鄭眼看盤：加息敏感期必大幅震蕩 可繼續低吸

　　週四滬深股市繼續殺跌，市場對加息等緊縮擔憂揮之不去。收盤滬綜指跌1.32%報2810.95點，深綜指跌1.87%報1280.82點。從盤面看，除高鐵、鋼鐵等少數板塊因相關利好走強外，多數板塊個股走勢低迷。上海汽車和重慶啤酒領跌消費類股，此前摩根士丹利建議投資者“減持”中國消費類股，理由是估值已高。

　　加息預期越來越強，週四有券商預測我國11月CPI漲幅在5%至5.2%，這使投資者更加謹慎。

　　加息或其他類似的緊縮政策出臺是早晚的事情，本週末自然是個重要節點，如果宣佈加息，A股不確定性就能消除。從以往經驗看，宣佈加息，一般會在經濟指標公佈前一天，也就是説週五盤後就可能公佈，所以今日走勢必會有大幅震蕩。

　　大幅震蕩看似凶險，但實際上也會有許多機會。筆者個人傾向於認為機會大於風險，主要有三個原因：

　　第一個原因是上個月公佈CPI時，人們預期頗為樂觀，普遍對CPI的預測值偏低。在糾錯心理之下，使這一次的預測值容易偏高，即極容易將最壞的情況考慮進去。換言之，股價也可能會有過度反應，或者説是超跌，而這一般預味著更多的機會而非風險。另外，市場實際上最擔心加息靴子老不落下，不一定極擔心加息本身。若真如此，則有以下邏輯：如CPI漲5.2%，則該靴子落下機會大增，利空出盡；如果CPI漲幅有限，則這幾天市場就有過度殺跌嫌疑，股指仍不壞。

　　第二個原因是昨權重股表現頗為“詭異”，一反前期盤中突擊式急拉的“常態”，反而屢屢在股指剛有上漲苗頭時下跌。如中石油，不知為何常在節骨眼上下滑幾分錢。還有，昨大盤雖跌，但呈現抵抗下跌態勢，主力似有邊壓邊收動作。從大機構角度説，萬一週末宣佈加息，下週一低開時再去撿籌碼肯定是來不及的，所以他們就得提前佈局。當然，也並非所有機構如此，也有機構是真的在出，且並不打算在加息宣佈後建倉。筆者認為，機構們意見不一致十分正常，所以投資者要做的只是猜測上面兩種機構中哪一方“可能勢力更大”。

　　第三個原因是商品期貨和港股上漲，並不理會加息可能。昨滬銅漲2.1%，其餘多數品種上漲，港股恒指則漲0.34%。有些人或許能找出些期貨及港股上漲理由，如國際商品期貨上漲及歐美股市表現不錯等，這些筆者當然也同意，可再怎麼説，各類市場如此背離仍然顯得“詭異”。

　　低迷的消息面中其實也有亮點，只是投資者比較麻木。人民日報又有文章了，其表示，資本市場改變生活，股市成理財主渠道。近期人民日報愛説股市是不爭的事實。筆者認為這其中無疑有信號作用。

　　操作方面，今日投資者仍可逢低吸納，消息面越空便越應吸納，反之則少量吸納。從盤面看，今日為殺跌以來的第20天，下週一是時間窗口，所以此時進場應該有些勝算。就算股指中線仍未見底，現在逢低吸納事後證明是錯的，料短期內應也有脫身機會。