老法師看盤：反彈前最黑暗的時刻？

　　昨日兩市股指最終衝高回落，滬指奮力三連陽未能實現。市場再度臨近週末，各類利空傳言依然較多。雖然我對於後市觀點是修復性反彈；而仔細梳理消息面的的變化後，我認為還是要做好應對短期小概率事件發生的可能。

　　伴隨房價走高以及新地王的涌現，我注意到最近有關方面對深化地産調控的言論漸多。比如近日國務院副總理李克強重申堅決抑制投資投機性住房需求；又如昨日某官方媒體報道，權威人士透露，上海將試點開徵房産稅等。

　　另外值得關注的現象就是繼上周央票發行量創20億元的歷史低位後，12月7日央票繼續“地量”發行，僅有10億元，發行利率維持穩定。而與此形成對照的是，央票二級市場收益率近期持續上漲，一、二級市場收益率出現倒挂。在以往，二級市場收益率上漲，往往是貨幣緊縮政策將出臺的信號。加上在年底前，還將有1.5萬億左右的巨量流動性需要回收，而在央票一級市場難以通過發行對衝的背景下，貨幣緊縮的預期就更濃了，比如調高存準率或加息等。上述原因可能就是昨日市場衝高回落的直接因素吧。

　　雖然貨幣緊縮政策本身不會對市場構成中期衝擊，因為從A股歷史走勢來看，在加息或提高存準率的初中期，股市趨勢依然是向上的。但是如果管理層動用貨幣緊縮來調控地産，同時又推出地産調控政策，組合調控給市場短期造成衝擊也就難免了。此外，週五中央經濟工作會議召開，週六還要公佈經濟數據，屆時還會有什麼超預期的情況發生，我等小老百姓也無法預測。因此做好小概率事件發生的準備是必要的。

　　我在此前也曾經説過，如果上升趨勢沒有改變，滬指2700點或為下跌極限，加上市場近期的橫盤波動消化了空頭的不少殺傷力；因此小概率事件即使發生，也可能是黎明前最黑暗的階段吧，也難以出現單日長陰的局面，最多是單日波動幅度更大。當然如果出現有效擊破2700點的事件則另當別論。