論壇”近日在上海舉行。眾多業界大腕認為,目前中國創業投資市場存在“紅海競爭”的風險,專業創投機構應當找到符合自身特點的“藍海”,應當走專業化投資方向,並著力發展早期投資。
清科集團CEO倪正東介紹,今年前11月,有VC/PE投資的境內外上市公司達到了191家,同比增長148%,加上12月份上市數量,預計今年有創投背景的上市公司將超過200家,而清科去年預測是120家。此外,從上市回報來看,中小板回報率為11.59倍,創業板回報率為11.22倍,紐交所回報率為10.52倍。
良好的退出環境、豐厚的回報,成就了創投界最為輝煌最為火熱的一年,也正基於此,各路資金紛紛進入創投領域,投資的價格節節上升,特別是中後期,PRE-IPO項目的要價在15倍市盈率,而有些企業的要價高達百倍市盈率仍有資金去商談,百倍市盈率被一些創投稱為市夢率。為此,紅杉資本中國基金創始合夥人沈南鵬深有感觸地説:“希望創投行業千萬不要出現紅海,希望業內參與者能在差異化中找到自己的定位,能夠有錢賺。”創投行業是否已經是紅海尚未有定論,但惡性競爭無疑是廣泛存在的,如何找好自己的定位也成為眾多創投大腕關心的話題。
儘管目前大多本土創投機構所投資的項目大多是中後期、PRE-IPO項目,但他們也認識到投資早期項目才是正確的選擇,一方面,早期投資項目估值相對合理,投資機構在退出時可以獲得的回報會更高,可以達到幾百上千倍;另一方面,投資早期項目可以做好盡職調查,能較好控制風險。達晨創投董事長劉晝頗為感慨地説:“過去做創投可以看3年,但現在的市場不可能給你3年,3個月、甚至30天都不給。”劉晝的話道出了眾多創投機構的心聲,相對較高的價格拿下不是太確定的投資標的,心裏確實沒底,風險是不言而喻的。
相較而言,部分外資創投在投資早期項目方面表現得較好一些,藍馳創投合夥人陳偉廣表示,他們相信無線物聯網領域將會出現偉大的企業,會繼續做好該領域的早期投資。
就行業選擇取向問題,深圳同創偉業創投合夥人表示,做創業投資重要的是要跟著政策走,而且需要有前瞻性的判斷,未來7大戰略性新興産業將會是創投業重點投資方向,但他同時提醒,中國製造業仍是國民經濟的根本,發展前景仍然看好,創投業界不能忽視這一領域的投資機會。
綜合來看,專業化發展方向得到創投機構的認可,未來,一個創投機構必然需要形成自己的特色、自己的品牌,才能基業長青。例如在清潔技術領域,就會想到青雲創投;在電子商務投資領域,DCM是創投行業中的一個典範;而本土創投中同創偉業在新能源領域,達晨創投在文化傳媒、現代農業領域也得到了一定的品牌認知度。