股市震蕩 靜待利空消息兌現

　　昨日滬深兩市股指震蕩下挫，上證綜指收盤下跌0.95%，深證成指下跌0.33%，兩市成交額比週二略有放大。

　　近日《人民日報》連續發文，就A股市場11月12日的下跌提出“國際投行陰謀論”，並倡議要使股市成為增加老百姓財産性收入的重要渠道，引導銀行存款流入股市等，維穩意圖明顯，有望改善投資者的預期。目前，股市作為吸納流動性最好的“池子”，已經開始得到高層的認可，一旦得到市場的普遍認同，新一輪行情的展開將會水到渠成。

　　熱點方面，短線比較沉悶，但仍不乏一些亮點。在明年保障房建設超預期提速的背景下，水泥板塊近期走勢強勁，龍頭品種海螺水泥（600585）股價創出新高；被多家券商研究所集中看好的冀東水泥（000401）股價也基本回到起跌位置。明年水泥行業需求端加大，供給端基本持平，故産品價格可能保持高位運行，産能擴大的公司利潤增長應非常明確，對該板塊的龍頭品種可繼續看好。

　　同時，關於明年繼續實施積極財政政策、加大對老少邊窮地區扶持力度的消息，也催生了又一新的區域經濟板塊——雲南板塊的興起。雲南的區域經濟規劃在明年出爐的可能性較大，雲南板塊應會有反復表現的機會。

　　此外，關於“中國已將高速鐵路作為優先發展的戰略性新興産業，今後將在財政投入、建設用地、技術創新、經營環境等方面加大支持力度”的消息，引發了晉西車軸（600495）、晉億實業（601002）等高鐵概念股的大幅上漲。作為經濟結構轉型的主要受益者，同時也作為機構投資者普遍看好的板塊，戰略新興産業將在2011年會有大展拳腳的機會。

　　現在是今年的最後一個月，會有很多對股市産生重大影響的事情發生。一年一度的中央經濟工作會議、貨幣政策轉向的具體安排、11月經濟運行數據、央行是否再次加息等，都是投資者近期關注的重點。總體來看，12月股市面臨的不確定性將有一個逐步減弱的過程，股市運行的環境也會因預期中的利空逐步兌現而慢慢變得寬鬆，出現預期外利空的可能性並不大。

　　上證綜指近期運行漸趨穩定，但反攻無力，不過目前已有一些積極信號出現。11月23日、11月30日和12月7日，滬市三度出現盤中大幅殺跌，但在當天均出現反彈，12月7日更是絕地收紅，顯示出2800點一線的支撐逐步夯實。因此預計，短線股指仍將維持震蕩整理格局，以等待利空預期的兌現。在操作上，隨著利空的逐漸兌現，市場的可操作性將有所提升，可在戰略新興産業上擇機適量加倉。申銀萬國 徐明

　　■觀點組合

　　●九鼎德盛 肖玉航

　　量能不配合 盤局難改變

　　週三深滬A股衝高回落。上證綜指在週二收復年線後，由於量能配合欠佳，昨天收出陰線，並再次失守年線。深證成指雖然也收出陰線，但仍站于20日、60日均線之上。

　　從時間上看，目前已進入年終交易階段，雖然機構面臨市值排名的做盤衝動，但由於其倉位過重，能夠産生連續性量能配合的反彈較為困難。市場層面顯示，量能始終不配合，也表明機構資金仍在保留現有頭寸，大盤只能在目前區域形成盤局，向上沒有量能配合難以持續，向下大幅殺跌則會導致機構虧損，因此市場在短期內選擇方向性突破很困難，除非基本面出現實質性利多或利空消息的刺激，否則很難改變目前的盤整局面。

　　從投資策略來看，建議投資者繼續採取戰略性觀望為佳。短線投資者對進出倉位最好進行控制，參與品種最好是無獲利盤、技術指標出現底背離且沒有反彈的超跌潛力股。

　　●聯訊證券 吳玲

　　耐心等待“靴子”落地

　　昨日A股小幅低開後維持震蕩走勢，上證綜指繼續受年線壓制，深證成指則面臨上升趨勢線壓制，整體來看，兩市股指還未作出方向性的選擇，仍處於底部盤整格局。中小板指受均線壓制，走出墓碑性日K線。三大指數昨日走勢説明，投資者做多動力不足，仍處於謹慎觀望狀態，這種格局的改變還需等待政策面的明朗，以及經濟數據公佈後“政策調控靴子”的落地。

　　在板塊方面，受政策扶持的板塊昨日走勢較強，尤其是以高鐵概念為核心的相關板塊走勢活躍，漲幅一度超過3%。煤炭、石油、黃金、有色金屬等權重資源股走勢相對較弱，對指數有一定的拖累。

　　在操作上，建議謹慎的投資者繼續輕倉，等待機會；激進型投資者可繼續精選個股，慢慢介入。

　　●華訊投資

　　維持2800-2900點箱體震蕩

　　週二上證綜指縮量站上年線，本身就有較強的回調確認過程，加上經濟數據提前公佈，引發場內資金對週末可能加息的憂慮預期，導致昨天股指上攻信心不足，最終失守年線。在利空疊加之下，股市再遇2900點的箱體高位，自然就表現出一定的壓力。

　　展望後市，當前均線系統運行平穩，雖不能對股指構成向上支撐，也不能構成向下壓力，但隨時可能隨大盤改變方向而變成支撐或壓力。隨著經濟數據的逐步清晰化，大盤已經到了一個選擇方向的時間窗口。缺乏量能配合的長時間震蕩走勢不利於大盤的上攻，且週二的長下影K線的低點仍在確認過程，大盤向下調整的壓力較大。在沒有特殊的消息面刺激下，預計大盤仍將維持2800-2900點的箱體震蕩格局。