虧損股海外上市 折射國內門檻高

　　資本通過上市瘋狂套利的勢頭引起業界擔憂。

　　根據噹噹和優酷的招股説明書，噹噹網創立十一年來，僅在今年才勉強盈利，而非常燒錢的視頻網站則仍處於虧損狀態。即將IPO的土豆網和優酷的招股書數據分別顯示，前者在今年前三季度虧損8373萬元，後者虧損1.67億元。如果加上早先借殼上市的酷6網，國內三大視頻網站前三季度虧損接近5億元。

　　對於網站蜂擁上市的現象，在一些投資人看來，有一個主因——“假性繁榮”的背後，是來自於資本方的壓力。不過，也有分析認為，謀求在海外市場上市，對於像優酷和噹噹這樣的中國互聯網企業來説，是一次絕好機會。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明表示，中國資本市場對上市都要求有連續盈利的記錄，即使是創業板也是這樣。但在海外市場，像美國納斯達克的小型市場就不一樣，虧損的企業也能上市，而上市所籌集的資金對企業的推動也是比較大的。正是因為國內上市門檻過高而且資本套現不便利的問題，互聯網企業和門戶網站很少在國內上市，基本上是在國外上市。這種局面的出現本身就反映高科技企業怎樣通過對接海外市場來尋求發展的節奏。

　　此前10年間，中國互聯網行業曾經歷了三次海外上市潮。上世紀末本世紀初，尚處於弱小狀態的新浪、網易等網站通過海外籌集資金髮展業務，擴大影響。隨後的2004年到2005年間，中國互聯網行業有了搜索和遊戲方面的發展需要，於是第二次海外上市潮流由百度、盛大來引領。2007年開始，國內互聯網企業發展趨於專業化，阿裏巴巴、巨人網絡等掀起第三輪海外上市熱潮。

　　業界人士認為，優酷和噹噹同步登陸美國資本市場，其實是中國新一輪互聯網企業海外上市的起點。預計2011年將有更多中國概念股登陸美國，移動互聯網、電子商務、視頻等領域的中國公司將是上市主流。